创业股B（150304），也即创业板50分级B，上周五收盘净值0.2374，跌破0.25，将迎来三年内第三次下折。基金上周五单位净值是0.2374，但是复权净值事实上只有0.0107，今天创业板50再度下挫超过2％，按照上周五的杠杆，除非今天大幅减仓，否则再跌7％以上是板上钉钉，这也就意味着产品今天的复权净值将跌至1分钱以下，在我印象里应该是国内公募基金第一只——第一只在正常投资下由1块钱做到1分钱以下的公募基金。
事实就是这么惨痛，究其原因大概有三点。
产品属性
关于分级B，之前有写过：
简述了分级基金的变迁，主旨就是分级B是完完全全的投机工具，在绝大多数情况下都不适合作为长期持有的配置，因为每年都需要付给A端利息，这是由产品本身的属性所决定的。大部分投资者后来也明白了这个道理，分级基金的规模是一直在缩水的，但也有一些套牢的投资者采用"装死”战略，或者说不愿面对亏损而选择按兵不动，但这在分级B上显然行不通。
投资标的
关于创业板50，之前也有写过：
创业板50本质上是一个波动率更高的创业板指，而和创业板指中”蓝筹“、价值投资、优选标的没有任何逻辑上的关联，这也造就了创业板50相对较高的投机属性。我没有十足理论上的证据说创业板50作为长期配置一定会比创业板指差，但过去几年的历史似乎证明了这一点，在中长期持有上创业板50业绩不如创业板指，创业板50的优势就是在左侧而非右侧。所以我们可以看到即便抛开分级属性不谈，创业板50分级母基金成立以来的收益也是-75％，在同期所有基金中也是最差的。
成立时间
基金成立在7月6日，尽管躲过了第一轮的股灾，但是也逃不过第二波大跌和熔断，熔断期间基金第一次下折。熔断后的两年时间，市场是真正的价值投资行情，创业板50则一路缓慢下挫，今天几乎创下四年以来的新低，而这正是分级B最怕的行情——温水煮青蛙。于是在慢慢下跌中基金又两次下折。如果成立后一直持有创业板50分级B作为长期配置，就是血本无归。
除了创业板50分级B，接近1分钱复权净值的分级B还有几只，但跌到这份上，真的要跨过那道坎还是需要一段时间，毕竟这时候跌10％也就1厘钱多一些。截至目前，成立以来跌幅在90％以上的分级B超过30只，虽说以成立以来收益率这样长期的指标来衡量分级B可能对它并不公平，但是三年99％的跌幅还是太过夸张，而且并不是所有投资者都能理解它的本质，这也是监管下决心整治分级B的原因。从被人认知到趋之若鹜，从停止审批再到清盘转型，中国特色的分级B包含了太多的疯狂和惨痛，终究是公募基金历史上不能抹去的一笔。
本文源自基民的自我修养
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