所以说少碰新基金，尤其是带封闭的，跟坐牢一样！说得再天花乱坠都不带买的！
1、支付宝战略基金封闭3年，值得购买吗？
与传统基金不同，这批战略基金可以说是全新产品，很多人都不熟悉，下面先来简单介绍下这批基金的特点。支付宝战略基金，又称“独角兽”基金，主要投资具有核心竞争力的高新技术产业和战略性新兴产业的企业股票，也会适配一些高级别的债券，单从投资方向来看，风险性还是很高的。
1、基金偏向购买境外科技股，拥有特殊渠道能中签
投资的股票包含A股和CDR，A股大家都明白，CDR主要是在境外上市（美股、港股）的国内公司，通过一些中介机构把股票放到国内A股市场来卖，这样国内用户就不需要注册境外股票市场账户也能完成境外股票的购买。
例如即将在香港上市的小米，已经在境内上市的BATJ、网易等等，届时这些战略基金完成筹资就可能会去A股上投资这些公司。值得一提的是，对于新上市的科技企业，战略基金称“能够获取打新的绿色通道，中签率高，中签数量大”，如果照这么说，刚开始的收益应该还行。
2、封闭期过长，收益风险不确定性过大
尽管这是它的优势，但同时也是劣势，战略基金能以较低的“成本价”获配独角兽企业CDR，不过基金会被限制在一段时间内无法卖出这些CDR，限售期往往是1年、2年和3年，这也是为什么6支战略基金均采取3年封闭期的原因。
投资的是股票和债券市场，在3年的时间里，会有很多变数，这样预期风险可以说很大。如果非要把战略基金卖掉套现，并非没有办法。战略基金成立6个月后，会在场内上市，就可以通过转托管业务将场外基金份额转至场内交易，这样投资者需要承担折价的风险，显然有些吃亏。
比如去年年底和今年年初成立的2只爆款基金兴全合宜和中欧恒利，前者有2年封闭期，后者有3年的封闭期，但场内的价格持续处于折价状态。截至昨天收盘，2只基金场内已分别折价7.02%、3.56%。
3、“独角兽”企业股价居于高位，恐难继续上涨
再来说说基金投资对象——独角兽科技企业，虽然这类企业在自己所在的行业内具备竞争优势和实力，但是如果公司盈利不达预期，仍然会有股价下跌的风险，再加上这类优质企业在境外上市，也深受国外经济环境的影响，股价不确定性较大。在某种层面来看，基金运作的好不好取决于基金团队的投资研究能力。
有一个现实情况不容忽视，随着港股美股的持续走牛，科技股和独角兽企业的估值普遍过高，很可能有回落风险，目前美股估值正处于历史次高水平，仅次于2000年互联网泡沫高峰期，这次战略基金也可以说是新的尝试、摸着石头过河。
总的来说，投资周期长，不适合大部分追求稳定收益、想赚快钱的投资者，适合偏好风险、有耐心的投资者。想尝试的投资者，可以静静观察净值收益一段时间再下手，因为不止这一次购买机会，封闭期开始后，每6个月可以开放一次申购。
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怎么说呢？国家推CDR是好事，但是时间上并非很恰当。另外靠广大散户来投资，总感觉不是味，你什么时候见过机构等有好处不自己先捞足的？所有就像很多人说的，不确定性比较大，可以期待，但不要抱太大希望。有一点可以确定，未来三年不会像这两年一样鸡飞狗跳，会有一波波澜壮阔的慢牛行情。
支付宝额战略基金，也就是独角兽基金，最近独角兽基金很火，朋友圈及市场上的新闻，到处都在说独角兽基金，那么什么是独角兽基金？
独角兽基金
要说明这个，先来了解一下一个名词CDR。
CDR，即存托凭证，又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。简单来来讲CDR是一种类似股票的投资工具。在现有法律限制的情况下，通过中间银行“购买打包发售”的流程，来打通境内资金投资境外股票的道路。
这么说，或许略为晦涩，我们举个例子：阿里巴巴及腾讯这些企业是在境外（包括香港）上市的，我们国内的普通人是没有机会购买这些企业的股票的，那我们想购买怎么办？这些在境外上市公司将部分在境外已发行上市的股票托管在当地保管银行，然后由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖，这就叫做CDR。
通过上述我们知道境外企业的股票通过CDR操作可以在境内A股上市发行，下来我们再来说说是独角兽基金：
