4月7日晚间，*ST金岭(000655.SZ)发布公布称，公司股票自2019年4月9日开市起撤销退市风险警示，证券简称由“*ST金岭”变更为“金岭矿业”，证券代码仍为“000655”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。
此外，*ST金岭还在公告中表示，该公司股票于2019年4月8日停牌一天，于2019年4月9日开市起复牌。
需要注意的是，4月以来*ST金岭股票一路走红，涨幅达到近20%。截止4月4日收盘，其股价上涨3.73%，收于6.39元，最新市值为38.04亿元。
（行情来源：富途证券）
据悉，*ST金岭是一家以铁矿石开采,铁精粉、铜精粉、钴精粉的生产、销售及机械加工和发电业务为主业的公司。2006年,其完成对山东淄博华光陶瓷股份有限公司资产重组后,成功变身为中国第一家铁矿石资源类上市公司。目前其控股股东为山东金岭铁矿有限公司，而该公司则由山东钢铁集团有限公司全资持有。
而值得一提的是，在2018年实现盈利前，*ST金岭已经连续两年出现较大程度亏损，其中2017年归属上市公司股东的净利润亏损了3.16亿元；而在2016年，净利润的亏损更是高达5.63亿元。如果连续三年亏损，公司则将迈入退市股行列。幸运的是，2018年*ST金岭净利润同比扭亏为盈的表现，也算的上完美躲过了退市的风险。
不过，*ST金岭摘帽背后所做出的种种“努力”，也成功引起了市场的关注。
首先，我们还是先来看看*ST金岭2018年的业绩表现。
3月23日，*ST金岭发布2018年业绩报告。据报告显示，2018年公司实现营业总收入104,127.88万元，比上年同期降低0.24%；实现利润总额13,009.51万元，比上年同期增加142.69%；实现归属于上市公司股东净利润10,047.58万元，比上年同期增加131.77%。
此外，报告期内该公司2018年共生产铁精粉120.20万吨，销售120.30万吨；生产铜精粉金属量916吨，销售808吨；生产钴精粉金属量15吨，销售9吨，生产球团矿25.01万吨，销售28.13万吨。
而实际上，关于其扭亏为盈的情况，*ST金岭早就在1月份的业绩预告中有所披露。
据了解，业绩变动主要原因是公司主要产品铁精粉销售量较去年同期略有提高，主营业务利润同比有所增长。除此之外，2017年度公司子公司塔什库尔干县金钢矿业有限责任公司受国家政策影响关停，相关资产计提减值准备及矿山地质环境保护与恢复治理费用导致公司业绩由盈转亏，而2018年未发生此类特殊事项。
不过，需要注意的是，净利润大增132%的背后，仍旧存有“拆东墙补西墙”的疑点。
1、资产减值“回补”贡献近4成利润。
根据前文所提的财报数据可知，与大幅扭转的盈利表现相比，*ST金岭2018年营业收入反而同比小幅下降了0.24%，其部分主营业务收入、毛利率也均出现同比下滑。而实际上，*ST金岭能够扭亏为盈的主要还是在于计提资产减值等科目上的明显变化。
（资料来源：*ST金岭财报）
据相关资料显示，2016年，*ST金岭对子公司金钢矿业、参股公司金鼎矿业提取减值及坏账准备、存货跌价准备等共计4.70亿元；2017年，又因为全资子公司塔什库尔干县金钢矿业有限责任公司办理采矿许可证注销，计提了4.48亿元的资产减值准备及矿山清理恢复治理费。
不过，需要注意的是，到了2018年，其不仅未计提大额资产减值准备，反而通过加大货款回收力度等方式让母公司转回了前期已计提坏账准备3902.10万元。此外，再加上子公司调整资产减值准备等项，*ST金岭2018年在资产减值准备科目上，又增加了归母净利润3868.98万元。
由此一来，不难看出，2018年共实现净利润1.3亿元的*ST金岭，仅资产减值准备上的“回补”就贡献了近4成利润。
2、非主营业务等收入也贡献了大部分利润。
值得关注的是，除了上述资产减值科目为净利同比扭亏作了贡献之外，ST的非主营业务等收入也出了不少“力”。
据*ST金岭财报显示，该公司2018年计入当期损益的政府补助达到700.47万元，与2017年141.83万元相比涨幅达到37.7%，获得的政府补助也明显增多。除此之外，该公司去年投资收益达到1492.24万元，主要为联营企业金鼎矿业权益法核算实现的收益及参股山钢财务公司分红所致，并占据公司利润总额11%的份额。
由此可以看出，上述非主营业务和政府补助等项目贡献的利润也在一定程度上缓解了主营业务同比下滑的压力，为其净利润同比大增132%做出了一定贡献。
值得一提的是，*ST金岭此次能够顺利地掩盖业绩上面的“瑕疵”，主要还是得益于钢铁市场整体环境的走向。
2018年国际贸易环境发生了明显变化，全球经济和贸易增长动能在趋弱，而在全球金融市场大幅波动，原油等大宗物资无情暴跌的影响下，2018年的国际钢市最终以弱势收官。
具体而言，2018年铁矿价格整体窄幅震荡，参考普氏62%铁矿石指数，可以分为四个阶段：
年初基于限产后的补库预期，铁矿石价格高位运行，后因非采暖季限产政策导致预期落空，价格下跌；二三季度四大矿山供应增量较大，环保限产措施频繁，铁矿石呈现供大于求的局面，价格长期在60-65美元区间窄幅震荡；
三季度后期汇率贬值及运费大幅上涨，导致铁矿石成本抬升，价格回升至70美元附近；
四季度开始，澳洲矿山供应不及预期，国内生产积极性高，高品澳粉持续去库存，价格重回年内高点，后期因钢材供应量较高及下游需求放缓，价格快速回落。
图片来源：西本新干线
不过，从行业投资的角度来看，钢铁市场投资信心在2018年恢复不少。据国家统计局数据显示，2018年1-12月份全国采矿业固定资产投资同比上升4.1%，其中黑色金属矿采选业投资同比上升5.1%，比1-11月回落7.4个百分点；1-12月黑色金属矿采选业民间投资同比增长21.2%，比1-11月增长2.7个百分点，增幅已连续七个月呈两位数正增长，从数据上看民间投资信心及意愿略有恢复。
由此一来，可以看出，*ST金岭在投资者信心有所恢复的2018年扭亏为盈也算得上抓对了时间的“节点”。
此外，需要注意的是，*ST金岭在财报中披露，2019年铁矿石仍处于供应过剩的状态，价格整体仍处在偏弱趋势，铁矿石价格将呈波动运行态势。
中泰证券对此表示，由于供给端限产政策减弱以及行业盈利仍处高位，今年钢厂生产状态强于往年同期，但边际产能仍处亏损状态，短期供给进一步承压有限但需警惕，而目前产业链整体心态较为平稳，静待需求释放。