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基金周评：基金看好后市 重仓蓝筹股(本页)
>>投资策略
哪些基金最受宠 金融地产医药吸金明显
全面降准利好预期逐渐兑现 降准后基金投资攻略
>>专家看市
望正资本冯永欢：把握新常态下优质股的投资机会
基金看市：宏观向下股市慢扬 机遇和不确定性共存
>>基金焦点
QFII和RQFII不计成本扫货A股蓝筹股
沪股通下周一起可以卖空了 外资收集筹码
五因素力促羊抬头 三维度布局节后“春耕”行情
基金周评：基金看好后市 重仓蓝筹股
新华网北京２月１４日电，临近春节假期的Ａ股市场似乎也沾染了些许假日气息，沪指重新回到３２００点上方。银行、券商、地产、石油、有色等权重股集体反弹。基金继续看好后市，纷纷重仓蓝筹板块。
海富通基金表示，一月ＣＰＩ同比涨幅０．８％，创下五年来新低。而传统上一月份临近春节，食品价格一般会出现上涨，一月ＣＰＩ数据令通缩的风险加大，因此，降息降准的预期也更加强烈。
对于央行在春节前的降准，天弘基金投资研究部总经理、天弘云端生活优选拟任基金经理肖志刚认为，降准力度符合市场预期，兼顾稳增长与调结构，对资本市场而言，降准之后市场流动性宽松预期会继续强化。
肖志刚说，流动性宽松将使市场无风险利率逐渐走低，改善企业负债结构，提高投资意愿和经济基本面。另外，降准本身利好股市和债市，会推动居民存款持续向证券市场配置，股票市场有望全面启动，债券市场亦直接受益，投资者进行配置的时间窗口再次打开。
２月９日，上证５０ＥＴＦ期权上市交易。期权作为一种风险管理工具，投资者只需支付一定的期权费，便可以在约定日期区间内按协议价买入或卖出一定数量相关股票(或ＥＴＦ)。其被称为“股市保险”，可以以小博大把风险锁定在一定范围内。
好买基金研究中心研究员朱旭辰认为，指数成分股成为市场追捧的对象，大概率推动上证５０指数上涨，投资者可关注重仓银行、地产等低估值板块的基金。
对于今年的投资策略，南方基金权益投资总监史博认为，在配置上应该趋于均衡，对于过去一段时间表现偏弱的行业，可以给予关注。对于表现特别强劲的行业，则需要看表现强劲的因素有没有发生变化，如果没有变化，可能这些行业仍然可以继续强势一段时间。盈利估值、性价比、白马中盘成长和部分估值仍很低的大盘蓝筹周期具有较高的吸引力。
总体来讲，史博说，在改革、降息等多种因素推动下，市场风险偏好持续提升。在无风险收益率下降背景下，全社会资产再配置使得权益市场表现出相对优势，市场从存量博弈进入增量入市阶段。
“随着全国两会临近、注册制提速，大盘蓝筹股也将面临再次腾飞的机会，至少今年上半年创业板与大盘蓝筹股之间的博弈将持续存在。”天治成长精选基金经理章旭峰说。他建议，均衡配置大盘蓝筹股中的金融、地产，同时继续把握新兴产业中的互联网、新能源、军工等行业的机会。
海富通基金认为，心态决定操作，这恰好诠释了近期市场的三种思路：一是坚持看好大盘蓝筹，非银行业是今年以来调整最明显的板块，因此更看好其反弹；二是坚持看好互联网概念，认可战略新兴产业；三是看好医药电商、新兴医疗等消费升级概念。(新华网)
全面降准利好预期逐渐兑现 降准后基金投资攻略
千呼万唤终出来，全面降准的利好预期正在逐渐兑现。节前的降准显然是受到资金面困扰：春节因素和人民币贬值压力可能导致了资金大规模外流。由于春节因素是短期扰动，因此更主要原因可能是来自于人民币贬值压力所导致的外汇占款降低问题。从历史经验来看，连续2-3个月外汇占款负增，容易出现降准措施(例外是2013年三季度)。
降准后如何投资基金?对于股票市场而言，经历两融去杠杆、金融反腐等不确定性压力后，降准将全面提振市场信心。本轮牛市由增量资金推动是各方的共识，预计股票市场对于政策延续宽松的反应比债市更为强烈。具体行业来看：