独角兽：也就是我们常说的阿里、百度、小米、腾讯等等这些大企业。基金：基金分类也比较多，有货币基金、非货币基金，封闭式基金、开放式基金、公募基金、私募基金等等。
公募基金，就是把募集来的钱，在A股市场上买卖股票、债券。
独角兽基金就是，把募集来的钱，去投资独角兽类型的股票。
值得购买吗？
有人说：独角兽基金由证监会主导，在制度上享有一定红利；也有的人说：独角兽企业自身炒作过热价格已高，而且海外IPO的独角兽企业破发比比皆是。我个人的建议，是等等再看，毕竟六个月后这些基金会转为开放式基金，到时可以根据市场行情在选择投资购买，为什么这么建议，两个原因：
一、估值的合理性
目前在我国市场上，投资机构给与独角兽的估值是很高的。
富士康目前市场估值是4300亿；宁德时代机构是2000亿估值；小米，独角兽中财务状况最差的，目前估值700亿美金，大约4400亿人民币。
如果给出的估值过高，短期内基金是**的。但随着时间的流逝，股票最终会回归合理的估值，所以最后并不一定可以盈利？毕竟这个是有历史存在的，比如：中石油。
二、封闭期太长
这次的独角兽基金，均有明确的规定，封闭期为3年，也就是在这3年里基金不可赎回，所以说其流动性会很差。如果3年内，你碰上这笔钱急需使用的话，是无法取出来的。而且这个的收益是与股票挂钩的，在封闭期内，股票有可能涨，也有可能跌，三年内的事情是无法预测的，所以最终的结局很难说。
当然这次参与发行的6只基金在基金合同生效满6个月之后，会进行上市交易，到时候可以在二级市场上转让，不过需要注意的是，对于有封闭期的基金上市交易，往往存在着折价的风险；
PS:封闭的意思，只有封闭期过了，你才能向基金公司申请赎回。时间没到，就只能在股票市场上把它们卖给其它投资者，虽然原则上讲，没到期前可以卖给其它投资者，但往往会有较大的折价。
总结
投资有风险，入市须谨慎！最简单的一点道理：如果真的预期有那么好，基金公司的员工及各个代销的渠道员工，估计全部都自己买了，还要铺天盖地的宣传？毕竟只是3000亿的额度，而不是3万亿。所以不一定要盲目跟风。
2、CDR独角兽基金开始发行，周期三年，散户值得投资吗？
CDR独角兽基金是件送给散户投资者的大福利，这个基金因为有战略配售特权，有三年运作时间，未来盈利几乎是肯定的。
认购者，尤其是股市操作能力缺乏的散户，买CDR基金一定比投资者自己在股市操作收益要好。因为独角兽基金一定持有大量独角兽股票，而独角兽股票开板价格一定很高，这样独角兽基金的净值就会大大提高并且伴随独角兽企业共同成长。
但如果大量场内股民意识到这一点，从而买入该基金，那会消耗存量资金，这对目前的股市场内散户投资者是一种不公。估计监管层是希望散户投资者购买这个基金的，间接的作为一种补偿给A股可怜散户的一个红包吧！
一、CDR独角兽基金为什么未来盈利几乎是肯定的
独角兽基金全部是LOF基金，即可以通过柜台以净资产直接申购赎回，同时可以在二级市场进行买卖，这样就避免封闭式基金高折价出现（二级市场价格肯定会和净资产价格拟合，不然套利资金就会大规模涌入）！
并且独角兽基金限制散户投资者买入份额，每个散户投资者投资一个基金的上限是50万元，就算六只独角兽基金全部买，也最多能买300万元份额，这就像房子限购一样，防止福利全部被超级资金拿走。可以认为是通过CDR独角兽基金间接补偿给二级市场散户的一种福利。
二、CDR独角兽基金存在一定套利机会
作为A股的散户投资者，很多股民应该都打过新股并且有部分股民中签过新股，一旦中签新股，基本上跟中彩票一样，等着二级市场送钱给你。CDR独角兽基金如何套利呢？
以CDR小米为例，假设不少机构配售到5000万股，每股从10元涨到50元开板，那么5000万股能账面获利20亿元。假设该机构是一个CDR独角兽基金，只有500个亿份额，那么净值会增加5%。
通过二级市场买入该基金，然后在净值提升后卖出，能最高套利5%。二级市场买多少都可以，没有资金规模限制，资金规模打的投资者通过二级市场交易套利的渠道没有封杀。通过二级市场套利这5%成功概率很高！白捡的钱还是要捡的！
三、CDR独角兽基金值不值得我们散户投资者认购
