指数增强策略我们以前讲过，就是按照指数基金的配比进行基本配置，然后根据基金经理的个人意见进行一些调整相应股票的持仓比例。而中性策略则是同时建立多头和空头仓位对冲风险，然后赚取期货的基差收益。至于CTA策略则是Commodity Trading Advisor，译为商品交易顾问，即商品交易顾问基于对商品或股指等标的物的未来价格走势做出的预判，使用期权期货等金融衍生工具进行做多或做空的投资操作，为客户赚取来自于传统股票、债券等资产类别之外的投资回报。他们所交易的对象和其他的量化不同，主要都是期货（包括商品期货和金融期货）而不是股票。
从9月中旬到现在2个月的时间内，各种量化私募基金产品都出现了较大的回撤，例如上周多家量化私募所管理的产品收益都是负数，某些中证500量化指数增强产品甚至周跌幅大于4%，如幻方旗下九章幻方中证500量化进取基金回撤超4%，还有其他的一些量化私募周跌幅也大于2%，如九坤日享中证500指数增强1号回撤超3%，因诺资产、灵均投资、黑翼资产等多家量化私募旗下部分中证500指数增强产品回撤则超过2%。要知道这些量化私募现在的体量都非常大，最小的也超过百亿，最大的甚至达到千亿级别，不仅仅是收益下降影响到了投资人的利益，而且由于资金体量太大，对整个市场都构成了相当大的影响。更让人无法接受的是，这些私募基金净值回撤如此之大，而他们作为对标的中证500指数在上周跌幅仅仅只有0.44%，也就是这些量化私募在一周之内的跌幅达到了对标指数的9倍。
是什么原因造成了这些私募基金业绩和对标指数出现了如此之大的差距呢？先说量化指数增强策略，如果严格地来说，他们应该是按照对标指数的权重为基础，然后根据市场的状况进行相关的择时和仓位的调整，也就是说大致上还是这500个股票的范围之内，然后根据市场热点方向和走势包括资金进出的情况，也许还要再加上相关股票的估值和可能出现的利好利空，再包括基金经理对后市的判断等等因素进行买卖。所以可能出现买的股票是在这500个股票中的一部分，而且单个股票的持仓比例和买卖时机也会根据市场表现随时改变。在实际操作中却不是这样的，很多量化指数增强私募基金名字中虽然有中证500字样，但是实际选股标的中却不仅仅在这500个股票中选择，而是全市场选择。中证500指数是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，代表的是中小市值公司的表现。而这些量化指数增强基金选股中大量出现了一些盘子和市值比较大的股票，最典型的就是钢铁股为代表的周期股。这也就是为什么在今年上半年钢铁股表现特别好的时候这些基金表现也非常凶猛，而最近钢铁股都出现较大调整，这些基金的净值表现也不佳的重要原因。
中性策略的特点是通过对冲的方式去除市场风险，赚取绝对收益(Alpha)。这种策略最显著的特点是当市场表现很好的时候，他们的表现反而会很一般，因为他们通过做空股指期货的方式对冲风险，当市场持续上涨就会在期货上亏损很大一笔，所以他们的净值表现反而不佳。当市场相对平稳的时候，他们的对冲应该是获益最大的。中性策略产品的业绩主要取决于超额收益和对冲成本，超额收益近期下降的原因和指数增强策略相同，而股指期货基差的收敛意味着对冲成本提升，所以市场中性策略产品业绩也出现回撤。只不过这个回撤太大了，例如九章幻方量化对冲1号上周回撤超3%，九坤投资部分量化对冲产品同期回撤超2%。当其他同类产品净值相对稳定而这些产品短期回撤这么大，其实往往就说明他们在实际操作中可能偏离了当初的设定，不仅仅是全部靠中性策略在管理产品。
至于CTA策略出现回撤这就很好理解了，因为最近一段时间市场上无论是商品期货还是金融期货，基本上都是单边市。如商品期货中之前最火爆的品种煤炭、钢铁、有色等最近都在下跌，特别是煤炭期货基本上从哪里启动又回到了哪里。而金融期货也同样如此，回到前期大平台位置原地踏步去了。如果这些CTA策略基金的持仓以多头为主，在最近净值出现较大回撤也就不足为奇了。
其实通过最近一段时间各个私募基金的市场表现我们不难发现，不管是公募基金也好还是私募基金也好，甚至是某些很知名的私募基金经理如林园，他们的管理业绩并没有那么好。当时间拉的足够长了之后，所有的管理业绩都会向均值回归。年化收益率20%已经是顶峰，超过这个水平的一定会逐渐回落到这个范围之内，时间问题而已，对基金不要抱着不切实际的幻想。
1、私募基金公司管理费是如何收取的？
一、私募基金管理费的内容
一般来讲，私募基金购买费用涉及到认购费、赎回费、固定管理费、浮动管理费等。
1、认购费：合格投资者对某私募基金产品有意向，在同相关机构经过种种确认断定(私募流程走一走)后，在募集期内认购其有意向的产品时，必须一次性缴纳的费用。具体的认购费用因基金种类的差异而不同，一般情况下，需要缴纳1%的认购费率，价外收取，亦即假如你购买100万的私募，认购费率若为1%，那么，你需要向银行账户汇入101万;
2、赎回费：私募基金有封闭期，一般私募基金募集期为1—3个月，封闭期则在6— 12个月，募集期完毕，即步入封闭期。依照笔者查阅的资料，封闭期有赎回封闭期和准赎回封闭期，赎回封闭期一般1—6个月，这个期间是不允许赎回的，准赎回封闭期一般6—12个月，这个期间接受赎回申请，然而，赎回需要支付赎回费，一般费率在3%，即赎回费=赎回资金×3%，当然，也有些产品不收取赎回费;
3、固定管理费：你选好了私募基金产品，也投了钱钱，你的这款私募基金产品是由私募基金管理人所管理，别人管理不容易啊，所以，需要你的部分钱用来支付基金管理人，有种说法是，私募基金每年需缴纳1.5%—2%的固定管理费，这部分费用用到哪了呢?告诉你，它包括信托管理费、银行托管费、律师费等一系列在私募基金日常运作中产生的费用，此项费用按日计提，一般你看到的基金净值已经扣除掉了该费用;