1、金融地产
无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种，信贷投放的规模，资金实际价格，也都是影响这两个行业的核心因素。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。而债券是保险公司的主要投资标的，其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。
2、基础建设
央行降准意拉动基建等实体经济， 2014年我国GDP增速放缓至7.4%，创下近24年新低且略低于政府预期。各省在今年政府工作报告中都强调，今年经济下行压力仍然较大。因此，“扩大有效投资”成为各省稳增长的抓手。根据各省公布的投资方向，交通、铁路、民生等基础设施建设等领域是重点。
3、农业
本次降准特意提到了农业，对农发行的额外降准也是在响应中央一号文件，支持农业发展。中央一号文件连续第十二次聚焦“三农”，意义之重大不言而喻。大农业板块估值目前仍较为合理，行业前景受政策及产业结构调整影响将不可限量，一直处于低位的农业股有望迎来交易机会。
4、高分红的新蓝筹
降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。(投资快报)
望正资本冯永欢：把握新常态下优质股的投资机会
从2014年下半年开始，又一批公募明星基金经理投奔私募，2014年12月，明星基金经理冯永欢从广发基金辞职，来到深圳一家平台式私募公司望正资本，志同道合的基金经理携手创业似乎成为新潮流，他们在这个市场中能否有所表现值得期待。
三个标准选股票
近日，冯永欢接受了证券时报记者专访，对于目前的宏观经济和市场机会，冯永欢表示，虽然中国经济自2009年以来一直处于下降通道，与投资相关的工程机械、煤炭、有色、可选消费等行业陆续崩溃，但经济并没有整体崩溃，有些行业还在蒸蒸日上，比如互联网、传媒、智能装备等，经济系统的新陈代谢从未停止，正所谓“病树前头万木春”。而且改革与创新让投资者看到更多希望，制度红利有望再度释放，投资者需要做的是把握产业变迁的脉搏，永远站在最有生命力的产业浪潮之巅。
冯永欢认为，在增速下台阶的行业中，仍有很多公司在逆市增长，比如虽然2009年以来地产行业下行，但华夏幸福利润增长30多倍；虽然汽车行业增速下降，但长城汽车和长安汽车的利润分别逆市增长了6倍~7倍……这样的案例比比皆是。这说明除了行业性机会，还有很多精彩的个股，它们的市场空间足够大、竞争优势足够明显，所以才能够成长起来。投资者需要杜绝“标签式思维”、过于武断简单粗暴的否定，要寻找出成长基因，伴随企业成长。
在冯永欢眼中，真正的好公司需要具备三个条件，一是长期看行业空间大，公司市占率低、未来提升空间大；二是短期看有业绩增长，要求有30%以上的年增速，另外估值比较低，市盈率最好在10倍~20倍之间；三是公司管理层足够优秀，行业竞争优势比较突出。用一句话说就是“在大行业里有竞争优势的小龙头”。
五个方向最乐观
谈及未来的投资方向，冯永欢看好五个方向：
一是消费品，包括汽车、家电、食品饮料等，选择ROE稳定或有提升趋势的好公司；二是医药，医药行业是牛股集中营，这是一个典型的朝阳行业，未来潜力非常巨大，现在存在比较好的预期差，是比较好的布局机会；三是优势制造业：近几年电子、医药中间体、新材料、汽车零部件、海洋装备等行业，都处于一个从国外向中国转移的产业转移趋势当中，这样的行业也比较有机会；四是底部反转的周期性行业；五是整合空间比较大的行业，如防水材料在中国有1000~2000亿市场容量，但最大一家才占3%左右的市场份额，第二名则不到1%比例，行业仍处于十分分散的阶段，存在巨大整合空间，这样的行业还有很多。 (证券时报网)
