这对于已经退休的长辈们来说，无疑是件值得开心的事儿。但是年轻人却要注意了，因为在养老金“18连涨”背后，还有一项数据与咱们的退休生活质量息息相关！那就是：。
所谓养老金替代率，指的是“退休时的养老金领取水平”与“退休前工资收入水平”之间的比率。
计算公式为：养老金替代率=退休时的养老金/退休前工资收入*100%。举个例子，60岁的张先生现在月薪是2万，退休后工资为1万元，那么他的养老金替代率=1万/2万*100%=50%。
根据世界银行组织建议，要维持退休前的生活水平不下降，养老金替代率需不低于70%，而国际劳工组织建议的养老金替代率最低标准为55%。只有维持在这个水平以上，才能保证退休后的生活质量不出现大幅度下降。
那你知道咱们这一代人退休后的养老金替代率是多少吗？
根据上海证券基金评价研究中心研报显示，截至2021年基本养老金已经连续17年上涨，然而按照基础养老金计算公式，即：
当地上年度在岗职工月平均工资×（1+本人平均缴费工资指数）÷2×缴费年限×1%。
根据2020年平均工资8115元/月，缴费工资8115元，22岁大学毕业工作至60岁退休，养老金收入3084元，养老金替代率为38%。
显然，如果只依靠基本养老金，咱们这一代人退休之后的生活水准很有可能出现大幅滑坡！
只靠基本养老金越来越难让我们保持退休前的生活水准，要想老得体面，需要发展养老第二支柱和第三支柱，其中第三支柱指的就是个人养老制度。
那么目前我国第三支柱个人养老金制度发展如何？2018年，我国先后试点了养老目标基金和个税递延商业养老保险；2021年9月，4家银行理财子公司在全国开启养老理财试点，开始推出养老理财产品。
养老目标基金、商业养老保险、养老理财产品，共同形成了个人养老产品三大序列，从而满足不同投资者的理财需求。
近期银保监会发布“养老理财产品”扩大试点范围通知，自3月起养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。
同时，已开展试点的4家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币，养老金融产品市场及规模将在政策引导下进一步扩容。（贝塔）http://www.nbd.com.cn/articles/2022-03-28/2190184.html
1、对冲基金中阿尔法和贝塔指的是什么？
不管是买基金进行投资的基民，还是专业挑选基金经理的各种机构，都会面临这么一个问题：
XX基金在过去X年涨/跌了X%，它的表现如何？算好，还是不好？
要把这个问题讲清楚，我们就需要向大家介绍阿尔法这个金融概念。
上面这个公式，被用来计算某个投资组合，或者基金经理的阿尔法。
第一个字母，Rp，代表的是该投资组合的总回报。接下来的Rf，表示无风险回报。Rm，表示市场回报。最后还有一个字母贝塔，等一下我会更详细的解释。
作为一名普通的投资者，我们需要明白的就是，阿尔法，其实就是一个差值。它体现的，是某位基金经理的投资回报，和某一个比较基准之间的差。
如何理解这个差呢？让我用F1赛车的例子帮助大家更好的理解这个道理。
假设在一场方程式赛车大赛中，赛车手小王，跑完一圈花了2分30秒。现在我们问：小王开的快还是慢？
要回答这个问题，关键是看他的成绩和谁来比。假设我们获知，所有赛车手跑完一圈的平均耗时为2分45秒。那么我们就可以计算得出，小王比平均的赛车手水平快了15秒。这，就是小王的阿尔法。
所以，我们在金融投资中经常提到的阿尔法，其实指的就是，基金经理能够创造的，超越市场基准的超额回报。阿尔法衡量的，是基金经理和某个比较基准对比以后，超越或者落后于该基准的那部分差值。
现在我们回到一开始写的阿尔法的公式。我们注意到，除了一些不同的回报以外，在该公式中还有另外一个希腊字母，贝塔。下面就来给大家简单介绍一下贝塔的含义。
在这张图中，有两条价格线。第一条绿色的线，是标准普尔500指数的历史价格。我们可以看到，在这段时间里，标普500指数从2000点左右上涨到2700点左右。
第二条橙色线，是美国公司Facebook的历史股价。同样在这段时期里，Facebook的股价从每股70美元左右，上涨到每股160美元左右。
那么问题来了：购买facebook股票，和购买标普500指数基金，哪种投资承担的风险更大呢？
如果我们回顾一下Facebook股票和标普500指数的每周价格波动历史，就不难得出结论，Facebook的投资风险要大得多。
如图所示，橙线代表的是Facebook股票每周的价格波动，而绿线则代表标普500指数每周的价格波动。两相对比，Facebook股票每周的价格波动，要显著高于标普500指数，因此其投资风险也更高[1]。
相对于标普500指数来说，Facebook股票的投资风险更高。这个特性可以从该股票的贝塔值上得到体现。
这里显示的是贝塔的计算公式。我们可以看到，一个股票的贝塔值，是该股票历史回报和市场基准历史回报的协方差，除以市场基准历史回报的方差。
