去年牛市背景下，9月份上证指数单月跌幅5.23%，令投资者感到担忧，不过随后又涨回来。今年9月，市场冲高回落，走出先扬后抑的走势，尤其是9月下旬以来的走势，又让投资者感受到了寒意，而且比去年揪心的是，节后A股仍是下跌为主，还没有涨回来的迹象。
为什么近期市场一直下跌？手上的基金要不要先卖出？
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一、4个原因导致近期市场大跌
根据当前主流的分析，目前市场下跌的主要原因有以下4点：
1、全球流动性收紧，美债收益率大幅上升。9月23日挪威加息，成全球自2020年3月以来首个加息的发达国家，近段时间以来，欧洲天然气等商品价格暴涨，也促使英国央行和欧央行的表态更加鹰派，加深了市场对货币政策收紧的担忧。
同时，美国10年期国债收益率一路走高，回到了1.6%上方，而美债收益率上升，意味着中美利差收窄，境外资金流入A股的速度可能会放缓，对A股是利空。
近一年10年期美国国债收益率走势：
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.10.12）
2、上游原材料涨价挤压中下游利润。上游原材料如煤炭、天然气、锂矿等价格暴涨，且涨价还在继续，这大幅增加了中下游的制造成本，挤压利润。而与此同时，作为今年最强主线之一，受益于持续涨价的上游公司，近期股价调整幅度也很大，引发市场巨震，挫伤情绪。
3、外围市场对于滞胀的担心越来越强烈。美国十年期国债收益率回到1.6%上方，欧洲部分市场的国债收益率亦是狂飙，这意味着市场对于滞胀的担忧可能在加剧。而根据美林时钟理论，在经济滞胀阶段，持有防御性的现金是较好选择。
美林投资时钟理论示意图：
（来源：Wind、好买基金研究中心）
4、没有连续性较强的主线，市场逻辑不明确。尤其是9月份以来，几乎没有什么板块有过像样的持续性，大部分是涨一天跌一天，没有能贯穿行情的主线出现，导致市场无法形成合力。
二、手上的基金要卖吗？
目前来看卖出基金不是好选择，除非是要用到里面的钱。而如果是为了短期避险而暂时卖出基金，等后面跌了再捡回来，不妨先问问自己：
假如这次卖错了，基金上涨了，能否接受踏空的后果？相信很多人经历过“一卖就涨”，又不甘心以更高价格买回来，于是只能看着一只好基金在自己卖出后净值一路走高，找不到上车机会。
假如这次卖对了，基金真的下跌了，低位是否还有能力捡回来？要知道，人性存在“追涨杀跌”本能，在市场真的跌的时候，往往会出于恐慌情绪想等它再跌几天，除非按纪律定投，否则很少有投资者能克服恐惧心里做到“越跌越买”。
我们要说的是，卖出基金的理由有多种，但市场下跌从来就不是卖出基金的理由，成熟的投资者，在考虑卖出基金时，往往是出现了以下几种情况：
1、达到止盈或止损点，严格执行交易纪律；
2、预期市场过热，暂时减仓观望；
3、基金更换了管理人，风格变了
4、基金的基本面变差
5、暂时缺钱花，赎回基金套现
如果不是上述原因，仅仅只是市场下跌导致情绪恐慌，大可不必。正如芒格所说“投资要耐得住时间”，市场难免或涨或跌，总是被情绪影响而冲动交易，很可能得不偿失。如果我们买基金不能有一个好的心态，很可能需要认真审视自己：到底适不适合投资。
我们要记住，买基金是为了让专业机构帮自己赚钱，解放自己的精力去做其他事情，好好享受生活。不要买了基金之后光顾着盯盘，天天盯着净值让自己焦虑，而忽视了生活。
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