一、机构喜欢的基金是什么样子的？
机构投资者在选择基金方面往往会更专业、更理性，他们选出来的基金可能会更优异。
那么，问题来了，机构投资者喜欢的基金是什么样子的呢？
根据基金2021年三季报的持仓，广发多因子在今年三季度已被13只FOF持有，是FOF持仓市值最大的主动权益基金，也是FOF三季度增持份额最多的主动权益类基金。
无论是对于机构还是个人基金投资者来说，持有体验良好的基金往往兼具高收益和低回撤的双重特征。广发多因子的历史表现正是符合高收益、低回撤的特征，才被FOF所重仓。
图：广发多因子各阶段表现
图片来源：天天基金网，数据截止日期：2021年12月22日
尤为难得的是，该基金在2021年取得了非常不错的收益（今年以来涨幅87%）。值得一提的是，这是在该基金前三大行业不重仓电气设备、化工等新能源板块的情况下实现的。（数据来源：天天基金网；数据截止日期：2021年12月22日）
从风险控制的角度，该基金的回撤控制佳，用数据来说话：
2018年最大回撤-23.67%，同期沪深300指数的最大回撤是-31.87%；
2019年最大回撤-18.83%，同期沪深300指数的最大回撤是-13.49%；
2020年最大回撤-10.43%，同期沪深300指数的最大回撤是-16.07%；
2021年最大回撤-9.22%，同期沪深300指数的最大回撤是-18.19%。
二、优秀的业绩是怎么出来的？
我们先来看看这只基金究竟买了哪些资产？
以最近四个季度持仓方向为例：
2020年四季度，基金重点配置了新能源汽车产业链、应用材料、环保等成长行业。
2021年一季度，基金重点配置了电解铝、煤炭、钢铁等顺周期行业，以及可选消费品等低估值成长股。
2021年二季度，基金重点配置了煤炭、有色、化工等顺周期行业，以及可选消费品等低估值成长股。
2021年三季度，基金重点配置了非银行金融、新能源运营及部分可选消费品等低估值成长股。
看了这只基金最近四个季度的配置方向，你是不是觉得它变得还是蛮快的，而且变得也挺准的。
那么，过去这一年时间，基金经理是如何做到把握市场节奏，并实现良好的超额收益?
广发多因子由唐晓斌（2018年6月25日开始任职）和杨冬（2021年7月2日开始任职）共同管理。
唐晓斌，有13年证券从业经历，近7年投资管理经验。曾任职于华泰证券研究所，从事行业研究工作。2011年6月加入广发基金，先后担任行业研究员、研究小组组长、研究发展部总助、权益投资二部投资经理。现任成长投资部基金经理。
从基金的仓位变化及持仓信息等公开数据来看，广发多因子过去几年的投资呈现三个特点：
1）倾向于高仓位运行，会做择时；
广发多因子长期处于高权益仓位运作状态，偶尔仓位会有所降低，这可视为基金经理会辅以择时降低组合波动。
2）行业覆盖广泛，轮动节奏把握好;
从行业分布来看，基金重仓股覆盖的板块、行业众多，这反映出基金经理的能力圈广泛。更难得的是基金的行业集中度相对较低，2018年4季报至2021年3季报，前5大和前10大重仓股持有比例的各期均值分别为31.12%、56.21%。（数据来源：海通证券研究）
同时，基金持仓的板块覆盖广泛，持仓的行业和个股都有较快的切换。可以看出唐晓斌对市场的变化有较好的敏感度，常常在左侧布局。
3）持股行为上，换手率高、持股周期短。
从广发多因子的历史表现来看，唐晓斌的换手率较高，近几个季度换手率都在5-7倍左右。在换手率很高的情况下，业绩的爆发力不减，可见基金经理的选股能力出色。
三、还有高手辅助
根据基金公告，2021年7月2日，广发多因子这只基金增聘了杨冬做基金经理。
说到杨冬，估计绝大多数个人投资者对这位基金经理不熟悉，但这位基金经理可不是什么新人，而是名副其实的大佬。
杨冬有15年证券从业经历，11年投资管理经验。他是在2006年加入广发基金的，历任行业研究员、基金经理助理、投资经理等岗位，当前任私募资产管理计划兼公募基金经理。
过去这些年，杨冬主要负责私募产品管理，所以个人投资者对这位基金经理知之甚少。广发多因子是杨冬当前在管的唯一一只公募产品。
当然，像杨冬这样资深的基金经理是不可能只管理一只公募基金的。
这不，他和唐晓斌将再次搭档，执掌一只一年持有期的新产品。
根据基金发售公告，拟由杨冬、唐晓斌共同管理的广发瑞誉一年持有期混合型基金（A类：014591，C类：014592）将于2022年1月4日起在工商银行、广发基金直销等渠道开售。
与广发多因子一样，这只产品由杨冬和唐晓斌原班搭档，还是同样的“配方”，还是熟悉的“味道”，有兴趣参与的投资者可提前做好资金安排。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。