周四(5月25日)，恒生指数高开，受内房股带动，一路爬升，重新站上25600点。
在国内房地产重拳调控之际，香港内房股还能这般涨势，让人目瞪口呆，相信调控政策后那些降低内房股配置仓位的基金经理也摸不着头脑。
表：港股内房股股价表现
来源：wind
经过分析后，总结出以下原因供投资者参考：
一、内房股被大行唱好
摩根士丹利24日发表报告涵盖中国恒大，给予“增持”评级，目标价12港元。这可能是中国恒大近几日领涨香港内房股的主要原因之一。
大摩预计2016-2019年间的中国恒大负债比率会大降，同时盈利可能有年复合增长56%，同时或会获市场重估。预测中国恒大2017年底时的净负债比率会由2016年的432%降至237%，包括公司在2016年12月引入新的策略股东及将赎回永赎债券。
此次大摩为恒大的背书或引发港股市场对内房一直以来因为高杠杆而给予低估值的重新审视，而这种行情是否可持续，需要观察其他大行或者评级机构是否会跟进调整评级。
二、内地资金持续南下抢筹内房
内地资金不仅整体对港股进行扫货，对内房股也格外偏爱。主要内房股4月以来的港股通持股量除中国恒大外，绝大多数内房股港股通持股数量都出现不同程度增长。如3月底时，碧桂园的港股通持股量尚为2.07亿股，但到了5月18日，就增至3.48亿股，增幅高达七成。
三、不断进行增持或回购
自2017年3月29日恒大开始年内第一次回购股票以来，截至4月27日，恒大已经九次回购公司股票。数据显示，恒大这九次回购股票的行为已经累计支出了63亿港元(约合55.95亿元人民币)。
港交所最新资料显示，碧桂园(02007)主要股东莫斌于2017年5月18日，场内增持公司好仓80万股，成交均价7.7港币，最高成交价7.74港币。
四、内房股整体估值低，利润好
国信证券分析师区瑞明认为，房地产板块整体估值较低，利润增长情况较好，龙头房企的销售增长显著。按最新市值、2017年1季末净资产、2017年wind预测净利润计算，在申万28个行业里，房地产板块整体PB1.95排行倒数第6，2017年动态PE14.9排行倒数第2；同时，1-4月龙头房企销售增长较好，部分房企的销售同比增速甚至达到了3位数。
五、内地企业频繁去港拿地，抢地王
近来内地房企频频现身香港土地市场并多次成功抢地，引发市场关注。据香港地政总署统计，2016年5月至2017年2月期间，香港卖地总面积为31.4万平方米，卖地总价为1020.6亿港元，其中内资企业占据一半。过去，香港土地市场基本由本地家族财团主导的市场格局正在发生改变。
位于九龙启德第1K区1号地盘的新九龙内地段第6567号住宅用地，中标者则为合景泰富与龙湖地产联合体，地价72.3亿港元。合景泰富自与龙光地产拿下鸭脷洲地块后又再次布局港岛，携手龙湖击败了包括龙光地产在内的15家企业，龙湖地产则趁此首入香港。而启德宅地则吸引了万科、龙湖、合景泰富、深圳控股、龙光地产等内地房企。如此看来，内地房企对于香港宅地更有着浓厚的兴趣。
参考资料：新浪财经 格隆汇
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