约翰伯格25年一直在用一个方法论，其实就是用已知数据预期后面可能会发生的事。将市场收益分成为两个部分，一个是投资收益；另一个是投机收益。
投资收益时什么呢？今天的股息率加上未来的收益增长，平均来说是5%再高点就是6%或者7%，但不会比这更高了。
同样的除非遇到经济衰退，也不太可能低于2%，所以这个数据不会有太大的变化，但我现在指出它长期的收益增长率大概是5%。
另外一部分，也可以说很难搞的部分—投机收益，他是与市场估值有关的，从价格收益倍数很容易很容易就能得出。
市盈率从10走向20，10年平均年增长7%，7%就是额外回报。这种情况在80年代出现了；90年代又出现一次；我觉得它不会再来了，因为PE能从10到20甚至40，但它绝不可能涨到80。
任何一个负责任的市场预测师，都应该关注到这两种因素投资回报和投机回报。我认为市场上目前的PE大概是25倍，假如说PE到了18倍，6%的投资回报，其中2%可能会因为估值下降而缩水，所以下一个十年股市的回报是4%。