独角兽基金应该是都会配置独角兽股票，独角兽股票未来可以肯定的说必然好于A股其他上市企业。比如阿里巴巴在国内上市，估计市盈率30倍以上，估值很合理，并且阿里巴巴确实是高增长企业，后市可能市场会给予更高的估值！
当然，或许有部分独角兽企业增长速度不会很高，比如工业富联是代加工企业，体量如此之大市场占有率如此之高，增速看得见。
CDR独角兽基金购置不同独角兽公司组合结果完全不同，可能会导致部分独角兽基金业绩非常好，部分配置失误的就业绩一般。因此，选择优质的独角兽基金也是非常重要的，建议散户投资者购买基金之前，最好要参考管理独角兽基金的基金经理的过往的业绩和大资金运作的能力。
总的来说，独角兽基金毕竟配置的是独角兽股票，比A股其它股票靠谱程度强很多。 买入CDR独角兽基金就相当于合理配置独角兽上市公司，长期来看收益是稳健并且可观的，对于普通散户投资者是一个很值得参与的机遇。
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早上刚回答过一个类似的问题。
大盘目前成交量低迷，人气涣散。在这个时候又要推出CDR回归，无疑让市场的资金面更加紧缺。于是，又推出CDR独角兽基金，以此来缓解市场的资金压力。只是他人不知道，不是资金面的问题，而是态度问题。在这个位置还要上CDR，会对人们的心理造成一定的恐慌情绪。
即使独角兽基金发出来，也缓解了市场的压力，但对于散户来说，值得投资吗？
这个独角兽基金是有锁定期的，周期三年，买入后好象至少要一年才能卖出吧。而且是专门只能买独角兽的上市公司。虽然有网下配售，但这个配售每只基金也有一定的限额。比如100亿的额度，网下的配售的基金一只最多有10亿的额度。中签之后个股即使涨幅翻了一倍，基金整体的贡献可能也只有几个点的收益。而且在封闭期内就能保证独角兽不跌吗？看看药明康德炒高了，人气这么好，也会下跌。三六零更不用说了。华大基因风口过后也是一路下行。因此，这个独角兽基金如果有闲钱的话可以参与一下，对于资金比较紧的散户来说还是不参与了。也许对机构来说，这是非常不错的机会。对小散来说，可能只能是看看而已。
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这个只能是仁者见仁，智者见智。小编在这里给大家介绍一下CDR独角兽基金后，大家还是自己决定吧，这个选择题留给大家自己做吧。不过关于这个基金的利弊分析，还是有自信能让大家看明白的。
CDR独角兽基金设置为3000亿，投资对象主要有三块：国内上市的独角兽IPO、折价购买CDR模式回来的独角兽股票、债券
国内上市的独角兽IPO
这时该基金投资的第一个对象，只在一级市场操作，意思是只申购在国内上市的独角兽新股，只是在申购这一环节操作，进入市场流通的独角兽股票，不在该基金的操作范围，以基金的实力打新几乎是100%中的。从这一点看，还不错，不过有个小坑在后面，继续看。
折价购买CDR模式回来的独角兽股票
这是该基金投资的第二个对象，简答解释一下CDR是什么东西，它指的是在国外上市的中概股，以美国为例，把一部分流通的股票，存放在银行内封存起来，然后在国内该银行，再发行相同数量的该股票，在国内A股上市流通，CDR就是这个意思。但该股票的主体上市还是在美国，受美股影响。现在能确定以CDR模式回归A股的只有，阿里、腾讯、京东、百度、网易五家，小米只是有可能还没有确定，以后应该还有。从投资的角度看，能折价购买这些在国外上市的大牛股，也是不错的选择，这里还是留点悬念，后面一起解答。
债券
这是该基金投资的第三个对象，一部分固定收益类的债券，这没什么好讲的。
前面分析了该基金投资的对象，从投资方面看都是不错的选择。现在要填坑了，最重点的部分来了，这只基金有个最大缺点是三年的限制期，三年内不能自由赎回，半年后才可以折价赎回，这个折价率还不一定，但肯定不会很低。意思就是在半年到三年这一段时间内要赎回，你如果有5%的收益，有可能还要向里倒贴点钱才有可能赎回来。
这还不是最大的问题，还有比这更严重的，我们打新股就是为了第一波拉升，但是这支基金不行，最少要限制半年的时间，半年或三年后新股表现怎么样，自己翻一下那些以前的新股看看，基本上大部分都回到了原点。而折价买入的CDR股票那，都是在美股或港股上市的，美股现在走了接近十年的牛市，再过三年，大概率是在慢慢熊途中折腾了，这个概率可不小。如果是这样，那在美股上市的股票一定会受到影响，包括CDR回来的股票。从这二方面看，这只基金也不怎么样，风险还不小。
