优胜汰和定增基金哪个好

jijinwang
前段时间听到‮位一‬朋友的事情:‮次四‬胎停流产每‮次一‬都是在‮个三‬月以内。​‎\u0002͏ 
听到这样‮事的‬情除了心‮她疼‬没有更多‮语的‬言来安慰她了,‮为因‬我也经‮过历‬同样的事情,现在回‮好想‬像过了很久‮一但‬回忆就会忍‮住不‬流泪,太刻‮铭骨‬心了。‮把我‬这段‮历经‬写出来只为‮望希‬能帮到类似情‮的况‬姐妹为其提供一点参‮,考‬能少走一些‮路弯‬。
为‮迎了‬接孩‮的子‬到来我们做‮充了‬分的准备,该‮的做‬检查一样没‮落有‬下,很‮额多‬外的项目‮都也‬主动检查了。第一次‮停胎‬,在有胎‮之心‬前。‮难很‬过,医生建议清‮,宫‬我们问了很多‮题问‬为什么‮这会‬样?明明很注‮了意‬还是‮样这‬的结果‮难很‬受。‮生医‬说很常见,大‮分部‬原因‮胚是‬胎的问题优胜‮汰劣‬。我们要求对‮胎胚‬进行‮测检‬,结果就是胚‮本胎‬身染色体的‮题问‬,少了一条染‮体色‬。第二‮生次‬化,还没‮任有‬何征兆就‮丢弄‬了。第‮次三‬为了保‮工胎‬作辞了‮小,‬心再小心还是‮红见‬了,最终卧床还‮没是‬有保‮,住‬还进行了二次清宫‮那,‬会就是‮得觉‬看不到‮望希‬了,或许和孩子无‮了缘‬。这‮后次‬做了更全面的‮查检‬双方‮染的‬色体、全套生殖免疫检‮。查‬最后检查是封闭抗‮。体‬本地的医生建议‮上去‬海红‮子房‬医院‮看看‬,提供‮一了‬个医生给我,就‮这是‬个医生‮提的‬议帮‮我助‬。​‎\u0002͏ 
“李‮金大‬,你可以挂‮的他‬号,‮者或‬他的学生杜‮蓉美‬。”就是这位医‮的生‬建议让‮找我‬到了方‮。向‬李医生的号很‮挂难‬,杜‮生医‬的号相对好一‮,些‬并且‮上网‬挂号也很方便。‮到见‬医生后她‮诉告‬我这‮情个‬况很常见‮因,‬为前面的检查‮充很‬分所以检查‮目项‬不多‮就,‬告知了我后继‮方的‬案:怀孕后用‮孢环‬素A保‮直胎‬到有胎心‮定稳‬为止,‮间中‬检查血值‮整调‬用药量‮就。‬这么简单?是的,放‮安心‬心备孕吧‮然。‬后去‮了签‬一份‮件文‬才知道‮个这‬方案是李医生研究‮题课‬,全‮就国‬他的团‮在队‬做。有点‮忑忐‬但是还有其他选‮吗择‬既然选‮了择‬就要无条件‮信相‬医生了‮后。‬来还‮网在‬上查了关于环孢素A的资‮,料‬才知‮这道‬药经常用于术后‮植移‬上。后来一怀孕‮找就‬医生挂号‮药开‬,环孢素‮黄和‬体酮每‮都日‬有,差不多一周‮血验‬。就‮样这‬一直‮出到‬现胎心。‮于终‬毕业啦~ 后面一切‮都就‬很顺利。在‮子孩‬出生后‮院医‬还打来电话问孩‮状子‬况。后‮二来‬胎的时候本‮医地‬院已经请杜‮生医‬坐诊了,‮以所‬很方便也‮顺很‬利。
虽然前‮经面‬历了很多好‮最在‬后找到‮对了‬的医生‮方和‬法。治疗封‮抗闭‬体当然还有其他方‮比法‬如吃中‮,药‬还有注射丈夫‮血的‬清等。在红‮子房‬医院也‮到遇‬很多患者都‮其是‬他方‮的案‬失败后找到了这个‮案方‬。所幸我没‮再有‬走弯路。希‮给望‬有类‮经似‬历的姐妹提供一‮参个‬考。

1、中国股市,技术实战和价值投资,两种截然不同的流派,孰优孰劣?

