2008年为应对经济危机，我们把稳增长点放在制造业和基建项目上，对制造业的大力投入造成当前产能过剩的局面。现在，我们要“去产能、去杠杆、去库存”，盘活实体经济发展。而在近期国务院颁发的《降杠杆率意见》与《债权转股权指导意见》里看出，债转股成为此次“去杠杆”的重要措施。但债转股是否真的能够实现“去杠杆”?我们还需要做什么?
企业负债率高居不下，“债转股”正合时宜
据《21世纪经济报道》可以看出，2016年我国总体债务率(总债务/GDP)预计从2015年的252%上升到261%，总体债务上升使企业步入“借新还旧”、“借新还息”、“资产负债表恶化”的困境之中，这也反应出企业背后高杠杆率，截止去年底，我国整体平均杠杆率高达127.8%。
债务的高居不下导致企业违约事件增多，且主要集中在产能过剩、周期性强的行业。比如东北特钢在2011年完成大连市新生产基地的建设，投资额为132亿元，然而该项目的巨额投入及债务融资，使得企业偿债能力吃紧，加大对短期债务的依赖。今年10月，东北特钢因债务违约，无奈进入破产重整程序。
此次降杠杆率意见提及借助持续的债转股后，国企杠杆率将明显下降，企业财务负担随之减轻，经营会出现相对好转的状况。企业本息支出减少，企业违约概率下降，银行不良生成率下降，避免系统性金融风险出现。从这点看，债转股意见出台不仅正合时宜，也看出政府的态度与决心。
“债转股”实操有难点，降杠杆需互金大队
《指导意见》给出能进入“债转股”名单的要求，但在实操中很多企业可能同时存在多种情况，比如深陷千亿债务的渤海钢铁，到底算“高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业”，还是该归入“有可能导致过剩产能扩张、债权债务复杂不明晰的企业”?
这意味债转股工作在推进中，会有一批企业本身具有发展前景，但受限各种原因而未能获得融资，这种情况在中小微企业身上更为明显，毕竟两份意见主要还是针对国企。
就如冠群驰骋总裁刘广东所说，降低杠杆率需了解当前我国实体经济、中小微企业的具体情况才能有效开展，互金企业承担推动普惠金融发展的重任，除国家提出的“债转股”外，需创新金融模式，利用不同手段去实现杠杆率的降低，促进企业可持续发展。
“债股结合”助力降杠杆，风控是前提
债转股是为了减少企业负债，降低杠杆率，从而促进实体经济发展，这一切措施落到实地，就是要盘活更多优质资产。从这点看，”债转股“不是唯一手段，优化企业债务结构、完善现代企业制度、盘活存量资产等都是有效途径。
其实，除了上述国家政策明文规定外，早在今年4月，就已有互金平台去尝试。“全国中小微企业创造80%的就业、60%的GDP和50%税收，他们现今面临的”融资难、融资贵“问题也应受同等重视”，冠群驰骋华南区总监田文龙讲到。
除此之外，他还特别提到目前冠群驰骋的“债股结合”创新金融模式是根据中小微企业发展困局而提出的，其中关键一点，是对企业管理服务模式的创新。“我们为企业输出优秀的精英团队，这是保证企业能有根本性改变的可靠前提，有了人才保证，企业理念、管理水平也会得到相应发展，利于找到解决当前困境的办法“。
无论是“债转股”还是“债股结合”都有一个共同点，它们都是优质资产的保证。《意见》规定了哪些企业属于“债转股”范畴，而具有创新性金融模式的“债股结合”在风控上对企业选择也有着高标准的要求，首先不可以有相关受审案件，其次必须有与金融机构产生过合作关系，甚至负债率不能高于55%。在此情况下，僵尸企业自然被过滤在外，无论对行业健康、投资人资金安全、实体经济的可持续发展都是重要保障。从市场环境看，“债转股”更多是从政府角度出发，而“债股结合”创新金融模式是互金平台自我沉淀、自我革新的一种新思路，有效实现企业去杠杆化。