2020年的基金抱团现象，现在正在瓦解。今天我们要关注的话题是，抱团瓦解后，基金的下一个目标会是什么？
公募基金是不允许空仓的。所以当白酒等行业抱团瓦解的时候，基金一定在同时悄悄买入其他行业股票。从盘面上看，资源类股票、银行股、航天航空等，股价都有异动。资源类是指铜、煤等股票，航天航空实际上就属于军工股的一个分支。那么他们会否成为基金新的重仓方向呢？下面为你一一分析。
目前公募基金的总规模大约在18万亿人民币，其中货币基金和债券基金加起来是10万亿多一点，专门投资海外市场的QDII基金是1200亿元多一点，剩下可以投资A股的基金是7万亿多一点。基金只要调整10%的仓位，那就是7000亿元。所以，并不是任何行业的股票都适合基金全面加仓的。
打个比方：有人中了彩票头奖，今天想庆祝一下，吃顿大餐。这时候如果去饺子店，一个人花300元顶天了，你想花3万元，是花不出去的。所以，银行股是最为合适的。截至1月18日，A股37家上市银行总市值93927.12亿元，这是资源和军工股都无法相比的。
那过去几年银行股为什么一直在跌？
资金容纳量大当然不是基金必须加仓的第一原因。过去几年银行股跌，一是因为贷款市场利率一直在跌，但存款利率从2015年10月24日之后就一直没有调整。这导致“利差”不断缩小。利差，是银行获利的最重要方式。就是将资金低买高卖，卖的价格越来越低了，赚的自然就少了。
原因之二是随着经济的下行，坏账问题也会不断暴露。金融的特点是，只要维持扩张，很多问题都能被掩盖。一旦扩张的预期被打破，大家都觉得未来规模无法保持原来的扩张速度，那么对坏账风险的担忧就会占了上风，所以股价就跌了。
而此轮全球大发货币，对银行业而言恰恰是最大的规模助推。我们央行的货币是怎么发出去的，主要就是靠银行放贷。所以就算“利差”没变，银行经营规模得到了货币政策的助推。生意规模大了，**也就多。
过去A股的数据一再表明，30多家上市银行的利润加起来，超过剩下所有上市公司利润的总和。在全球大印钞之后，这种局面不会改变。
从政策走向的角度，当经济得到恢复之后，宽松的货币政策一定会逐步退出，它的直接表现就是贷款利率逐步上升。这对银行股当然是利好。而目前的中国经济已经率先企稳，未来加息的预期会越来越强烈。可能不会很快，因为美国还要大印钞票，中国加息进程会被迫放缓。
最后一点就是估值。很多大的国有银行，现在市净率只有0.5倍左右，这意味着成本就要5毛钱的馒头，现在只卖2毛5分。
我前面提到的资源股，属于大宗商品范畴，2021年它们也会涨，基金当然不会放过，但资源股承接不了那么多资金，不属于基金调仓加仓的主要对象。
至于军工股，从来都不具备长期投资价值，军工属于特殊行业，行业利润是极其克制的。同时，它还受到国际局势的影响。局势一缓和，军工股就又被市场冷落了。