【宏观视角】
城投债性价比较高
本次万亿置换事件了进一步验证了之前关于43号文严格执行难度较大的判断。是否列入赤字有关部门存在分歧。债务置换实际还需与央行等部门沟通，何种方式有待确定。地方平台债务问题将依旧采取拖延战术，用时间换空间，通过发展来解决问题，通过“外科手术”而不是“休克疗法”来解决。城投债是风险较低、性价比较高的投资品种，预计此后还有进一步政策为地方融资平台和城投债保驾护航。
【行业分析】
大数据是运营商的必然选择
从“TMT”到“TIMES”，开启行业新变局，大数据经营是运营商的必然选择。信令数据、DPI技术、B+O域整合、运营商大数据产业链清晰，将全面迎来新的发展机遇。数据采集行业在政策及4G拉动下将率先爆发。
国内运营商大数据运营发展方向包括：基于位置信息获取收入，根据客户需求研究分析、出具报告，RTB或将成为运营商大数据的大舞台。推荐初灵信息、东土科技、宜通世纪、世纪鼎利、吴通通讯、东方国信。
银行2015年PB可达2倍
如果将存在差异的信贷业务和非信贷业务分开，展开分业务估值，银行价值重估，银行股将估值抬升。信贷业务多渠道去风险化解存量信贷风险，估值抬升；非信贷业务单独估值，其估值将远远高于信贷业务。地方政府债务置换、混业经营格局打开，将推动以上的估值方法落地。我们看好银行板块，随着银行板块估值方法的调整，15年PB可达2倍。重点推荐：招商银行、中信银行、平安银行、交通银行，关注兴业银行、华夏银行。
【公司评级】
建议买入中国船舶
广船将成为中船集团军、民总装的大平台，中国船舶的投资机会来自被收购（民船总装资产被广船整合）、收购（中国船舶很可能重回动力装备板块，将对集团旗下中速机资产、柴油机研发资产进行整合）。维持中船弹性最大的判断，维持50元目标价和“买入”评级。
强烈推荐ST天威
1、兵装集团投入巨资扶持，实现扭亏为盈，成功摘帽。2、公司有望获得47亿特高压订单。3、核电重启带来新的增长契机，公司核电变压器市场占有率高达70%。4、传统输变电业务盈利能力增强，费用率有大幅度下降的空间5、后续或仍有资产注入可能。预计公司2015-2017年EPS分别是0.28、0.53、0.69元，PE为35、18、14倍，首次给予“买入”评级，目标价14元。
建议增持康达尔
公司安全边际高，市值弹性大，P2P公司“及时雨”更名“丰收贷”，集小额贷款、村镇银行和互联网金融等多业态特征于一体，最终打造“中国农业互联网金融第一品牌”。未来公司房产、物业板块将受益于房价的企稳；公用事业仍会平稳推进；而农业互联网金融业务布局明显提升公司估值水平。建议增持，目标价18元。
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