根据这个公式，我们可以计算得出，Facebook在过去三年，相对于标普500指数的贝塔值为1.14左右。这是什么意思呢？就是说，如果标普500指数上涨10%，那么facebook股票的价格大约会平均上涨11.4%左右。而如果标普500指数下跌10%，那么facebook股票的价格则会下跌11.4%左右。
一个股票的贝塔值，体现的就是它相对于市场基准价格变化的敏感度。股票的贝塔值越高，其价格波动的范围就越大，也可以被近似的认为，其投资风险更高。
现在，我们回到一开始提到的公式，把阿尔法和贝塔结合起来分析。
我们已经知道，阿尔法，衡量的是投资组合或者基金经理，超过某个基准的投资回报。因此对于投资者来说，正的阿尔法，比负的阿尔法更好。阿尔法越大，说明该基金经理创造的超额收益越高，因此也越好。
而贝塔，则体现了该投资组合，或者基金经理相对于市场基准的风险。从投资角度来讲，风险自然是越低越好。从公式中我们也可以看出，贝塔高的话，公式中被减去的成分就越多，因此也会拖累阿尔法。而要想获得高一点的阿尔法，想办法把贝塔降低，是行之有效的方法之一。
通过上面这个简单的例子，我希望大家可以理解，一个好的投资策略，应该有两项重要指标。
第一，有正的阿尔法，并且越大越好。
第二，该投资组合的贝塔比较低。
低贝塔，高阿尔法的投资策略/基金，非常难找，万里挑一。这也是很多投资机构面临的最大挑战。当然，如果连大型投资机构都很难找到这样的基金的话，个人投资者能够找到好的基金经理的概率，可想而知。
希望对大家有所帮助。
[1] 扩展阅读：伍治坚，股票价格上涨很快，算高风险么？
这个问题舍我其谁…
Alpha是基金与大市无关的超额收益
Beta表示基金收益有多少与大市相关
对冲基金终极目标就是更高的alpha和更小的beta（小=绝对值趋于0）。
宏观上了解以上就够了，下面讲讲具体怎么算（其实就是线性回归）。
假设基金月度回报率是
Y = {y1, y2, y3, …, yn}
大市（指数，比如沪深300、SPX等）的回报率是
X = {x1, x2, x3, …, xn}
跑一跑线性回归，我们得到以下参数
Y = alpha + beta × X
如果beta = 0、alpha = 1%，那么无论大市是涨还是跌，基金都能有平均12%的年回报率（一年12个月，之前是用月度回报率作为参数），岂不美哉…
2、在股市反弹时，应该选贝塔值高的股票，还是低贝塔值股票？
“股市反弹时”，这是个非常模糊的背景，如果非要在这么模糊的背景下回答问题的话，那答案是高beta值的股票。
但是，在这个粗糙的答案的背后还有很多让你得不到预期收益的影响因素需要考虑进去。
首先，回顾一下什么是贝塔（beta）值。beta值可以理解为股票和指数同步的那一部分波动相对于指数的波动的比例。简单的说，一只beta值为3的股票在指数上涨1%的同时它和指数同步的那一部分会上涨3%，一只beta值为0.5的股票则只有0.5%。在其他影响因素可以忽略的前提下，自然选择高beta值的股票。
接下来我们聊聊有哪些影响因素可能让你的“算盘”落空。
一，beta值的计算用的是历史数据。
没有任何理论支撑“未来beta值等于历史beta值”这样的论断。所以历史beta值为3的股票在这一波股市反弹时只有0.5，而历史beta值为0.5的可能变成了3，这时候“算盘”落空了。另外对于历史数据的时间选择也会影响数值的大限，比如用一年，用三年，都能算出beta值来，而且很可能不同。但是没有任何理论告诉你是一年更好还是三年更好。
二，beta值仅能部分解释一只股票的波动。
在上面的解释里，我强调了“同步”的那一部分，既然有同步的部分那就有不同步的部分，不同步的波动来源因个股自身的特征而异，并且也是随着时间推移而“飘忽不定”的。有的时候不同步的波动占一只股票全部波动的比例非常高，换句话说，它的走势可能和指数毫无关系，再换句话，它无所谓股市反弹不反弹，它有它独立的行情。这种情况下，“算盘”又落空了。
三，还有更好的办法吗？
知道一只股票的beta值非常容易，有定义非常明确的公式可以使用。要知道股市会否反弹要非常之难，恐怕可以排到股票投资者最想掌握的技能排行榜的前三位。万一提问者有幸掌握了这么一项技能的话，我建议你换一个思路，不要依靠买高beta值的股票来获取收益，太不保险了，我建议你买入股指期货或者股指期权，这两者可以提供杠杆功能，具体使用多高的杠杆可以通过仓位控制来调整。这样的话，“算盘”就不会落空了。
1、 什么是贝塔值？
定义：是用来量化个别投资工具相对于整个市场的波动，将个别风险引起的价格变化和整个市场波动分开来。也常常被称作“贝塔系数”。
2、 贝塔值和收益的关系
正常情况下，贝塔值越高，潜在风险越高，投资收益率越高；贝塔值越低，潜在风险越低，相应地投资收益也越低。
3、 用贝塔值来选基金
我们在买基金时也会经常看到一只基金的贝塔值。大家有没有发现，贝塔值高的基金，在市场环境好的时候，它的**能力更强。而那些贝塔值低的基金，很多情况下会原地踏步。
4、用贝塔值来选股
贝塔值不仅可以用来选基金，同样也可以用来选股。
股票市场反弹，也就意味着市场好转，这时候应该选贝塔值高的股票，投资收益率会高一些。
当股市下跌时，应该选贝塔值低的股票，尽管投资收益率会低一些，但风险也会小很多。毕竟这时候安全更重要。