11月6日晚我曾发贴《并不是所有的基金都要参与一下》，贴中明确表示当时不太推荐投资美股基金，当时有投资者认为还是美股好，美股小幅下跌A股就会回调了，美股大幅下跌A股会直接跌回10年前的水平，而我并不认同他的说法。本帖将谈谈美股和A股的表现，希望能给大家在今后的投资过程中提供参考。
从近期的走势来看，其实美股基金表现不太好，当时嘉实美国成长股票（QDII）的净值是3.403，而1月27日该基金的净值为2.933，跌幅高达13.81%，同时期沪深300的跌幅仅有4.19%，上证指数的跌幅为2.79%，创业板指跌幅为13.30%，而美股中道琼斯指数（相当于上证指数）跌幅为5.96%，纳斯达克指数（相当于创业板指）跌幅为16.39%，从这些数据来看其实美股跑输了A股。
也许有投资者并不认可，毕竟时间太短，那就将时间线拉长，以2019年为起点，截止A股上一个交易日，上证指数的涨幅为34.79%，创业板指的涨幅为132.62%，同时期道琼斯指数的涨幅为46.44%，纳斯达克指数的涨幅为101.24%，综合来看三年多的时间里A股也没有跑输美股。
可能还有投资者依然不认可，毕竟3年也不算长，况且2018年A股单边下行，而美股表现则强势很多。如果从10年的长期角度来看，其实A股跑输了美股，原因在于2016年、2018年两年里A股跑输美股的幅度有点大。个人认为原因是这两个年份里热钱大幅流向了房地产市场，根据统计局公布的数据，2009年至2020年住宅商品房平均销售价格分别为4459、4725、4993.17、 5429.93、5850、5933、6473、7203、7614、8553、9287、9980元/平方米，其中2016年、2018年的涨幅11.28%、10.98%，而其它年份里房地产市场的涨幅均不超过10%。
或许有投资者认为那可能是个巧合，其实不仅仅是A股这样，美股在历史上也是如此，具体见下图：
由上图可以发现房地产与股票+基金资产的资金占比往往呈负相关关系，当房地产市场资金占比不断下降时，股票+基金资产的资金占比在不断上升，可以理解成热钱不断流入股票市场，进而推升股票资产价格。而上图中红框部分股票+基金的资金占比情况对应的美股道琼斯指数走势如下：
所以个人以为未来几年国内房价难以大幅上涨的情况下，热钱会被迫流入A股股票市场，而美国房地产市场正在迎来牛市，可能会吸引热钱流入房地产市场，促使美股走熊。