文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
最近，螺丝钉看了一份很有意思的报告，是景顺长城和富国、交银联合出品的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》。
这份报告，是分析了这三家基金公司，主动股票基金，累计4682万个账户的5.65亿笔交易数据得出的报告。
里面很多数据还是挺有代表性的。
螺丝钉也会用几篇文章，来介绍下，长期提高投资收益，我们需要注意的地方。
基金短期下跌，投资者亏了一半
之所以做这一份报告，也是因为基金领域长期存在的问题：「基金赚钱，投资者不赚钱」。
通过分析基金投资者的交易行为，来解释这个问题的原因。
2020年，A股市场整体上涨；
2021年一季度，股票市场则遇到了一次较大幅度的回调。
那以2020年底，和2021年一季度末，这两个时间点，分析基金投资者的收益情况，会有什么不同呢？
▼2020年4季度
截止到2020年12月31日，三家基金公司，成立满1年的主动股票基金。
持有基金份额的投资者，盈利的投资者占全部投资者比例为95.9%。
平均收益率26.62%。
在2020年底的时候，买股票基金的投资者，确实是大部分都赚钱，也获得了一定的收益率。
▼2021年1季度
不过，在2021年一季度，A股从近3700点，回撤到3357点。
很多主动型股票基金，也出现了较大幅度的回撤。
那投资者的收益呢？
截止到2021年3月31日，持有主动股票基金的投资者，平均盈利比例，从95.9%，下降到48.86%，有一半的人开始亏钱了。
投资者平均收益率，从26.62%，下降到11.92%。
为啥短期几个月的下跌，持有主动股票基金的投资者，就有一半变成了亏损呢？
实际上，在2021年年初，因为短期基金收益不错，吸引了大量的投资者，在上涨后买入。
历史上三家公司持有主动股票基金的客户数，在2021年初三个月，由3496万人，增加到4682万人，增加了1186万，增幅为33.92%。
之前的3496万人，是过去十几年积累下来的客户数。
但行情好的时候，几个月就增加了三分之一。
基金确实是出圈了，受到投资者的欢迎。
只不过进来的时间，不太理想。
其实在以前的股票市场中，也出现过非常多类似的情况。
例如这是过去十几年，股票市场的指数涨跌幅，以及同期的新增开户数走势图。
大部分投资者，都是在牛市上涨后开户。
并且市场越上涨，开户的人越多，之前上涨没有享受到，之后的下跌就享受到了。
这也是导致基金仅仅是短期几个月下跌，就有一半以上的投资者开始浮亏的原因。
除此之外，盈利的投资者中，还有两个非常有意思的数据。
女性投资者平均收益更高
从投资者人数上看，男女比例基本是对半的。
但是收益率上，截止到2021年3月31日：
- 女性投资者，盈利人数占比超过50%，高于男性投资者；
- 女性投资者，平均收益率，超过男性投资者1.57%。
同时女性投资者在投资基金的时候，平均投入26711元，比男性投资者平均多出1500元。
为啥女性投资者收益比男性更高呢？
女性投资者，交易频率更低，更能拿得住基金。
女性投资者，平均交易频率为2.57次/月，比男性的3.08次/月更低。
女性投资者更有耐心。
敢投、会投、有耐心，这是女性投资者的特点。
其实在行为金融学中，很早就有类似的研究。
加州大学的两个教授，巴伯和欧迪恩，在2001年的时候，发表了一篇论文，研究不同性别的投资者，在股票投资上行为的区别。
他们对35000个股票账户，调查了6年的时间，发现女生和男生在交易行为上，有比较大的差别。
男生往往过度自信，觉得自己发现了投资机会，就会更积极的行动，导致男性投资者交易频率更高，比女生高出45%。
从而导致过高的交易成本，使得男生的平均收益率，被交易成本拉低了2.65%。
不管美股还是A股，女性投资者的平均收益，都是略高一些。
当然，这也是因为年轻男性的交易频率比较高。
当男性年龄增大，体内激素水平下降，交易频率也会降低，投资收益也就提高起来了。
姜还是老的辣
假设女性投资者收益更高的逻辑成立，那只要有耐心，其他投资者应该也可以获得不错的收益。
这一结论，在年龄较大的投资者身上也得到了证实。
如果按照年龄区分，截止到2021年3月31日，盈利人数占比，以及平均收益率：
- 60-100岁，60.42%，平均收益率19.05%
- 50-60岁，58.16%，平均收益率14.17%
- 40-50岁，56.98%，平均收益率11.64%
- 30-40岁，53.05%，平均收益率6.38%
- 22-30岁，47.26%，平均收益率2.72%
- 18-22岁，40.18%，平均收益率-0.32%
不同年龄，收益差别也非常大，整体年纪越大，平均收益率越高。
年轻投资者交易活跃，反而不利于投资收益。
年纪大的投资者，经历过更长期的牛熊市，知道坚持持有的重要性，平均收益也显著更高。
总结
其实，并不是非得是女性，或者是年纪大的投资者，才能赚到钱。
这两类投资者收益高的原因，是因为耐得住性子，拿得住。
在漫长的自然界进化中，年轻男性，养成了活跃、进取的性格。
这种性格有助于在自然界的竞争中胜出。
但是在投资领域，会帮倒忙，导致频繁交易，反而影响投资收益。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。