A股有一类很特殊的基金，那就是打新基金，得益于新股批量发行和新股巨大涨幅，打新基金收益算不得丰厚，收益率相当稳健，深得很多投资者的偏爱，可是市场风云突变，新股连续破发，有的新股破发异常严重，中签如同高位接飞刀，一根签最大亏损接近1.6万元，打新基金还能安好吗?未来又该如何面对常态化的新股破发？
市场究竟有多少打新基金存在，没有查阅到，国泰君安证券筛选出了混合型基金中的636只打新基金，这些基金总资产和净资产分别达到了5115亿和4649亿，对应平均单只基金的总资产和净资产分别是8亿和7.3亿，可见打新基金数量还是很庞大 的，打新基金的收益与千万投资者利益息息相关。
从收益的角度来看2020年全年的打新基金整体收益达到了10％-20％。这个收益并不算高，但是打新基金收益率相对稳定，配置的底层资产以白马股大蓝筹股居多，风险也是较小的，在低风险下有10-20%收益率是很可观 的，根据国君新股研究团队的拆分，预估其中打新贡献在5％-10％，剩余部分为底仓涨幅带来的收益贡献，也就是说新股上市交易涨幅带给打新基金接近50%的收益，一旦打新收益大大下滑，打新基金吸引力将会大大下降。
最近几天，新股破发成为A股的一个热门新闻，破发最深亏得最多的就是成大生物，成大生物直接低开18.19%，如果投资者以这个价格卖出，投资者亏损9100元，最低跌到78.88元，意味着卖出亏损15560元，以收盘价80元卖出亏损15000元，作为打新基金，新股一亏一赚，相差很大，何况目前市场走势不稳，部分打新基金持有的底仓收益可能也不如20年，打新基金收益率走向何方，就是投资者不得不面对的问题。
基金打新因为破发亏钱并不是新鲜事，2010年新股市场化改革带来的三高发行，也给网下打新基金带来巨大的损失，2010年2月26日以来首发上市的新股中，当前破发股已上升至25只，统计显示，以上25只破发新股合计套牢网下配售机构的资金109.38亿元，其账面浮亏已达到14.89亿元。自此以后基金发展也再度进入了低谷，市场走势也是连年不振。
尽管现在打新基金亏损并不会很大，但是目前新股发行询价制度改革以后，朝着有利于三高发行的方向运行，未来新股破发还是会经常出现，深度破发的概率始终存在，投资者已经有大约200人退出创业板打新队伍，近期多只创业板新股网上申购户数大概在1300万左右，以前创业板股票申购数基本在1500万。打新基金如果坚持无脑打新，意味着可能出现新股亏损增加，但是如果有选择性的参与，中签的概率又会下降，打新收益也会下降，打新基金陷入两难。
打新基金如果收益率下降，投资者选择赎回，这是一种很理性的投资态度，那么打新基金如何处置底仓，就是一个很棘手的问题，部分打新基金底层资产是大型蓝筹和白马股和债券为主，这就会加大大蓝筹和部分白马股的调整压力，如果是配置大型蓝筹股加上期指对冲，实际上遭遇赎回也会影响对应个股走势。
面对新股破发，打新基金或许需要转型，从打新到混合基金的转变，但是不是能够得到基民的认可，也是需要面对的一个问题。