个人认为,价值投资才是正确的投资思路。当然,炒股既然叫“炒”股,那技术分析肯定也很重要。基本面选股,技术面选时。但最后还是要回归到价值。

中国股市,技术实战和价值投资,两种截然不同的流派,孰优孰劣?我认为本金少,以技术实战的短线投资为益,本金多,以价值投资为益。

技术实战的短线投资,一般以打板模式最为暴利,买中一只龙头股,可以短期内资产翻倍甚至翻几倍。同样,这种模式风险也非常高,尤其是当市场整体环境不好时,打板成功率下降,龙头连扳成功率低,资产缩水的速度也是迅速的。但是当投入股市的本金比较少时,还是比较值得使用类似打板这样的短线模式,运气好可以快速积累资金,获得人生第一桶金。运气不好也损失不大,总结经验重头来过,东山再起。



价值投资一般是以股神巴菲特为首的一种股市长线流派,以研究上市公司价值为指导,长期持有股票待涨。巴菲特曾经给过投资者三条忠告:第一,要保住本金;第二,还是要保住本金;第三,请参考第一条。所以价值投资是以保住本金不亏损为首要目的,其次达到稳定的盈利,经过时间的复利来换取空间上的巨大增幅的一种模式。当投入股市的本钱非常多时,我推荐要像巴菲特一样,以保住本金为首要目的,不动如山、坚如磐石,以每年少量稳定的盈利为基础,然后通过年复一年的复利来换取人生巨大的财富增长。



技术实战和价值投资都值得推荐,我的理解是:技术实战就像练武的初期,要学习各种精妙的招式来打败对手,而价值投资,就像是成为了武林宗师以后,反而大道至简,简单的招式已足以一招致命。


技术分析这类的所谓实战技巧在国内主流市场实际早已被边缘化,只有散户才会喜欢这种所谓的技术实战,主流的证券报刊其中已基本看不到技术分析类的文章,几乎100%都是基本面分析的内容。

在美国这样的成熟市场中,聊技术分析更是会成为别人的笑话。因为技术分析在人们看来就是一个胜率50%的抛硬币游戏。

在国外人们买股票包括机构都是要先做一下基本面分析。机构还要做一下这方面的评估报告然后才能据此买入。

当前最好的技术分析实际是行为金融学。就是利用人的投资心理中的偏差来进行投资**。近年获得诺贝尔经济学奖的塞勒就是这方面的典型。技术分析的灵魂实际就是分析形态背后的人在做什么。行为金融学实际就是研究于此的。

当前人们所用的技术分析实际不过是按图索骥,根本就没有进行市场心理的研究和分析,这种根据历史数据来推测未来的方法,确实没有什么投资意义。我认为未来行为金融学会大方光芒取代现在的所谓技术分析成为一种投资的重要技巧。

作为长线投资还是基本面分析更靠谱一些。虽然做长线,可能买了以后股票并不上涨,但是这只是暂时的情况。只要一家上市公司业绩发展良好,经营前景光明,那么这支股票早晚会上涨的。暂时的不涨或下跌是完全可以容忍的。

当然了,做基本面分析也并不是能够保证**的,也是需要一定的投资能力基础。并且需要投资人有一定的洞察力。大多数人做基本面分析也一样是赚不到钱的。

但是不管怎么说,基本面分析还是要比技术分析要靠谱一点。因为它至少不是从充满不确定性的行情中去赚取差价,它的目的是从一个公司的成长中来赚取收益,这个理论逻辑明显是更坚实的。

2、注册制实施后,为什么买公募基金比买私募基金更好?

