记者 | 张艺
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尽管近期稳健医疗（300888.SZ）股价破发，但陪伴公司超过七年的红杉资本仍去意坚定。围绕着稳健医疗的左手回购、右手大股东减持现象再现。
稳健医疗3月29日晚间公告称，持股6.71%股比的第二大股东北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）（下称红杉信远）拟减持不超过1409.16万股股份，占总股本比例为3.35%。
就在前两日，稳健医疗还披露了一则回购进展。截至3月25日收盘时，公司累积回购公司股份618.09万股，占公司总股本的比例为1.45%，最高成交价82.42元/股、最低成交价64.00元/股，成交总金额为4.64亿元（不含交易费用）。
这不是红杉信远首轮减持稳健医疗。
2021年9月，上市刚满一年的稳健医疗首批首发原股东限售股解禁，当月，红杉信远便披露了不超过1035万股，占总股本比例不超过2.43%的减持计划。
上轮减持计划中，红杉信远累计减持了631.67万股公司股份，共套现5.33亿元。此轮若以稳健医疗最新收盘价和减持上限计算，红杉信远还将套现约9.30亿元。
红杉信远是陪伴稳健医疗长久的产业资本。2014年11月，红杉信远成为稳健实业（深圳）有限公司（公司的前身）的股东。因此，红杉信远的持续退出也体现出一个资本的态度及信号。
在上轮减持期间，稳健医疗就因回购计划与大股东减持同一时点推出而备受市场诟病。
2021年9月22日，稳健医疗披露回购计划，拟使用自有资金3亿-5亿元在12个月内回购公司股份，回购价格不超过116元/股。
在回购计划披露后的三日内，稳健医疗大股东厦门乐源投资合伙企业（有限合伙）（下称厦门乐源）和红杉信元先后提出减持计划，拟分别减持20万股和1035万股，占公司总股本的比例分别为0.047%和2.43%。随后，厦门乐源不到一个月迅速完成回购，套现约1500万元。
值得注意的是，此轮减持时间窗口再次与回购窗口重合。目前剩余回购期仍有近半年时间，与红杉信远接下来的半年减持计划时间上基本相当。
但显然剩余可回购规模已远不及股东套现规模。按回购上限计划，除非稳健医疗推出新一轮回购计划，目前剩余计划回购资金仅余0.36亿元。
稳健医疗5亿元的回购上限填不满股东们近15亿元的减持窟窿。
稳健医疗2020年9月上市，作为防疫概念股，公司正处于高光时刻，其股价一度上冲至217.58元/股。
2021年2月起，稳健医疗股价开始回落。公司股价跌至80元/股一线，距发行价74.30元/股只有一步之遥时，回购方案被提出。
减持利空当头，稳健医疗回购的提振作用十分有限，公司股价走势仍然承压。回购启动至今，公司股价再下一个台阶至66.07元/股，跌破发行价。
稳健医疗最新股价较峰值已缩水近七成，总市值也由最高时约920亿元，跌至如今的282亿元。
股价走势与业绩正相关。稳健医疗业绩预告显示，公司去年实现归属于上市公司股东的净利润为12.00亿元至13.50亿元，同比下滑64.57%至下滑68.51%。扣非后净利润下滑幅度更是在70%左右。
稳健医疗有两大业务板块医用耗材和健康生活消费品，前者主打品牌“稳健医疗”，后者主打品牌“全棉时代”。其中，医用耗材拖了后腿，这一业务2021年营收较上年腰斩，实现了39亿元至40亿元。健康生活消费品营收则同比有所增长，营收反超前者，至40亿元至42亿元。
医用耗材业务营收的下滑也在市场意料之中。2020年1月新冠疫情初爆发，各地医用防护产品极度缺乏，稳健医疗业绩趁势取得高增长。2021年疫情常态化后，医用耗材业务实现的收入和利润同比减少较多，出口销售收入下降约70%。
若剔除2020年，稳健医疗去年医用耗材业务与2019年营收相比，增长超过150%。
稳健医疗2022年压力依旧。摆在面前最大的问题便是原材料价格的上涨，公司如何提升毛利率。稳健医疗在投资者交流时表示，首先，今年在价格不变的情况下，控制折扣，同时公司也开发了更多高毛利的产品。其次是降本，从设计研发、生产制造到销售运输，各个环节挖掘降本。
因此，稳健医疗股价虽已跌至上市以来低位，但红杉信远仍选择离去。