时间过得好快啊，转眼就是牛年的最后一期早播间了，这也意味着，小夏又陪伴大家走过了一年。临近年底这几天，不仅震荡没有平复，波动还越来越大，很多小伙伴再次发出灵魂拷问：“要不要及时止损？还是抄底加仓呢？”
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震荡市，到底如何择时？
止损还是加仓，其实归根结底还是个“择时”问题。通过择时，实现“低买高卖”，是很多投资者梦寐以求的事情。但是买基金，到底能不能通过择时，获得更高收益呢？
关于择时是否真的能带来超额收益，几十年来有过很多统计和研究。比如提出夏普比率的威廉-夏普曾做过一项研究，在美股如果想通过择时带来正收益，择时的准确率至少要达到74%，也就是说，每当进行四次择时，至少要成功三次才可以，这个数据足以证明择时操作的严苛。这只是美股数据，而A股的个人投资者占比更高，市场波动相对更大，无论是风格轮换还是涨跌转换都更加迅速，对择时准确率的要求也更高。（来源：搜狐，2020.05.27）
去年发布的一份《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》是围绕A股情况进行的统计研究，数据显示，截至2021年3月31日，过去十五年主动股票型基金业绩指数累计涨幅为910.68%，年化收益率16.67%，但在此期间全部个人账户的平均收益率只有8.85%。也就是说，投资者获得的收益普遍不及其购买的基金本身的业绩，背后原因也直指持仓时长和交易频率。该报告数据还显示，过去5年，投资者由于自身交易行为将最终投资收益拉低了11.62%，而且在大部分的年份中都是负影响，客户投资行为的损耗率接近-60%。换句话说，交易次数越多，盈利情况往往越差，如果能管住手减少交易次数，收益水平就能明显提升。（来源：证券日报，2021.10.21）
由此可以看出，尽管很多人绞尽脑汁去择时，希望能够逃过熊市、捕捉牛市，但是最终获得的收益可能还不及一直持有的基金收益，择时不仅没有提高收益，反而更容易错过后面的行情。
02
如何看估值投资？估值定投法了解一下
有业内人士对此做出了这样一个总结：为什么择时总是失败？因为普通投资者不够专业，而专业投资者又战胜不了人性。既然我们无法做到“精准择时”，那么不靠择时，还有什么方式可以让我们减轻市场波动带来的扰动、获得更好的投资体验呢？当然还是：长期持有。不过，如何长期持有也是有技巧的，与其说基金投资需要“择时”，不如说要“择估值”，估值是市场的内在价值进行评估，简单来说就是目前市场的股票价格是便宜还是贵。我们在市场估值处于低位时买入，然后坚持长期持有，或许能捕捉到更好的收益。
今天给大家推荐一个看估值长期投资的方法：估值定投法。
估值定投法将市场分为三种情况，并制定了三种不同的应对策略：第一种，当市场估值处于正常状态时，按原计划进行定投；第二种，当市场处于低估状态时，加大定投力度；第三种，当市场处于高估状态时，减少定投金额。
举个例子，比如我们在定投沪深300指数基金时，可以将历史分位的30%和70%作为分界点，当指数估值处于30%～70%的正常水平时，周定投金额为300元；当指数处于30%以下的低估状态时，周定投金额为500元；当指数处于70%以上的高估状态时，周定投金额为100元。这样做的目的在于，虽然我们依然是在定时买入，但并不是平均分配，而是在指数估值处于低位时多买，处于高位时少买，这样一来买入的便宜筹码更多、昂贵筹码更少，买入成本相比普通定投也更低，能够更好地发挥定投摊平成本、低买高卖的目的。
那么如何判断指数是低估还是高估还是正常呢？应该根据哪个指数估值调整定投金额呢？
现在一些基金理财APP上一般会给出常见指数的估值情况，也会就估值是否高估、低估给出参考。比如支付宝的【指数红绿灯】功能，绿色代表低估值买入、投资潜力大，黄色代表正常估值区、可持续关注，红色代表高估值提醒、卖出不错过。
那么具体如何根据指数估值调整定投金额呢？现在有一个比较简单的方法，很多基金理财APP上都有类似【智能定投】的功能，简单来说就是通过估值策略来追踪指数状态，定期不定额的买入基金。当指数处于低估值区间时自动买入，处于高估值区间时提醒卖出。大家只用像普通定投那样设置好定投金额、付款方式和定投周期，系统就会自动为你执行定投策略。如果不依靠软件，想要自己判断估值的高低，就可以自己查询相关指数估值的历史分位点，这个我们以前有具体介绍过，想要学习的同学可以点击文章中链接回顾。（《估值多少的股票可以买？三步教你更准确的判断股票的估值！》）
那么主动管理型基金无法判断指数估值高低，我们又该如何操作呢？还是可以采用【智能定投】，主动管理型基金的智能定投通常可以选择沪深300指数、中证500指数以及创业板指数等参考指数的收盘价和历史均值，动态调整每次的定投额度。
最后再提醒一句，定投也要选择好基，虽然现在市场震荡频繁，但长期来看业内看好的依然是那些符合经济转型趋势、行业景气度高的赛道。小夏在这里给大家拜个早年，祝大家新年快乐，在新的一年里，一朝跨虎步，一年荷包鼓！
定投特有风险提示：定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。