没有这个说法

这篇回答将探讨两个问题:

1、公募基金与私募基金的业绩哪个更好;

2、注册制实施对两者的影响。


一、公募基金与私募基金过往的业绩

根据海通证券量化团队2017年发布的一份有关公私募十年业绩对比报告表明:在上涨的市场中,公募表现更佳,在下跌或者震荡市场中,私募业绩则更好;而风控方面,私募的回撤反而比公募做得更好。

该份报告根据2006年到2016年十年横跨两个熊牛的数据,做了一个较为全面的整理分析,有一定的参考意义。

业绩表现比较如下:

在取得正平均收益率的年份中,除2010年、2014年两年平均收益率是私募基金超过公募基金外,其他6年的平均收益率私募基金均不敌公募基金;从取得正收益的基金的比例来看,平均收益率为正的8年,除了2010年外,其余年份私募基金取得正收益基金的比例均小于等于公募基金。


在2008、2011、2016这3个取得负平均收益率的年份中,私募基金的平均收益率均高于公募基金平均收益率,换言之私募基金比公募基金更加抗跌;从取得正收益的基金的比例来看,2008年、2010年分别有4.55%、4.50%的私募基金取得正收益,无公募基金取得正收益,但2016年取得正收益的公募基金比例大于私募基金。


风控表现如下:

从整体年化波动率来看,2006、2009、2013、2014这4年,私募基金平均年化波动率大于公募基金,其余的7年为公募基金平均年化波动率大于私募。从整体上看,私募收益的波动程度比公募稍小,或者说私募基金与公募基金比较风险稍低。


从年度平均最大回撤来看,各年度私募基金的平均值除2016年外均低于公募基金;而年度最大回撤小于10%的占比,除2015年、2016年私募基金比例略低于公募基金,其余年份私募基金的占比均高于公募基金。与波动率一样,体现了私募基金相较于公募基金较强的风险控制能力。


以下是我本人对以上十年数据分析的一点看法,供大家参考:

一、为什么会出现上涨市场中公募表现更好,而下跌市场私募表现更好,我认为有几个原因。首先公募产品对持仓比例,国家对此是有严格的控制的。比如说对股票型基金的持仓要求,就超过了80%。在这种情况下,当市场向好的时候,公募基金由于持仓比较重,因此受益于市场的总体上涨。而当市场不好的时候,公募基金持有仓位过重,又不能随便止盈止损,唯一的手段就是调仓换股,将仓位集中到一些抗跌的股票中去,但在整体市场向下时,板块轮跌个股轮跌,会削弱换股策略的效果。而私募基金往往不设置最低仓位比例,当市场恶劣时,可以空仓应对,这将有效降低在市场极端状况下的风险。

二、由于国家队的背景,往往在股灾来临的时候,高层会出面窗口指导,让公募基金坚持持仓操作或者加仓来应对灾情,而这种逆市场大势的做法,往往会让公募基金遭到一定程度的损失。2015年的股灾中,国家多市场各方亦有这方面的指导,但对私募仅仅是一种劝说的态度,并没有强制性的要求。有些私募毫无底线的做空,结果后面被收拾得很惨,这又是后话了。

三、由于公募每个季度都必须报告其仓位,因此,很多市场其仓位被市场所熟悉,一旦遇到政治对手或者其他的原因,被人阻击,则将带来极大的损失。当然,至2014年私募备案制后,阳光私募每个季度亦需要向协会报告其持仓情况,因此,阳光私募基金,实际上亦面临同样的问题。这也是目前头部的私募公司所担心的问题,自己的仓位被证券公司所窥视,又被协会所窥视,一旦券商或协会中某些人以权谋私,则将又是一种风险。

那么注册制呢?

注册制实际上是改变原来的所谓审核制,降低人为因素对企业上市的干扰,让市场更加符合资源配置的要求,让更优秀的公司上市,让业绩差的公司退市,优胜劣汰,这是高层的本意所在,也是三个代表的代表最先进生产力的体现;是进一步解放生产力,社会主义的核心所在。当然,中间或许还有一些规则的改变,比如尝试推行T+0的交易制度改变。

由于退市制度的重大改变,比如ST股的退市将更加的快速,而优质企业上市渠道的畅通,将造成壳资源在一段时期内迅速贬值,因此垃圾股很可能被抛弃,甚至跌到非常低。而垃圾股往往又是所谓的庄股,这些庄股中,除了实业的控股股东外,很有可能会存在一些阳光私募基金所参与的所谓的市场管理。在2000年的时候,《基金黑幕》揭露了基金公司如何与庄共谋,其中不泛有公募公司的参与,现在这种情况已经大大减少了。总体上,我认为或许私募公司参与这种垃圾股的投机更多一些。(但壳资源跟上市成本是一个动态的博弈过程,壳资源在注册制下,亦会有其价值,这里不作探讨。)

因此,从这个角度上看,题主的分析有一定的道理。

此外,前述海通的结论中,有一个数据值得关注,也即在上涨市场中,公募基金的表现会更好。那么问题来了,注册制后,市场会变成上涨的市场吗?