还有一点，当下我们A股的创业板从各方面看，都满足走一波行情的条件，在未来的三年内几乎可以确定，会有一波不错的行情出现。好了，关于这只基金的利弊大家应该很清楚了吧，怎么选择是大家自己的事了，我就不再参与意见了。
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3、CDR战略配售基金发售，你会买吗？
关于战略配售基金，目前也很多文章分析这件事，这里分享一个本人认为比较客观的分析。
本人只是搬运工，详细内容可以看看【且慢管家】
这几天，战略配售基金引起了市场的热烈讨论，成为投资者竞相关注的焦点。不论是从政策支持上还是产品特色来说，战略配售基金确实具有足够的吸引力。今天且慢就从战略配售基金的基础信息、特色以及且慢的思考这几个方面和大家静下心来聊一聊这个现象级的战略配售基金，到底怎么样。
战略配售基金是什么
2018年6月6日，6家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金正式获得批文，并于6月11日开放认购。这些基金将作为战略投资者，购买未来开放战略配售方式的股票或者存托凭证（CDR）。
CDR是中国存托凭证（Chinese Depository Receipt）的简称，是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内 A 股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
通过CDR的方式，海外中概股科技龙头能够实现两地上市，回归A股。
战略配售基金的特色
对于战略配售基金的特色，我们总结为以下五点：
一、密集政策出台
CDR最主要的目的是服务于创新企业的回归，而从今年3月份开始，与此相关的政策事件密集出台。尤其是在《存托凭证发行与交易管理办法（征求意见稿）》结束意见反馈后，在6月6日，证监会连发9文，对试点创新企业境内发行股票或存托凭证进行规定。这样高密度的政策出台，甚至还打破了几十年来必须盈利才能上市的规定，体现出监管高层对于创新企业回归A股的重视。
二、获批迅速
首发的六家基金公司产品均在5月29日提交战略配售基金的申报材料，并在6月6日统一获批。战略配售基金仅7个工作日批复通过，相较于其他基金的批复时间来说，获批速度较快，体现出战略配售基金作为试点创新企业回归中的重要一环，受到了极大的重视。
三、创新投资产品
战略配售基金作为创新基金产品，享受战略配售的优势。因为战略投资者不参与网下询价，且安排战略配售的比例单独计算，扣除该部分后才确定网下、网上发行比例，所以战略配售基金能够有100%的机会获配。而且，最令人关注的是，未来参与战略配售的公司包括BATJ等优质企业，这对投资者有很大的吸引力。
四、极低费用收取
一般的股票和混合型基金的管理费率在1%-1.5%之间，托管费率在0.25%左右。而封闭运作期内的战略配售基金的管理费只有0.1%，托管费仅0.03%。这比货币基金还要低，这在整个基金产品历史上，是非常罕见的。而且，单只基金每年计提的管理费和托管费合计金额不超过4000万元，相当于单只基金管理规模300亿元左右，如果基金规模超过300亿元，则投资者能够享受到更低的管理费率与托管费率。
同时，管理这些基金的六家基金公司的管理规模（剔除货币基金）排在全行业前十，管理实力处于行业领先水平。总的来看，六只首发基金差异不大，买哪只都不会产生多大的影响。
五、优先个人投资者
战略配售基金的募集时间分为两个阶段，第一阶段（6月11日至6月15日）面向个人投资者，投资者购买其中任意一只基金的上限不超过50万元；第二阶段（2018年6月19日）再面向全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金基金、职业年金基金等特定机构投资者。不过，需要注意的是，单只基金募集过程中规模超过500亿元，则按比例配售，将发售过程划分为个人先发5天，机构后发1天，且个人募集上限50万得规定，体现了优先个人投资者、普惠金融的理念。