基金看市：宏观向下股市慢扬 机遇和不确定性共存
2015年券商资产管理的业绩排名出现逆转，去年排名前十的产品，如今已全部被更替，2014年底净值回撤大的产品今年以来表现突出，市场风格转化对产品收益率影响较大。不过，从排名前列的产品来看，渤海分级产品和浙商金惠等理财产品收益率靠前，除了部分分级产品收益显著外，浙商金惠系列3号2号产品的收益率接近40%。据悉，浙商证券作为少数获得公募资格的券商资管，也将在新年后发行其第二只公募产品。
浙商证券资产管理公司权益投资总部负责人刘俊在接受采访时表示，今年市场将较难呈现趋势性大机会，相反更多的是波动中的结构性机会。因此，坚守自己能力圈内的投资标的将成为重要的投资法则。
刘俊表示，去年12月份的市场被大盘蓝筹股带动，浙商资管却坚守能力圈内的成长股，虽然在短期出现净值回撤，但是公司并不认为这会是常态。因为浙商资管深刻认识到，未来5到10年中国经济和股票市场的主旋律就是转型和改革，将会是牛股最主要的发源地。浙商资管牢牢围绕转型成长和改革成长进行系统布局，并构建起对应的投资理念、投资方法和投资流程。市场进入2015年后转型和改革成长股再度崛起，近期的快速上涨超出预期。从历史上来看，每一轮牛市都是百花齐放的过程，成长可以穿越一切周期，转型成长股仍将是重要的投资主线。作为要求绝对收益的机构，应坚守投资理念，获取自身能力圈内的收益。历史上看，成长股在一季度往往有较好表现，重要的是对各主线和重点投资品种做好系统性梳理，为来年投资做好布局准备。
“预计2015年A股将呈现大波动、大分化的格局。”刘俊表示，2015年涨3-5倍的股票中，受益于创新和创造的转型成长股一定是“主战场”，但对于成长主线，需要挖掘新机会、新逻辑、新故事，一定要求“风口”足够大、能兑现的。纯市值管理、讲故事型股票面临较大业绩兑现和监管压力。2015年涨得最好的，一定不是风口上的猪，而是风口上的鹰。对于大盘股，则要寻找改革成长投资机会。
刘俊提示说，市场的潜在风险在于：美元走强和联储加息引爆新兴市场债务危机，尤其对资源国；资金利率居高不下，实体经济盈利能力进一步受损；地方债务出现违约风险。
总体来看，浙商资管战略上坚定看好的重点高景气领域有：一是移动互联网，尤其看好产业互联网，尤其是垂直互联网领域O2O的机会，当前市值较小增长空间巨大，经过去年布局，2015年会加速对传统产业的颠覆，且移动互联网是唯一受益于注册制的板块。重点领域是大宗品互联网、互联网金融、互联网医疗、互联网教育、大数据运用；二是高端制造。尤其是承载了国家意志重塑国家未来国际竞争力的核心产业，看好高端铁路装备(一带一路重点领域，海外市场将逐步打开)、新能源(重点是核电、新能源汽车产业链)、芯片国产化及工业4.0产业链；三是军民融合。进入军工体系的民营企业，面临巨大市场空间，重点关注公司治理能力强，可预测性和可跟踪性良好的公司，重点看好航空装备、通用航空、北斗、军工电子领域；四是新三板制度套利的机会，新三板是真正的纳斯达克，最能体现经济转型，体现选股能力竞争力，2015年是最好的投资布局时机。(第一财经日报)
QFII和RQFII不计成本扫货A股蓝筹股
随着羊年的到来，海外资金布局A股趋势将更明朗。国家外汇管理局日前公布的《合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表》显示，截止到2014年12月30日，外汇局累计审批QFII额度增至669.23亿美元，获批机构增至261家。同时，截止到2014年12月30日，外汇局累计审批RQFII额度总计2997亿元人民币，RQFII机构总数达到95家。
