文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
这几天中概股波动比较大。
经过连续下跌后，部分中概股相关的指数基金，回到了低估区域。
螺丝钉也开始定投中概股基金相关品种。
不过，中概股刚回到低估，定投可以，还不太适合一次性买入太多。
也有很多朋友关心中概股相关基金，螺丝钉汇总了一些大家非常关心的问题，在这里统一分析一下。
Q1
问：为啥螺丝钉这次定投的是中国互联？
其实，在投资中概股基金的时候，我们会面对一个风险，就是基金公司外汇额度不足，导致限购。
我们个人换外汇有额度限制，基金公司也是如此。
如果投资美股的中概股，就需要外汇额度。
在基金公司内部，整个基金公司是共享外汇额度的。
比如，中概股基金、美股基金、石油基金、美元债基等，都需要美元额度。
2020年3月份，很多投资者抄底石油基金，结果越买越跌，导致大量的外汇额度都消耗在石油基金上了。
于是，中概股的额度就不够用了。当时，美股基金和中概股基金很多都限购。
所以，我们会同时多储备几只中概股基金。
中概股进入低估后，额度更充裕的会优先考虑。
Q2
问：2020年中国互联低估时投资了，为啥再次回到低估的时候，持有的中国互联还有65%的收益呢？
这里有两方面的原因。
一方面，即使同样是低估，基金净值也会上涨。
基金净值=市盈率×盈利+分红。
假设都是低估，那么时间拉长后，盈利的上涨也会带来收益。
互联网公司的盈利、收入通常都是高速增长的。
另一方面，2020年3月份，中概股不仅仅是低估，甚至是接近历史最低估值。
而现在，中概股刚刚回到低估区域，还没有2020年3月份那么便宜。
所以，2020年买入的部分，现在盈利都还不错。
但如果是2021年2月份高位投资的互联网基金，可能到现在被套十几个点。
互联网长期看是一个好品种。
不过，好品种+好价格，才等于好收益。
Q3
问：白天如何观察中概股的涨跌幅？
中概股中，有一部分是港股，一部分是美股。
美股部分要看晚上美股的涨跌幅，所以，没办法精准的看到当天的涨跌幅。
白天的时候，我们可以参考港股的互联网类指数，例如恒生科技指数，来近似判断中概股的涨跌幅。
但这并不是100%精准的。
这也是中概股基金投资的难点。
Q4
问：中概股估值怎么判断？
之前我们有介绍过中概股的估值。
中概股不太适合参考市盈率、市净率。
这是因为互联网公司的净资产，无法体现用户等真正有价值的部分。
一般互联网公司的收入增长是比较快的，不过收入不等于盈利。互联网公司在发展早期，会优先将盈利投入生产，占领更大的市场规模。所以会看到很多互联网公司在早期连续多年亏损。
所以，我们会参考市销率来估值。
中概股市销率大约在5.6倍以下进入低估。
Q5
问：为啥中概股基金净值出来的慢，买了中概股是按照哪天的净值计算的呢？
一部分中概股，是在美股上市交易的，而美股，是在北京时间晚上进行交易的。
所以，中概股基金的净值，得等美股收盘后，才能出来。
净值的更新，也就会比A股品种的净值更新晚一天。
比如说，我们周二15:00点前买入中概股基金，会按照周二的收盘净值来计算。
只不过周二的净值，要周三才会更新，周四我们会收到确认通知。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：不熟悉估值表如何使用的朋友可以看《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。