战略配售基金的不确定性
对于这6只战略配售基金的热度，以及产品内容与特色，我们内部认真思考了很久，要不要给且慢客户进行推荐。之所以犹豫不决，是因为这类基金的运作存在以下不确定性：
一、战略配售的股票或CDR如何定价，目前没有明确的说明
这6只基金主要做战略配售，战略配售的股票是如何定价的，这对于评估这类基金的收益风险起着关键作用。到底是按照哪个市场的估值进行询价，打不打折扣，定价后的估值是不是具有吸引力，吸引力多大，也就是目前关于这类股票或者CDR的具体定价方式还未出台，还存在不确定性。
二、能进行战略配售的公司的上市节奏和投资比例目前还不明朗
回归A股的公司获批和上市的节奏是什么样的？每次基金能参与的比例是多大？这决定了基金能进行这部分投资的比例。如果上市节奏很慢，参与比例不大的话，基金就会有很大仓位投资在固定收益产品中，收益上可能会低于预期。
且慢的一些参考建议
之所以把上述的不确定性看得很重，是因为这些要素会很大地影响我们对这类产品的判断。
且慢认为这类基金的收益主要依赖以下三类因素：拟投资股票/CDR所在市场之间的折溢价、战略投资者获得的定价折扣、可投资公司的上市节奏。
以CDR为例，假设CDR的初始定价会参考海外市场的定价，目前A股成长类公司的估值相较于美股和港股要高20%—50%，我们按照30%估算（目前A股创业板的平均估值59倍，美国纳斯达克指数平均估值是27倍），那么在CDR上市后会享受一定的市场之间的估值溢价，也就是CDR上市后的估值大概率会向创业板的估值靠近，这意味着CDR的价格上涨。
战略投资者的股份至少要锁定12个月，理论上应该会有流动性溢价来进行补偿，假设会在初始定价的基础上打7折，那就意味着30%的溢价空间。另外，这类基金可投资的CDR的上市节奏也对收益率产生很大影响，参考工业富联上市时战略配售的股份占总发行股份30%，基金获得公司战略配售份额的比例可能在5%以下，甚至更低，如果发行节奏很快，那预期收益会得到提升，如果CDR发行上市节奏慢于预期，或者后期有更多的基金来参与战略配售，那这个估算的收益率会被进一步摊薄。
且慢认为这类基金的风险在于股票/CDR上市后的价格波动，不过在上述安全垫累计较厚的情况下，再叠加优质企业潜在的利润增长，如果美股大幅下跌，可以得到一定的对冲。当然，这些分析是建立在对主要影响因素进行假设的基础上，目前这一切都存在不确定性。
经过深入思考，且慢觉得，给投资者的建议应该建立在对产品深入研究了解、明确产品定位的基础上，目前鉴于很多基金运作的信息不够明朗，我们选择对该类产品保持谨慎关注。该类产品后续真正运作后，我们才能给出更加客观的评价。
如果您决定购买，再一次提醒您，该产品封闭三年，期间不能进行场外赎回。另外，该产品大概率是偏稳健的产品，不要抱有过高的收益预期。
作为资产配置的一部分，我买了一点。我就是想看看三年后，这么热门的基金，究竟是什么样的结果。
首先大家要搞清楚什么是CDR，就是中国存托凭证。什么意思呢？老揭我举个列子，譬如某公司，已经在境外（一般指美国，也包括中国香港）发行了股票。然后呢，这家公司，拿出在境外的部分已经发行上市的股票，找一家当地的银行，保管起来。保管后，这家公司在中国境内，发行相应的凭证，这个凭证，是在A股上市的，以人民币交易结算的。二级市场投资者可以参与买（炒）卖（作）。
传闻中要上市的独角兽公司有小米、蚂蚁财富、美团、滴滴等等。据传小米是CDR+H第一股。此外，有消息称，百度已经选定华泰证券，网易选定了华泰证券和中信证券担任保荐机构。阿里巴巴、京东也传闻年内回归。老揭观点很鲜明，第一批CDR，大概率会被爆炒。中国股市任何新鲜事物，都会受到极大的关注度。
而且，此次是基金的名字叫战略配售基金，所谓战略配售，老揭我用人话说：就是，战略配售可以100%买到优质企业的股份。咋们举个例子：譬如富士康这次IPO，发行价才多少？13.77元，市盈率才多少？17.09倍！要知道目前IPO发行价平均市盈率是23倍。你打新还不一定打得到。但是战略配售就一定拿得到。呵呵，你懂的。
最重要的一点是，此次金融机构让利力度前所未有，管理费和托管费都不到普通基金的十分之一，每年费用计提设置上限，普通投资者能够以低成本、低门槛参与顶尖科技公司的价值投资。