4、浮动管理费：在分配利益前，需要提取部分利润作为业绩报酬给基金管理人，通常私募基金管理人收取20%的浮动管理费，这项费用直接从信托资产中扣除。20%的管理费形式上一般也三种，即按照项目提取盈利的20%、按照基金的全部盈利提取20%以及按照剔除给投资人收益之外的超额盈利提取20%。
二、私募基金管理费的收取方法
按照前一日的净值每日计提，当日应计提管理费=管理费率*前日净值/365
1、按实缴出资总额缴纳管理费
2、按年度递减缴纳管理费
3、一次性缴纳管理费
4、不同阶段、依据不同步准缴纳管理费
三、私募基金的特点
私募资金
私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄，但是其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人，这使得其募集的资金在质量和数量上不一定亚于公募基金。可以是个人投资者，也可以是机构投资者。
股权投资
除单纯的股权投资外，出现了变相的股权投资方式(如以可转换债券或附认股权公司债等方式投资)，和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。这些方式是私募股权在投资工具、投资方式上的一大进步。股权投资虽然是私募股权投资基金的主要投资方式，其主导地位也并不会轻易动摇，但是多种投资方式的兴起，多种投资工具的组合运用，也已形成不可阻挡的潮流。[1]
风险大
私募股权投资的风险，首先源于其相对较长的投资周期。因此，私募股权基金想要获利，必须付出一定的努力，不仅要满足企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注定是个长期的过程。再者，私募股权投资成本较高，这一点也加大了私募股权投资的风险。此外，私募股权基金投资风险大，还与股权投资的流通性较差有关。
股权投资不像证券投资可以直接在二级市场上买卖，其退出渠道有限，而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很畅通。一般而言，PE成功退出一个被投资公司后，其获利可能是3~5倍，而在我国，这个数字可能是20~30倍。高额的回报，诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场。
参与管理
一般而言，私募股权基金中有一支专业的基金管理团队，具有丰富的管理经验和市场运作经验，能够帮助企业制定适应市场需求的发展战略，对企业的经营和管理进行改进。但是，私募股权投资者仅仅以参与企业管理，而不以控制企业为目的！
您好。私募基金有不同的类型，包括管理费在内的各项费用相差较大，在这里简单为您总结一下最常见的两类：私募证券基金、私募股权基金（PE）
私募证券基金：
投资于二级市场的基金。
可以简单理解为投资证券、期货及衍生品市场的基金，通过购买国内外上市公司股票、商品期货等方式进行获利。
现在私募证券基金“阳光化”趋势明显，也就是我们常见的“阳光私募”。阳光私募基金在信托平台上发行，可以通过证监会许可并备案的网站查询并购买。
私募证券基金的各项费率：
1、认购费：一次性缴纳的费用。一般为投资者出资金额的1%。不同的私募证券基金，对于认购费会有不同的规定，但很少有超过1.5%的。
2、管理费：按年收取的费用。其中固定管理费一般为投资者资产金额年化的1.5%，但该项费用，一般直接在私募基金净值中计提，也就是说，投资者看到的每日私募基金的净值，是在扣除了管理费之后显示的。浮动管理费根据业绩而定，具体在基金条款中可见。
3、赎回费：一次性缴纳的费用。一般低于认购费，普遍标准为：首年赎回费为投资金额的0.5%，此后逐年递减，个别基金有可能5年后将为0%，也就是赎回不收费。
投资门槛：
私募证券基金，一般最低投资额为100万元。
赎回条件：
一般在过了基金刚成立的6~12个月的封闭期之后，每个月开放固定的几天，作为赎回期，在此期间可以自由申购和赎回。
私募股权基金（PE）：
投资于一级市场的基金。
可以理解为投资于非上市公司股权，未来通过该公司上市或者并购退出的方式，获得潜在的高额收益。
一般来说，私募股权基金的投资期限更长，风险与收益也更大。
私募股权基金（PE）一般以成立有限合伙制公司作为运作主体，投资人实际上是把钱投到这个有限合伙企业，运作模式如下：
私募股权基金各项费率：
1、认购费：一次性缴纳的费用。一般为投资者（LP）出资金额的1%，也有些收2%、3%，该项费用收取的多少，和该基金在市场推广、销售及注册登记等募集期间发生的各项费用有关。
2、管理费：按年收取。相当于基金管理者（GP）的报酬，一般为投资者出资金额的2%左右。
3、业绩报酬：退出时，一次性缴纳的费用。依据具体的协议，可以是基金全部盈利的20%，也可以是规定的保底收益之外，盈利部分的20%。这是私募股权基金管理人GP最主要的收益来源。
投资门槛：
私募股权基金，根据基金规模的不同，投资门槛有所不同。
基金规模5亿元以下，投资门槛以300万元、500万元较为常见；
基金规模5亿元以上，投资门槛1000万元较为常见。
当然，如今，也有很多私募股权基金，100万就可以起投。
赎回条件：
私募股权基金投资期限较长，一般为5-8年，期间并不是随时可以赎回。
私募股权基金的期限分为投资期、退出期、延长期。
例如：某基金期限为5+1年，那么其中5年为投资期，1年为退出期；
某基金期限为4+2+1年，那么其中3年为投资期，2年为退出期，1年为延长期。
