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金融界基金07月23日讯 南方原油(QDII-FOF)A基金07月21日上涨0.00%，现价0.833元，成交645.49万元。当前本基金场外净值为0.8169元，环比上个交易日上涨3.58%，场内价格溢价率为-4.52%。

本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌1.60%，近3个月本基金净值上涨12.09%，近6月本基金净值上涨30.91%，近1年本基金净值上涨43.95%，成立以来本基金累计净值为0.8169元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为黄亮，自2016年06月15日管理该基金，任职期内收益-18.31%。

张其思，自2021年03月26日管理该基金，任职期内收益12.89%。

报告期内基金投资策略和运作分析

当前海外主要经济体均处在从疫情冲击中复苏的阶段，而复苏的节奏很大程度上取决于疫苗的推广。海外发达经济体已率先开始了复苏，带动全球原油需求的回升，海外新兴经济体复苏进度相对落后，对于需求的增量贡献尚且较少。

需求端上，2021年二季度美国复苏节奏较快，原油需求已经恢复到疫情前的约95%。二季度美国经济主旋律是从疫情的冲击中复苏，当前经济活动已经大幅开放，需求已经修复较多。二季度末，美国的疫苗接种率已达到60%左右，国内的交通运输基本不再受限，工商业也正在加速恢复，目前经济最大的瓶颈已不再是疫情控制，而是劳动力不足。

另一方面，美联储目前正在讨论收紧极度宽松的财政政策，预计下半年会开始制定收紧计划，明年开始逐步削减当前的宽松政策。在极度宽松转向逐步正常化的背景下，企业融资能力和融资成本将逐渐不像宽松时期那么有利，实体经济的复苏速度预计会出现边际放缓。

尽管欧洲疫苗研发制造速度落后于美国，当前仍受新冠疫情的困扰，但经济恢复程度也已经相对较高。当前欧洲原油需求已恢复至疫情前的九成以上，进一步需求恢复速度预计也会放缓。

新兴市场方面，中国国内经济活动已经基本完全恢复，而其他新兴经济体在疫情控制方面扔较为滞后，经济复苏空间仍然很大，但复苏节奏依赖疫苗的供应和防疫手段。

总体而言，预计全球原油需求端仍处于恢复期，但恢复速度可能相比上半年有所放缓。

供给端上，美国页岩油企业的资本开支未见大幅上升，拜登政府在环保方面的强硬态度也给传统能源企业的投资增加了阻碍，逐渐在金融环境开始边际收紧的情况下，美国页岩油企业的低成本融资窗口也会逐渐错过，预计美国的原油供给短期内难以迅速上行。

OPEC+在过去一年中大幅减产后，仍然持较为谨慎的态度，有序地缓慢地增产。近期OPEC+内部对于增产的节奏出现了分歧，阿联酋率先态度鲜明地希望加快增产进度，但其余国家对于增产的速度仍相对谨慎。

展望后市，整体我们对于油价持谨慎乐观态度。全球经济的基调是经济复苏，原油需求趋势整体处于上升态势，但与前期的恢复速度相比，可能需求端复苏速度有所放缓。同时，OPEC+对于增长仍相对谨慎，但存在边际加速的可能性。整体而言，需求的继续复苏和供给的控制仍然对油价形成偏有利的局面，但油价当前已经上涨到近年来较高水平，预计进一步上行的速度难以达到前期斜率。

二季度油价整体较为平稳地上行。整个季度美元计价的WTI原油价格和BRENT原油价格大幅上行，由一季度末的59.16美元/桶、63.54美元/桶稳步上行至6月30日的73.47美元/桶、75.13美元/桶，涨幅24.19%、18.24%。

本基金投资团队对于国际原油市场形成了“长期看宏观、中期跟数据、短期抓事件”的研究框架，未来将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，在保护投资者利益的前提下力争实现对原油价格的跟踪。

报告期内基金的业绩表现