最近，网上有一张图特别火，那就是“木头姐”Cathie Wood和巴菲特最近两年的净值对比图。
这个图非常的有意思。
在2021年以前，木头姐处于顺风局的时，由于大比例押注了科技个股，其管理的基金净值涨幅很快，把 “巴老”远远甩在后面，非常的风光，也有很多追捧的粉丝。
但是好景不长，由于科技板块的风口不再， 木头姐的净值快速滑落，基本回到了起涨阶段。
与之相反的是，巴菲特管理的伯克希尔，虽然过去几年涨的慢，但却一直保持着缓慢稳定向上的趋势，区间并没有出现大起大落的情形，收益率最终在2022年1月与木头姐的基金持平。
虽然涨幅没有差别，但投资者的结局完全不同。
从木头姐管理的ARK基金规模变化来看，在2020年以前规模其实并不大，但是后期规模快速膨胀，资金流入的速度非常快。也就是说，大部分投资者都是在涨起来后才追进去的，而且收益越高，流入的资金越大。
这所带来的结果就是，基金净值自2021年后大幅回撤，后期追涨进去的资金，不仅没有**，现在反而已经全部被套牢，而且亏损较多。
再回到国内，情形也非常类似。
最近几年非常流行行业主题投资，每逢市场热点出现时，相关的行业主题基金就会被投资者热捧，比如说消费、医药、半导体、新能源等，它们在上涨阶段的时候，表现是非常好的，而且从起涨点计算的话，收益是很高的。
不过，最后都与木头姐管理的ARK基金类似，没有逃过均值回归的宿命，净值快速的重新回落。比如说，前两年大热的医药行业，期间涨幅非常的大，但是去年以来就开始大幅回调，跌幅不可谓不大。
到现在，其实医药近3年的收益也只与沪深300类似了，其中如此之大的振幅和调整，相信很多后期追进去的人，估计账户的亏损是比较大的，尤其是后面大比例投医药基金的，估计现在会比较难受。
这一再告诉我们：投资前要先想清楚，自己是不是适合行业主题投资？
首先，讲究投资时点，对投资能力要求较高。
想要做好行业主题投资，绝不是仅看市盈率和市净率就够的，还涉及到行业周期和政策等因素的变化，必须能够看清行业的未来，知道行业投资的内在逻辑，成为行业的专家。
但想要真正把握好这些，是非常难的一件事情，往往需要有大量的积淀，以及丰富的经验，更需要花费大量的时间和精力去做跟踪，要求是很高的，但这些恰恰是个人投资者往往很难具备的条件。
其次，行业波动大，很难做到长期持有。
行业越细分，波动就越大。相对沪深300这种宽基指数而言，主题行业指数的波动是很大的，投资过程中要承受更大的回撤，甚至是要忍受更长时间的煎熬。从统计数据可以看到，像医药、消费、半导体这些细分行业，波动是非常大的，有些行业的年化波动率是沪深300的两倍，而且回撤也特别的大。
但是对大多数的普通投资者来说，所能接受的最大损失可能也就在20%左右，回撤再大一些的话，估计能承受住的人所占的比例会很低，最后的结果就是，因为无法承受回撤，而在中途卖出，浮亏变为了实亏，而且后面的涨幅也与自己无缘。
因此，高波动的行业主题投资，其实并不适合大部分的投资者，尤其是经验并不是很丰富的人，即使要投资的话，也只能是占总仓位的小部分，而且还要懂得及时止盈。其实，沪深300才是值得长期持有的，适合担当投资压舱石的作用。
为何说沪深300指数适合绝大部分人投资？
首先，代表性强
沪深300指数是从沪深A股市场筛选成分股，能全面的反应A股市场的全貌，总市值约为50万亿，具有非常强的代表性，大部分是各行业的龙头，比如中国平安、贵州茅台、招商银行、宁德时代、中国平安等。
所筛选出来的300只成分股代表的是中国中坚的上市公司力量，更是中国经济的压舱石，它们的总营业收入和归母净利润均超过了整个市场的一半，实力不可谓不强。
其次，行业分布均衡
沪深300是目前A股这些主流宽基指数中是最能代表中国核心资产的指数，成分覆盖申万一级31个行业，传统行业和新兴行业占比比较均衡，代表传统的金融、工业、材料占比超过了40%，代表新兴的信息技术、消费、医疗保健占比也超过了40%。
再次，风险收益比适中
对于指数投资而言，风险收益比是一个很重要的考量指标，其同时衡量的是收益和风险。从过去的数据来看，在众多的宽基指数中，沪深300的风险收益比是较为适宜的，从而有着更为优异的持有体验。
近五年以来，沪深300指数的收益率为34.81%，年化收益6.32%，近5年32.46%的最大回撤，卡玛比率0.19。
指数增强，比被动基金收益更高
目前跟踪沪深300的产品很多，既有完全被动的指数基金，也有指数增强基金。综合各方面因素来看，相对于完全被动的指数基金，指数增强产品要更为优秀，收益更好。
这是因为指数增强产品可以发挥基金经理的专业优势，能够通过主动管理能力，将部分个股剔除，同时利用动量、基本面、盈利等因子，捕抓到一定的超额收益，尤其是在震荡行情中，能够通过增强的手段，指数增强产品有更好的表现。
在众多的沪深300增强产品中，万家沪深300指数增强（A：002670；C：002671），业绩比较好，超额收益相对稳定，持有体验不错，值得重点关注。
首先，业绩优异，持有体验好
对于增强产品来说，超额收益是衡量基金优劣的关键指标。截至2021年12月31日，近三年以来万家沪深300指数增强的总收益为108.7%，业绩基准收益率为60.91%，累计超额回报达47.79%。
不过我们也不能只看业绩这一面，也需要关注波动，尤其是相对于目标指数的最大回撤，这是最为体现基金经理对风控的管理能力。近3年来万家沪深300指数增强的最大回撤为14.95%，低于同期沪深300的最大回撤，表现出了较好的风险控制能力。
这是因为，基金经理很注意回撤控制，会将行业权重和个股集中度控制在较低水平，同时对于市场风格暴露较小，这样可以很好的控制波动。
2. 投资方法科学
对于指数增强基金来说，背后相对稳定的量化模型，才是长期稳定业绩的保证和来源。在投资过程中，乔亮主张希望用“纪律”克服人性的弱点，用模型作为探索投资机会的工具，由量化模型进行配置，只在极端事件发生时，才会做主观干涉，其余情况下不对因子权重进行人工调整。
目前，万家基金量化团队已经开发出了数百个阿尔法因子，以保证模型在各种类型的市场中都存在有效因子，而且这些阿尔法策略组合间的相关性较低，这样可以在保证收益的同时分散组合风险。团队还会从全市场股票出发，优选基本面优秀的个股，以增强投资收益。
对于不能很好把握行业主题投资的人来说，又不想陷入到各种行业研究当中，可以换一种思路，以大道至简的思维去体会，更为稳健的沪深300何尝不是更好的选择，这不仅可以获取一个平均的收益，也可以省去很多研究的时间，去做更有意的事情，而万家沪深300指数增强就是一个很不错的工具。
风险提示：本文为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