有人的地方就是江湖，有江湖就有纷争。公募这个行业中，也集聚了不人，今天要说的是被称为交银三剑客之一的何帅。
年化收益超25%，基金规模增长近百倍
何帅是“三剑客”里最晚加入交银的，2012年加入交银任行业分析师，2015年7月起开始独立管理基金。
目前在管基金有3只，规模共计超176.47亿元。最具有代表性的是交银优势行业和交银阿尔法，分别收获198.05%和220.88%的任职回报，年化回报达到26%,都排在同类基金的前20名。
从交银阿尔法基金管理规模来看，何帅管理基金5年来，基金规模从0.91亿元增长到了88.2亿元，基本上增长近百倍。交银优势基金规模从2.08亿元增长到了62.58亿元，也增长了近三十倍。这也代表了基民对何帅的信任度不断增加。
交银阿尔法净资产规模变动详情
追求绝对收益，换手率高
如今，越来越多基民青睐绝对收益基金。何帅在管理基金、做投资的时候以追求绝对收益为目的，这也是何帅所管理基金规模五年翻百倍原因之一。
不同于相对收益的“跑赢大盘”，绝对收益以“跑赢自己”为目标。
无论市场是涨还是跌，绝对收益基金的掌舵人何帅都会以或得“正”收益为目标，通过控制风险来保证基金收益为正值，宁愿少赚钱，也不愿意亏损。
因此，他比较看重安全边际，喜欢那种有80%概率赚取20%收益率的品种，不喜欢去做用10%概率赚10倍的品种。
他通过所买公司的质量和价格来规避风险，讲究高质量公司要在估值合适的时候买入。这也是为什么今年他放弃了在科技行业的大幅重仓，因为在当时，他觉得整体估值过高了。
这也就决定了他必须要严格控制基金的回撤。他的卖出操作非常果断，如果一个公司短期价格上涨了很多，透支了长期的隐含回报率，他就会做减仓甚至清仓的处理。
举例来说，2016年曾重仓买入三个快递股，大概就两三个月，就清掉了。因为买入时的预期收益率是未来三年60%，但很快涨了50%，他认为，未来三年的预期收益率基本实现了。
此前何帅重仓的泛微网络，交银优势行业在2017年四季度买入，到2018年一季度卖出，期间的股价涨幅超70％。
同时，他也承认自己能力圈有限，增加“长坡厚雪”选股标准。
作为价值投资者，他只想要跑赢自己。在此基础上，不断更新自身投资理念。这也是一名优秀基金经理所必需具备的素质之一。
交银阿尔法持仓分析
何帅很少参与自己不擅长的领域，他比较擅长TMT等成长型行业。从最新持仓来看，除了计算机外，并无明显偏爱的行业，机械设备，交通运输，传媒，医药生物都曾投资过。
地产股（万科A、保利地产、金地集团）持仓比重高达20%。地产板块属于估值偏低的周期性板块，一季度科技板块高估，何帅做了一定程度的减持，同时增加地产配置，也符合他买卖看重估值和价格的特点。
万科A: 万科A拥有稳健的财务指标，经营性现金流11年为正，净负债率33.9%，股息率始终保持3.5%左右；手握现金充足，现金量永远都是当年到期有息负债的两倍以上；公司ROE近五年都在15%以上，毛利润始终在30%以上。其次，万科的物业，近几年利润复合增长率更是在30%左右，在利润占比中不断上升，未来万科或成为“城市的服务商”。
华宇软件：华宇软件是国内法律科技软件行业的龙头，市占率6城以上，同时在高校的管理信息化软件方面也有不错的份额，也属于国内较早布局自主操作系统软件和系统集成的业务商。
法律科技业务可以为公司提供稳定的中低速增长；公司在布局的电子政务软件市场占有先机，未来国内电子政务软件市场有极大爆发力。其次，公司自上市以来的营收和净利润增速都是优秀的，基本没有有息负债，比较让人放心。
对于使用构建投资组合的方式进行投资的朋友，每一个基金的特点和风格是必须要进行特别关注的。何帅作为交银三剑客之一，追求绝对的收益并且及时止盈，也是值得关注的。