随着母基金资金紧张,银行通道关闭,上市公司股权质押频频爆仓,仅有少数头部机构可以募集到新的基金,而大多数投资项目遭遇滑铁卢,募集不到资金便无法开始。因此,S基金为流动性而生。
S基金的诞生还引发了私募股权投资界的极度关注,成为新一届“网红”。S基金与传统的私募股权市场不同,传统的私募股权市场流动性差。而S基金的流动性以及其丰富的投资组合种类恰好能够提升PE二级市场的主要价值,还促进了GP动力,促使金融投资市场日益繁荣昌盛。
可S基金究有哪些优势让企业如此“着迷”呢?歌斐资产相关人士就说清楚了S基金自身所带的“光芒”。
1、规避J曲线效应,加速现金回流
直投基金的存续期一般在8至10年左右,其生命周期曲线通常被称为“J曲线”。这种投资周期漫长,收益慢,平均需要3-6年才能取得收支平衡,LP们才开始获得回报,因此净现金流呈现“J”形曲线。而S基金在基金较为成熟的时期进入,投资时标的基金的J曲线往往已经触底并开始上升,因此能够获得更短的回报周期。同时还有助于提升基金效益的可见度,加速现金回流。
如果是以配置投资后期的基金份额为主的S基金,最早可以从投资元年就开始产生回报,平均在投资第5年就能收回超过一半成本。因为回报速度加快,再加上很多时候折价收购资产,S基金的平均净IRR明显高于直投基金。从全球数据来看,自2008年开始,不论是净回报倍数(TVPI)还是净IRR,S基金相较其他私募基金均有优越表现。
2、降低“盲池”风险,投资高透明度组合
私募股权投资基金募资之时,由于底层资产尚未确定,基金投资人对基金未来投资的底层资产存在盲区。相比之下,S基金参与投资时常常处于投资后期,购买的一般是已经持有相对确定底层资产的基金份额,该基金份额对应的投资组合较为清晰,透明度更高,表现不佳的资产也无所遁形。通过对要收购的基金或项目开展充分尽调,S基金团队对基金份额及底层资产可以进行更为准确的定价,以满足LP的预期回报。
3、采用分散化策略配置资产
由于S基金的投资活动受到市场环境的影响很大,又充满机会性,所以许多S基金都会采取极度分散化的策略,即便是专注型S基金在寻找标的时,也会在成就年份(Vintage Year)、地区和行业等方面充分分散投资组合,以控制风险。有时,S基金的投资组合横跨数年,因此还具有一定抗周期的作用。1993至2011年间成立的基金中,只有1.4%的S基金净回报倍数(TVPI)小于1.0x,相比之下有22.8%的直投基金遭遇亏损。总体来说,S基金由于存续期较短,具有整体投资风险较小,回报更加稳定的特点。
从以上优势不难看出,S基金的一个本质就是它是充满机会性的,并且其中的优质机会严重稀缺。 歌斐资产也提到,S基金抓住了新的投资机会,可以进行基金重组,而且能不断提升GP动力,降低投资S基金的LP的投资风险,提升他们的回报率。
证券代码：002157 证券简称：正邦科技 公告编号：2021—244
债券代码：112612 债券简称：17正邦01
债券代码：128114 债券简称：正邦转债
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、参与设立基金基本情况
江西正邦科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年11月8日召开第六届董事会第三十二次会议，以5票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于全资子公司拟参与设立广州知邦股权投资基金合伙企业（有限合伙）的议案》，同意公司全资子公司江西正邦畜牧发展有限公司以不超过51,000万元的自有资金参与设立广州知邦股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“合伙企业”），作为该合伙企业的有限合伙人。《关于全资子公司拟参与设立广州知邦股权投资基金合伙企业（有限合伙）的公告》详见刊登于2021年11月9日《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的公司2021—234号公告。
二、 进展情况
2021年12月3日，合伙企业已完成工商注册登记手续，并取得了由广州市黄埔区市场监督管理局出具的《营业执照》。具体的工商登记信息如下：
1、 名称：广州知邦股权投资基金合伙企业（有限合伙）
2、 统一社会信用代码：91440101MA9Y7Q7G9J
3、 类型：合伙企业（有限合伙）
4、 主要经营场所：广州市黄埔区（中新广州知识城）腾飞二街2号自编号创意楼H座503室
5、 执行事务合伙人：广东鑫纪元资本管理有限公司（委派代表：黄仲能）
6、 成立日期：2021年12月3日
7、 合伙期限：2021年12月3日至长期
8、 经营范围：商务服务业（具体经营项目请登录国家企业信用信息公示系统查询，网址：http：//www.gsxt.gov.cn/。依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
公司将根据合伙企业的后续进展情况，按照有关法律、法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
三、 备查文件
1、《营业执照》
特此公告
江西正邦科技股份有限公司
董事会
二二一年十二月七日