上周市场全线下挫，市场情绪比较糟糕。各宽基指数最终表现如下（图1）：上证指数下跌2.53%、沪深300指数下跌3.57%、上证50下跌4.51%、深证成指收跌3.69%、创业板指收跌4.55%、中证500和中证1000分别收跌2.38%、2.28%，科创板50表现最强，最终同样收跌1.53%。北向资金在周四、周五大幅度流出，权重蓝筹惨遭大幅度抛售，指数下跌引发市场情绪恐慌，盘中波动率指数不断升高。从宽基指数的表现来看，中证500、中证1000估值和盈利的相对优势受到市场认可，周五在全市场暴跌的情况下跌幅最小。7月底市场暴跌后，全市场在风格切换的呼声下延续接近两周的强力反扑，我们在之前的周报总结内指出市场风格平衡收敛是一个过程，市场需要在不断的震荡中寻找平衡。从行业指数表现来看，收益率前5的行业为：非银金融（2.21%）、国防军工（1.56%）、综合（0.50%）、公用事业（0.15%）以及房地产（0.13%），跌幅最大的行业为食品饮料（-9.80%）、医药生物（-7.28%）、休闲服务（-6.82%）、农林牧渔（-5.40%）以及汽车（-3.87%）。
图1 ：各宽基指数以及行业表现
数据来源：wind
从资金流动来看，上周北向资金大幅度流出，全周合计流出104.91亿，其中沪股通流出50.05亿，深股通流出54.86亿。北向资金主要流出都是周四和周五两个交易日，两个交易日日均流出超过100亿，这在过去几年都非常少见。从期权市场来看市场大跌引发情绪恐慌，三个股指期货处于大幅度贴水状态，沪深300、上证50的相关期权成交量大幅增加，标的历史波动率在大幅度震荡下快速上扬，隐含波动率则在市场快速下跌的过程中迅速上升，本周作为期权卖方的投资者面临较大的压力，市场如果再度开启大跌模式，那么隐含波动率可能进一步升高。（图2）
图 2 ：期权市场隐含波动率
数据来源：富荣基金量化组
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