黄亮-招商基金资深策略分析师
市场本周初走出了探底回升的动作，特别是今天的反弹对周一的止跌星线来说是一个确认的信号，总体上是有利于反弹行情的。毕竟对于上周五的沪指大跌，如果短期市场不及时走出修复动作，那么会对投资者信心产生较大的负面影响，导致新的下探。而今天无论是TMT，还是医药板块都是同时回暖，这些都有利于后市的发展。总体上，对于市场走势我们再予以重申，对于3月底以来向上修复的性质研判，市场中期仍处于震荡盘升的走势，节奏上既不是强势反弹，也不是反弹结束展开调整，而是构筑底部箱体，以时间换空间，完成重心上移的过程。把握这一核心，就能制定有效的应对策略。
沪指方面，2845-2864点一线几乎是中短期均线的密集分布区，这会产生一定的阻力，收复这个区域同时也意味着5月22日破位风险的告一段落。我们判断收复失地应该问题不大，此前市场4月28日的下探也并没有形成这波反弹的终点，其核心逻辑主要是资金对板块的流入情况，包括今天早盘电子元器件、半导体板块都成为资金的主要流入方向。其实从上周五尾盘开始，资金也是在下跌中逆势流入，这种现象比较容易带动短期的**效应，会对市场人气拉动产生积极的效果。
实际上，科技股近期的波动确实在加大，在频频遭遇外部事件影响的情况下，市场担心科技股未来被“封锁”，那么如何看待其后市？首先，外部事件需要从两个方面去理解，以半导体行业为例，一是需要研究历史上相关行业和个股的股价驱动逻辑是什么，事件短期会对个股有冲击，但长期逻辑其实没有改变；二是相关品种中特别是因为概念、风口等因素推动上涨的，其面临的短期波动风险更大，相反，真正的核心品种会利用外部环境影响而充分消化前期涨幅，这里面才是具有低吸或者布局机会的。综合来看，科技股短期确实是受中美博弈因素影响，但中长期却赢得了政策和产业扶持资金的切实利好支撑，这才是投资者博弈科技股行情的长期逻辑关键所在。
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1、下周一医药基金怎么样走势？
下周资金会避险，而避险通道就是医药，白酒，消费。所以其他板块轮动。大概率以上三个板块会涨
- 医药板块从六月中开始横盘整理，经过一个月的盘整已经突显上升通道！六月底大盘在大金融的带领下强攻到3456点！医药反而是横盘整理！看的出来前期直接表现抢眼的医疗板块不涨了？涨高了需要休息调整，调整为了飞得更高！板块轮动推动轮番上阵！
- 全球疫情并没有有效控制，反而加大了医疗板块机遇！口罩，呼吸机供不应求！今年疫情可以说控制的可能性不高，疫苗在不久得将来投放市场再次利好医药板块！可以持续看好医药！
- 我国老龄人口比例将逐步攀升，医药需求潜力大。其次，我国卫生总费用增速始终高于GDP增速，随着经济的发展与人们对健康重视程度的提高，医疗保健相关支出在全部消费支出中的占比也将提高。最后，生物科技获得大量融资，医药公司在香港与科创板上市，有充足资金支持行业发展。
- 吃药喝酒是股市常说的真理！有看法的盆友欢迎留言点赞！
今年以来，医药行业的整体市场表现可谓十分抢眼。据数据统计，从1月1日至7月1日，在申万28个一级行业中，医药生物行业以60%的涨幅位居第1位，相关基金也取得了不错的收益率。
据此，很多投资者咨询：持有的医药类基金涨幅已经比较大了，下一步该怎么做呢？
我们通过分析医药行业的内在发展逻辑来窥见一二，下面一起来看看。
注：统计区间为20200101-20200701
医药行业今年以来涨幅较大的原因
首先我们先来了解一下医药行业今年以来涨幅较大的背后原因。
毋庸置疑，其与疫情相继在国内和国外的快速蔓延分不开。
受疫情扩散影响，全球经济的不确定因素增加，投资者的避险情绪上升、风险偏好降低。在此背景下，市场会更加关注那些受影响较小、未来发展确定性更高的行业。同时在全球“抗疫”过程中，也进一步催化了国家对于医药行业的重视，促进行业快速步入高质量、补短板的发展阶段，因此这也就不难理解为什么年后医药行业呈现逐级走强的发展趋势。
其次，从长远角度来看主要与医药行业具有良好的内在发展逻辑分不开。
由于医药行业景气度高、未来发展空间较大，因此它也受到不少机构资金的青睐，关于这一点我们不妨从公募基金2020年一季报披露的数据中来详细看一看。
其中，从大类行业上来看，医药是公募基金一季度主要加仓行业之一，持仓比例相较于19年四季度的12.7%大幅增加了5.3%，成为公募基金的重仓行业。
图片来源：华泰证券研究所
另外我们再对比近三个季度公募基金的前十大重仓股变化，不难发现医药行业龙头标的的身影在其中十分耀眼，当然这与医药各细分领域龙头公司在一季度取得了较好的业绩增长分不开。
图片来源：华泰证券研究所
已经持有医药类基金的投资者现在要不要赎回？
对于持有的医药类基金的投资者来说收益率已经较为可观了，现在要不要赎回呢？
针对有这方面担忧的投资者，建议不妨从以下几个思路来考虑。
首先，如果您已经重仓了医药类基金且目前收益率不错、又担心随着海外疫情逐步控制会面临回调风险的话，那么建议您可以适当地、分批次地进行落袋为安，毕竟再多的浮盈也比不上真真切切的实赚！
其次，如果您目前仓位不重，而且持续看好医药行业未来发展想进行长期投资的话，建议不妨继续持有。毕竟从医药本身的行业属性来看，它天然就是一个集高天花板、科技赋能、刚性需求三个特点相结合的长期优质赛道。而且不像电子行业那般具有极强的周期性，理论上对止盈的操作时点要求也会相对较低，因此投资者不用进行频繁的短期操作。