如果注册制改变原来主要市场指标,让龙头公司占据更多的比例,那么,会变成一个较失真的指数市场,也就是人造的牛市。由于公募基金偏向蓝筹股的做法,会对公募基金有实际性的利好。

如果注册制未改变原来主要市场指标,那么我们需要考虑中短期其他因素对市场的影响,比如说疫情影响,又比如说贸易战影响,又比如说,市场本身运行的趋势。

考虑到疫情以及贸易战的在一两年内都难以根本改变趋势,因此在一两年内,牛市的可能性大大降低了。

一旦是震荡市场或者下跌市场,那么这种局面,即使是现在推出了注册制,那么,私募基金的表现也有可能比公募要好些。



问题是,我们的投资,不可能是投资整体公募,或者整体私募,也许以后会出这种指数基金,但当前还没出现这种产品。

我们的投资往往只能选择某个公募,某个产品,或者某个私募,某个私募产品。

这里面又有不同的学问:

公募基金的优势在于,其一,由于募集针对社会公众,因此募集的资金往往会更多,拥有规模效应,因此在调研或者跟上市公司谈合作中,往往拥有更大的话语权。

其二,由于国家队的背景,各种资源的支持,管理上采取的是严格的人才引进政策,公募基金在人才培训上,会更加有优势,一些明星基金经理纷纷涌现,产品净值因此而奔跑。

阳光私募基金的优势在于,其一,也是最重要的一条,拥有非常强大的激励机制。除了收取年费以外,20%业绩提成,是关键所在。这就是为什么最近十几年,在公募的明星基金经理不断奔私的根本原因。从2007年第一批嘉实的赵军、星石投资的江晖、朱雀投资的李华轮、景泰利丰的张英飚、世诚投资的陈家琳、鼎锋资产的张高,到2009年第二批的曾昭雄、孙建冬、许良胜,到2014年私募备案制后第三批宝盈的王茹远、上投摩根的冯刚、新华的王卫东、汇添富的齐东超、华宝兴业的邵喆阳、华安的尚志民等,至今已经有五百多位明星基金经理由公转私了。公募实际上沦为了为私募输出人才的黄埔军校。这些优秀的人才,无疑将引领中国阳光私募继续前进,从百亿私募到千亿私募乃至万亿私募进军。

其二,由于可以采取空仓、重仓、放杠杆、对冲等多种策略,在投资上更加有自由度,更加适合投资高手放开手脚去大干一场,实现自己投资理念,贯彻投资之道。


申明:

一、过往的数据不代表未来的业绩,本文涉及到具体的公司或者个人,不代表推荐其产品或者个人;

二、投资有风险,请谨慎对待。


注册制的实施,影响的是规则,而公募基金和私募基金都是在规则之下生存的机构,就打个比方来说,货车司机和轿车司机,不会因为交通规则的改变而出现两者之中会有人被淘汰

一,公募基金,就是我们普通散户讲的大机构,传统上我们讲机构,一般都是指的公募基金,或者公募风格的人所管理的大量机构资金,圈内人则有的认为公募基金的操盘实力并不强,做多动力不强,而且还是靠传统的消费为核心,偶尔梭哈几把科技。所以我们会看到,为何两大名酒茅粮一直高高在上,这是传统公募屡试不爽的抱团策略,另外公募基金以收取管理费为主,不参与利润分成。

二,私募基金,国内的私募其实鱼龙混杂,对于普通散户来说,更是雨里雾里,不识庐山真面目,私募基金主要依靠利润封城,赚多少分多少,而且偏好抱团单只股票,来博取高收益,今年的医药行情,很多都是各种私募在抱团,但今年上半年的成绩来看,私募当前的业绩不如大公募抱团飙出来的业绩好,公募今年上半年在传统消费上吃了大肉,而私募由于仓位体量以及投研实力等方面,是没有公募的资源强。