文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
最近港股市场出现了一些波动。
有朋友问螺丝钉，港股市场是不是有一些投资机会呢？该如何投资呢？
港股指数有哪些？
港股相关的指数还是不少的。
恒生指数：最有代表性的是恒生指数，投资港股规模最大的50家上市公司，内地和港股本地的公司都有。
H股指数：其次是恒生中国企业指数，简称国企指数、H股指数，主要投资主营业务在内地的公司。
港股中小：还有一个是港股中小，投资港股上市的、内地的中小盘股。
港股本地的公司，盈利增长相对较慢，我们考虑的少一些。
H股指数，金融地产等比例高，跟螺丝钉投资的300价值有些重合，都是大盘股为主，所以没有单独考虑。另外，50AH中也有一部分大盘H股了。
港股指数中，相对比较稀缺的，是港股中小。
虽然名字叫「中小」，但成分股平均规模也有200-300亿，跟沪深300中后200只股票的平均规模相仿。放在A股也属于大盘股范畴。
港股中小的行业主要是以制造业为主。
看重仓股，例如蒙牛、石药集团、华润啤酒等等，都是主营业务在内地的公司。实际上企业的经营，更多的是跟内地经济相关。
另外，港股还有一些行业类的指数。例如：
恒生科技指数：是港股的科技股代表，互联网公司占比比较高。
恒生医疗指数：是投资医疗相关的品种。
港股长期也是科技、消费、医疗等行业的收益不错。
恒生科技相关的指数基金比较多，目前在低估区域，螺丝钉也有定投。
其他的指数对应的基金相对较少一些。
AH股溢价指数
港股什么时候投资价值高呢？
通常配置港股，是在港股指数基金处于低估，且相对A股折价比较高的阶段。
比如说2013-2014年，港股也挺便宜。
但当时A股比港股还便宜，回到那时，投资还是以A股为主。
那如何判断A股和港股的价格相对高低呢？
有一个指数，叫做AH股溢价指数。
这是一个比较特殊的功能指数，代表A股相对H股贵多少。
例如AH股溢价指数，达到150，代表A股比同公司的H股，平均贵50%。
正常情况下，A股比港股贵一些是正常的。
因为A股有比较高的打新收益率，同时分红税有优势（A股长期持有后，分红税免除；港股始终有分红税）。
通常AH股溢价率指数，在110-130之间波动。
像2018年，A股5星级的时候，AH股溢价率指数最低是113。
最近3年，因为A股新股多，AH股溢价率在120-140之间波动多一些。
最近AH股溢价率指数，达到140-150，说明港股2021年更低迷，部分港股品种的吸引力在逐渐提高。
复盘对港股中小的投资
我们这里来看一下，过去几年，螺丝钉对港股中小的投资复盘。
2019年，港股出现了比较大的波动。港股中小回到了低估区域，开始定投。
定投了一年多，又遇到了病情，港股中小在2020年3月份大幅回撤。
如果在2019年定投，坚持一年多，还是浮亏的，当时也是比较难熬的。
到了2020年下半年，港股中小开始反弹出现盈利。
到了2021年初，港股中小涨到了高估。
达到高估后，螺丝钉也开始做了分批止盈。
从2021年初高估止盈后，港股中小又跌了百分之十几。
目前，港股中小回到了正常估值。
港股的走势特征
从这段定投，也可以看出港股的一些走势特征。
港股市场，容易受到海外市场波动的影响。
因为历史原因，港股是海外投资者为主，所以有什么风吹草动，波动会大一些。
投资里有一种心理效应，本土效应，投资者更偏好自己本土的股票。
如果遇到利空消息，需要卖出股票，会倾向于先卖出海外市场股票，再卖出自己本土股票。
对欧美投资者来说，港股、中概股就属于他们的「海外品种」，遇到风吹草动，会优先卖出。
不过H股、港股中小、中概股，成分股都是主营业务在内地的品种。通常来说短期事件对指数的长期收益不会有太大的影响。
所以这些意外事件，往往是提供不错的投资机会。
例如2016年初，英国退欧导致港股的短期下跌，实际上，反而创造了很好的投资机会，带来了不错的收益。
当然，在定投的过程中，这种波动对投资者的心态也是考验。
总结
螺丝钉有投资50AH、恒生科技指数等品种，这些也是含有港股的品种。
在港股低迷的这段时间做好定投，耐心持有，时间拉长后，也会像之前定投的港股中小一样，带来不错的回报的。
高筑墙，保留好安全边际；
广积粮，低估区域耐心积累股份；
缓称王，不计较短期涨跌，耐心持有。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。