在平时回答大家关于“某些基金短期表现一般，要不要换”的这类问题时，通常会建议大家观察基金的基本面，如果基金的基本面没有变差，那么其实基金问题不大。可能很多人会有疑问，听说过经济基本面，那么基金的基本面是什么呢？这一期我们就来说一说大家需要关注的“基金的基本面”都有哪些方面。
对于已经持有在手的基金，我们常说的基本面主要包括以下几种：
1）基金经理
主要是去看基金经理有没有更换，尤其是主动基金，基金经理是主动基金的灵魂。这个变化往往能最直观的看到。但是基金经理更换或者说有新的基金经理加入并不等于基金的基本面一定变坏，一般我们建议留有一个季度左右的观察时间。
如果新任基金经理过往经验丰富、基金管理业绩优秀并且符合你投资这只基金的要求，或者新加入基金经理后基金原来的投资风格并没有产生很大变化，那么影响不大；如果基金风格在基金经理变动后有很明显改变，那么就要小心了。
2）基金持仓和投资风格
这一点无论基金经理是否发生变动，都需要去关注。主要是看一下基金是不是有重大的持仓调整和风格变化。比如你买入某只基金时考虑的是它是一只均衡风格的产品，波动更可控、行业更分散，但后来这只基金的持仓变成了投资某个行业或主题的，那么其实就是发生了重大变化的，对于追求均衡投资的你来说，它就属于基本面变坏的情况了。
3）基金规模
这一点也尤其针对主动基金，规模是业绩的天敌，如果基金规模突然变大，势必会对基金业绩造成影响（虽然影响程度可能或大或小）。
比如之前举过的例子，鹏华新兴产业，基金经理之前做得好主要是靠挖掘黑马股，规模骤然增大，基金又有双十规定，他能投的黑马股就很少了，这个策略的效果大打折扣，对于基金来说也是基本面相对变差了。
另外如果规模特然变小也不是好事，尤其是一些机构占比很高的基金，机构巨额赎回后，基金规模很小之后，就很可能面临清盘风险。再一点，基金规模无论变大还是变小，剧烈的变动都不是很利于基金经理的管理，所以可以观察基金过往情况，如果经常发生规模大幅波动的基金，建议谨慎。
见下方图片1
来源：好买基金网；截至：2021.07.08
见下方图片2
来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2021.07.08
如果是还没有入手的基金，除了基金经理、基金持仓风格和基金规模之外，还可以去关注一下基金背后的基金公司实力怎么样（比如总体业绩如何、擅长什么类型的投资、投研团队和基金经理怎么样），大家可以关注我们的基金公司专栏，另外基金年限也需要关注，如果成立时间太短，其实没有多少过往业绩可以参考。
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针对部分小伙伴在选择大盘股风格指数基金时，是选择完全被动型的沪深300或300价值等指数基金，还是选择略带有主动特色的沪深300增强型指数基金感到纠结时，司令上周五写了一篇文章分析，由于A股市场相较于海外市场更容易获得超额收益，所以比方说像主动投资能力较强的兴全沪深300增强A，从长期历史业绩来看是可以跑赢沪深300和300价值等指数。有位小伙伴看到后，建议可以采用“300价值+深证基本面60”的组合方式。司令受到启发，在整理分析数据时发现，其实有个“基本面”指数基金组合（中证基本面50+深证基本面60）不仅行业权重分布特点更能代表大盘股风格，而且长期历史业绩相比更加优秀。
先来看看长期历史业绩对比。如下表整理，如果采用该小伙伴推荐的“申万菱信沪深300价值指数A+建信深证基本面60ETF联接A”组合各一半资金买入方式，2012年至今平均年化收益为14.28%，大幅跑赢沪深300（平均年化8.89%）和中证100（平均年化10.81%），且像2018年、2016年、2013年下跌市时更加抗跌，而像2017年、2015年明显上涨市时表现更加优秀。那么如果采用“嘉实中证基本面50指数A+建信深证基本面60ETF联接A”组合方式呢？2012年至今平均年化收益为14.76%，甚至还略微好于该小伙伴推荐的组合。
那么“中证基本面50+深证基本面60”组合方式会造成沪深两市成分股重合较多吗？从下表可以看出，中证基本面50指数50只成分股中目前其实只有6只（平安银行、万科A、美的集团、格力电器、五粮液、招商蛇口）是深市大盘股，所以与深证基本面60（全部是深市大盘股）搭配从分布数量来看，可谓是真正的均衡分布沪深两市。
如果说分布数量还不足以说明问题，那么下表司令整理的指数行业权重分布就更加一目了然。“中证基本面50+深证基本面60”组合同沪深300指数相比，大幅降低了金融地产板块的权重比例，并大幅提升“主要消费+可选消费”的权重比例，同时增加了信息技术和医药卫生行业的占比。而“300价值+深证基本面60”组合，显然行业分布也比沪深300更加合理，但金融地产占比仍然超过50%，消费板块占比要比前者组合更低。
综上分析，如果想选择一只例如沪深300指数的大盘股风格基金，那么不妨可以考虑以上两只基本面指数基金以1:1方式的组合。有没有疗效，走着瞧呗。
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