21世纪经济报道 庞华玮 报道
今年A股市场震荡导致基金普遍负收益，但是在不知不觉中，最近一批基金悄悄出现净值大反弹。
Wind数据显示，2月以来，71只基金（A/C类合并计算，下同）净值反弹超10%，28只基金净值反弹超15%，最高反弹幅度已超过了20%。
究竟谁是虎年反弹“先锋”？它们有何特色？
反弹先锋
当A股仍在震荡时，很少人注意到，虎年以来一批基金开启了净值反弹模式，慢慢地收复了2022年年初大跌的大部分失地。
Wind数据显示，截至2月22日（下同），2月以来，71只基金（A/C类合并计算，下同）的净值反弹幅度超过10%，其中28只超过15%，2只超过20%。
其中，反弹幅度最高的是袁苇管理的长安鑫禧A、长安裕盛A，2月以来收益分别达到22.7%、22.6%。
尽管这两只基金今年以来（截至2月22日，下同）的收益仍然是负的，分别为-1.7%和-1.43%，但比起今年一月份接近20%的跌幅，2月以来的净值反弹已让它们收复了大部分失地。
从投资分类来看，2月以来净值反弹超过10%的71只基金中，其中有30只主动权益基金，38只指数基金，另外有2只商品基金，1只QDII基金。
2月以来净值大幅反弹的基金，从投资范围来看，不少是资源类主题基金，比如煤炭、有色金属、能源等。
值得关注的是30只主动权益基金，其中扣除12只规模小于2亿元的“迷你基金”，有18只主动权益基金表现优异。它们2月以来的净值反弹情况如下：
长安鑫禧A（袁苇）22.7%；
国投瑞银先进制造（施成）18.9%；
国投瑞银产业趋势A（施成）18.6%；
国投瑞银新能源A（施成）18.4%；
国投瑞银进宝（施成）17.7%；
创金合信资源主题A（李游）15.5%；
信达澳银新能源精选（李博,曾国富）15.1%；
前海开源沪港深核心资源A（吴国清）14.1%；
万家精选（黄海）13.7%；
银华智荟内在价值（方建）13.7%；
银华乐享（方建）13.6%；
前海开源金银珠宝A（吴国清）12.5%；
华宝资源优选A（蔡目荣,丁靖斐）12.5%；
华商新趋势优选（周海栋）11.5%；
华商甄选回报（周海栋）10.8%；
易方达资源行业（兰传杰）10.6%；
华商优势行业（周海栋）10.2%；
华商盛世成长（周海栋）10.0%。
2月“制胜术”
虎年以来基金净值的反弹，与基金经理的投资策略有很大关系。
2022年2月以来，净值反弹幅度最大的是袁苇管理的两只基金——长安鑫禧、长安裕盛，反弹幅度皆超过22%。这两只基金的规模不大，去年底分别为2.3亿元、1.7亿元。而在去年三季度末，它们的规模更是“迷你”，为0.3亿元、0.4亿元。
基金经理袁苇投资经理年限2年多，在管基金4.06亿元。产品偏好新能源上游资源和材料，比如长安鑫禧基金去年底十大重仓股有八只这类股票，包括盐湖股份、永兴材料、雅化集团、中矿资源、融捷股份、天齐锂业、盛新锂能、赣锋锂业等。
该基金持股非常集中，十大重仓股占比高达82%，总股票仓位八成多。
袁苇在四季报中表示，“在不确定的环境中寻找确定性，未来仍将持续重点关注长逻辑确定的赛道：电动车和新能源行业，重点布局产业链上基本面与价格阶段性低估且背离较大的细分领域。”
长安鑫禧今年一月大跌19.7%，2月份大幅反弹22.7%，今年以来总收益为-1.7%。
不过，总体来看，袁苇管理的两只基金今年暴涨暴跌，业绩犹如过山车。
今年有同样表现的还有施成管理的4只基金——国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势、国投瑞银新能源、国投瑞银进宝。
2月以来，这4只基金的涨幅分别为18.9%、18.6%、18.4%、17.7%，但1月份时这4只基金的收益分别为-19.0%、-18.6%、-18.9%、-17.6%。
总的来看，今年以来，这4只基金仍是负收益，分别为-3.6%、-3.4%、-3.9%、-3.0%。
基金经理施成，投资基金经理年限近3年，在管4只产品，规模211.66亿元，其产品持仓重合度较高，偏好电气设备、电子、有色金属行业。10大重仓股占比较高，占净值比六成左右，股票仓位大致九成左右，在管时间最长的产品配有港股。
施成的代表基金是国投瑞银先进制造混合基金。Wind数据显示，截至2022年2月18日，施成自2019年3月29日起管理的国投瑞银先进制造混合基金任职回报率为307.74%，年化回报62%。
该基金去年四季度主要集中在新能源的上游资源股，十大重仓股中，有9只材料行业。
施成的基金比较容易出现暴涨暴跌。不但今年如此，以往的业绩表现也如此，比如，去年8月15日至9月15日，仅一个月国投瑞银先进制造暴涨28%，但随后的一个月，9月15日至10月15日，该基金又大跌了26%。
袁苇和施成管理的基金，从去年底的持仓风格来看，两者很相似，都是重仓新能源上游资源和材料股，并且持仓非常集中，股票仓位高达八九成，这种持仓风格很容易出现暴涨暴跌。
2月反弹幅度紧随其后的李游管理的创金合信资源主题（2月以来反弹15.5%)、李博和曾国富管理的信达澳银新能源精选（2月以来反弹15.1%)，也与袁苇和施成管理的基金相类似。
比如，创金合信资源主题基金重仓上游能源资源和材料股，去年末十大重仓股占净值比61%；信达澳银新能源精选重仓上游新能源资源和材料股，去年末十大重仓股占净值比72%。
此外，吴国清管理的前海开源沪港深核心资源、前海开源金银珠宝，2月以来反弹皆超过12%，这两只基金重仓的主要是黄金股，持股很集中，十大重仓股占净值比逾八成，股票仓位在九成左右。
与众不同的是周海栋管理的4只基金——华商新趋势优选、华商甄选回报、华商优势行业、华商盛世成长，2月以来净值反弹超过10%。
而且这种反弹实实在在让投资人获益，这些基金一月份抗跌，二月份反弹，今年以来收益在7.8%-10.5%之间。
周海栋在管规模83亿元，投资经理年限近8年，投资风格与上述基金经理不同。
以周海栋的代表基金华商新趋势优选为例，2021年四季末重仓的既有有色金属（紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业），也有煤炭股（兰花科创、中国神华），还有低估值股（吉祥航空、平安银行）等。
去年底十大重仓占净值比37%，不算高，股票仓位89%，投资相对均衡。
值得一提的是，今年一月，在基金普遍大幅下挫时，周海栋管理的基金也比较抗跌，跌幅在-0.2%至-2.2%之间，今年以来最大回撤在7%以下，并且今年实现了超7%以上的正收益。
也即是说，周海栋的基金没有出现如其他“反弹先锋”一样的暴涨暴跌，净值收益曲线相对平稳，做到了回撤小，收益高。
总结2月以来净值反弹较大的主动权益基金，它们具有以下特点：
1、重仓上游资源股，比如煤炭、有色金属、化工、钢铁等；
2、大多基金仓位集中，股票仓位高，容易出现暴涨暴跌；
3、部分基金配置低估值股和资源股，收益曲线相对平稳。
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