最后，对于已经落袋为安但仍纠结是否要再次买入的南粉们来说，建议是可以再继续观望一下，等到市场出现回调时再进行配置。
但如果您判断不好什么时候是合适的买入时机，那么不妨可以通过定投、分批买入的方式来进行投资、分散投资风险。
没有持有医药类基金的投资者还能“上车”吗？
当下医药股值不值得投资？如何投资？要分两个维度看：
1、 如果想赚短期的小钱：
以短炒热点为目标我们不敢给大家提供具体建议，不是不想而是大部分人都不具备如此能力，目前医药估值与其他各行业相比并不具备绝对优势。
而从历史情况来看，医药行业(其他行业同理)短期上涨过快或受到行业黑天鹅事件冲击之后，经历较大幅的调整也是非常常见的事情。
所以或许现在参与还来得及，或许短期的急速上涨并不能持续太久，甚至面临调整，而短炒热点目标下何时止盈止损也是难度很大、运气成分极高的事。
2、如果想赚长期的大钱：
医药行业长期发展是非常值得期待的，我们只需要选择优秀的管理人持续投入，长期投资的视角下，无论是一次性买入，还是定投，抑或越跌越买都是可行的参与方式
医药行业可以说是一个：会一直是个长盛不衰的行业了。
毕竟每个人都要经历生老病死，医药需求相比消费需求更加稳定，利润率也更高。
不过相比消费需求，医药的行情更容易受政策的影响，几乎所有国家，都会对医药行业出台大量的法律法规。而对从行业的盈利和行情的影响因素来看，没什么会比政策来的更直接了。大家怎么看呢，欢迎评论留言！
2、基金中的净值通俗的讲是什么意思？
基金净值已经很通俗了，它就是每份额所代表的资产，如同股票净值。如果你连基金净值都不理解，那么是不建议去买中风险及以上风险类型的基金的。
我们购买的场外基金价格是未知的，因为结算净值是未知的——在收市之后开始结算，一般在晚上七八点公布基金净值。若是在下午3点之前申购或赎回，则以该净值结算（申购或赎回）。
但是买入场内基金是确知价格的，它不以结算净值成交，而是如股票一样通过竞价交易成交，那么相对于基金净值它就可能存在溢价或者折价。这好如购买股票，股票相对于每股净值（每股净资产）存在溢价或折价——市净率大于1的相较于净值为溢价，市净率小于1的相较于净值为折价。
如果要对基金净值通俗的打比方，那么就如同一个苹果给多少人分，两个人分就是1/2，4个人分就是1/4……多少人就是多少份额，在一定人数分的前提下，人们能分到多少克苹果取决于苹果有多大。
例如基金发行时净值为1元，资金总共投入1亿元，那么就瓜分为1亿份。基金经理将这1亿元投向市场，比如买入一只10元的股票（基金投向标的最低为20只，这里只是打个比方），那么可以获得1000万股股票。
假设股价从10块跌成9.5元，那么在收市结算时资产（公允价值）就为9.5*1000万=0.95亿元，0.95亿再分成1亿份，每份净值就成0.95元了。
关于基金净值主要有三种类型，分别是基金单位净值、基金累计净值和基金复权净值。下面就来说说这三者的具体区别和含义。
基金单位净值
基金单位净值，就是经常说的基金价格，即每份基金单位的净资产价值。依据监管机构规定，对于开放式基金来说，基金公司在每天收市以后都会公布当日的基金单位净值。
有了这个“单位净值”，就能清楚自己买了多少基金。比如一只单位净值为2元的基金，在不考虑买卖手续费的情况下，如果你投资500元，那么就可以买250份的基金份额。
这里有一个小知识点：因为基金的单位净值，是每天收市以后根据当日股市收盘价计算出来的，所以只要是在交易日下午3点之前购买的，那么就是按照当天的收盘价计算的。
基金累计净值
上面提到的单位净值，是未考虑基金分红情况下计算出来的基金净值。如果把基金的分红考虑进去，那么计算出来的数字就是基金的累计净值。
累计净值=单位净值+历年的基金分红。
一般情况下，基金的累计净值都会大于基金的单位净值。如果某只基金从成立以来就没有分过红，那么其单位净值就等于累计净值。
所以基金的累计净值能较好的反映基金的历史盈利情况。
基金复权净值
上面提到的累计净值，是假设基金投资者都采用“现金分红”计算出来的净值，但是有些基民采用的是“红利再投资”这种方式，所以这就要引入“基金复权净值”了。
举个例子，富国天惠成长混合基金(161005)
数据显示，截止到2018年10月，这只基金的累计净值为4.3801元。但是它的复权净值为8.0118元。
因为考虑到了“红利再投资”的情况，所以基金复权净值更加真实的反映了基金的历史盈利能力。因此这个指标经常被很多基金公司、第三方评级机构计算基金业绩回报所引用。
基金的买入价如1元、2元，是基金一份的价格，是单位净值；相对应的还有累计净值，指的是基金从成立以来收益的总和，等于 单位净值+累计分红；新基金发行的起始价是1元，共赚了30%，累计净值成了1.3，中间不分红的话单位净值也是1.3，累计净值-1就是基金成立以来的实际收益；
分红就是将赚的钱先分给大家，赚了30%，分红15%，那单位净值成了1.15，在选基金的时候我们不仅要看单位净值，还要看累计净值。
净值只能说明基金的过去，不能代表未来，所以只能作为选基金的一个参考。
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