与此同时，中国结算公布的相关统计数据显示，今年1月份，QFII新开立15个A股账户，其中，沪市7个，深市8个。这也是QFII连续第37个月有新开A股账户。至此，QFII新开立的A股账户总数达到了839个。此外，RQFII上月新开了29个A股账户，其中，沪市15个，深市14个。
牛仔网分析师甄荣在接受《证券日报》记者采访时表示，近期外资多渠道抄底A股，频频现身大宗交易平台。不过需要关注的是，QFII近日大宗交易介入个股不乏折价交易，低位布局的意图较为明显。
甄荣称，具体进入的时间点是自2月份以来，QFII席位频频出现在大宗交易平台上，银行等蓝筹股则是扫货品种。截至2月中旬，5家QFII大本营席位累计扫货超80亿元，这表明，在一些外资眼中，A股仍是价值洼地，海外资金正多渠道涌入A股市场。
招商证券相关行业分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，现阶段，由于全球经济环境的不稳定性和不确定性，并且全球经济复苏也很难在短时间内有所起色，导致外资对于相关的投资并不抱十分大的期望，而我国资本市场恰恰处于转型升级的机遇期，这将进一步推动QFII与RQFII投资A股。
上述招商证券分析师表示，在“慢牛”行情以及进入改革深水区的阶段，我国资本市场的投资价值也逐渐显现出来。而QFII和RQFII势必将借此机遇进入我国资本市场，这有利于加快利率市场化、汇率自由化的进程，并且对宏观经济有积极作用，而资金流的增加也有利于推动A股市场上涨。(证券日报)
沪股通下周一起可以卖空了 外资收集筹码
根据香港交易所的安排，自3月2日起，投资者将可以通过沪股通融券卖出合资格的沪股。分析人士认为，由于沪股通卖空机制推出初期存在较多限制，而且目前海外投资者持有沪股筹码有限，预计推出初期卖空交易不会太活跃，卖空机制的引入吸引更多海外机构投资者入市的概率更大。
根据港交所近日发给券商的通告，香港证监会已经批准有关沪股通证券有担保卖空的规则修订，合资格的沪股通标的股将于3月2日起可以进行担保卖空，允许卖空的证券名单可在港交所网站查询。
在相关交易规则方面，港交所对沽空价格和数量均作了限制。通过沪港通进行的沽空交易，不能进行无担保沽空，沽空盘输入价不得低于最新成交价，每支沽空股份卖出量每日限额1%，10个交易日累计不可超过5%。
港交所行政总裁李小加23日出席港股羊年开市仪式后表示，做空机制在初期存在较多限制，但慢慢会好起来。“开通是重点，以后会慢慢优化卖空机制，而且券商在卖空初期建仓需要一定时间。”
海外投资者下周开始可以做空沪市股票了，这对内地股市会产生什么影响呢？汇业证券分析师岑智勇认为，因为要先有“货”或先借“货”才能卖空，目前海外投资者，无论是券商还是机构、个人，持有的沪股普遍不多，做空机制推出初期的影响应该不大，相信短期内沽空成交都不会太活跃。相反，沽空机制的引入或可吸引或刺激更多机构投资者入市。
截至2月17日，沪股通总余额为1942亿元，额度累计使用1058亿元，显示海外投资者通过沪股通总共持有千余亿市值的股票，其中包括很多非融券标的股。因此，分析人士预计，短期内海外投资者卖空交易可操作空间有限，而仍将以收集筹码为主，但估计未来逐渐会有海外机构利用沽空来对冲风险。
事实上，1月下旬以来沪股通每日使用额度呈逐步放大之势，据记者统计，1月20日至2月17日期间，沪股通累计净买入额达242.5亿元，日均净买入11.5亿元，较1月1日至19日的11个交易日中沪股通日均净买入额4.92亿元，放大1.3倍。
之所以会出现如此大逆转，有市场人士指出，除A股1月19日出现一次暴跌给了外资逢低买入的机会外，香港交易所1月下旬公布的沪港通优化方案，包括引入沪股通沽空机制、推出沪股中央股票追踪系统等，进一步扫除了海外长线基金参与沪股通的顾虑，他们逐渐入市使得北向交易净买入额稳步增长，而这一趋势预计还会延续。(上海证券报)
五因素力促羊抬头 三维度布局节后“春耕”行情
分析人士表示，“一带一路”、深化国企改革以及定增等将贯穿春节后投资主题
五因素支持反弹展开
主持人：马年的最后一个交易日沪深两市均出现小幅上涨，至此，两市指数已实现七连阳走势，上证指数收报3246.91点，涨幅0.76%，深证成指收报11718.56点，涨幅1.06%，两市成交额合计5127.2亿元。请问：影响节后A股市场的因素有哪些？
兴业证券：A股的反弹已经良性展开，行情至少持续至本月月底。主要原因有：1。主板指数的反弹以震荡攀升的方式展开，而非急拉脉冲式的反弹，与当前增量资金流入放缓的背景相符，指数反弹并未透支股市资金的基本面。2。过去一周市场呈现普涨，**效应良好。有别于2014年12月份和2015年1月份，上证指数与创业板指数此消彼长的极端表现，本轮反弹表现为涨跌家数比高和收益率分布标准差低的普涨特征，“大盘权重股搭台、小新炫的成长股高飞”的特征有望延续。3。指数的春节上涨效应继续发酵。1996年以来，春节前后10个交易日和后10个交易日获得正收益的概率分别为84%和79%，平均收益率分别为3%和2.1%。4.2月份货币宽松是大概率事件，1月份的CPI指数偏低，春节因素对于资金面也有扰动，降低社会融资成本将是大趋势。5。两会前后，围绕各项改革的热议以及由此带来的主题投资机会，有助于维持市场热情和**效应。
行情或出现分化
主持人：春节长假前，两市股指迎来了日K线上七连阳的强劲走势，并成功收复全部重要均线，请问，这种强势的表现能否延续到节后？
北京股商：节后股指有望在券商板块带领下展开反攻。具体来看，从技术上看，券商股中多数已盘整两个月，无论从时间还是调整幅度都比较充分。
从成长性上看，从事间接融资的银行业发展巅峰已过，开展直接融资的证券业正挑起历史重担，券商进入快速发展期。目前券商几乎拥有资本市场所有的牌照，随着资本市场在国民经济中地位的提高，券商的盈利将会出现爆发式增长。随着国家金融法规、证券行业制度变革的深入，互联网金融的崛起，证券行业的整合必将加速，券商股票因并购重组、资本扩张而产生超级牛股的概率将大幅提高。
广州万隆：节前最后一个交易日，虽然两市流入资金达146亿元，但创业板指却大幅流出21亿元，这说明随着创业板指此前的加速拉升以及高达70倍的市盈率，让其内在风险陡增。而随着创业板指频创历史新高以及在70倍市盈率魔咒与注册制加快推进的共振下，只靠题材炒作的小盘股更有可能面临挤泡沫风险，大小盘股的节后行情或出现分化。
三维度布局节后行情
主持人：在当前行情或将出现分化的背景下，又有哪些板块值得节后特别关注呢？
国元证券：可从三维度着手布局节后行情。第一个维度是“一带一路”战略的深化。预计在外求更大空间、内寻新增长的关键阶段，“一带一路”战略可以统领新型城镇化、京津冀协同发展、长江经济带等各项战略规划的实施，重点加强城市群基础设施建设，对冲房地产投资下滑，实现稳增长大局。因此，在这样的大背景下，资金再次聚集相关板块和概念股几成定局。
第二个维度是深化国企改革。建议积极关注央企改革试点及扩围机会，在国企改革主题性投资机会不断呈现强势的情况下，强烈建议关注上海、广东、浙江、福建、重庆、山东等地的国企改革加速引发的投资机会，尤其是广州和重庆相关改革提速引发的概念股走强更加要留意和深入研究。
第三个维度是定增群体的主题研究。近期上市公司间资产置换重组及配套融资、融资收购其他资产以及壳资源重组，助相关个股股价在弱市中不停走高、反复涨停，其强悍走势再次引发了资金对定增群体的关注。目前对定增群体的深化布局已经到了开花结果的关键时刻，这点在节后的盘面中会体现得淋漓尽致。(证券日报)