10月以来，在楼市调控、三季度宏观经济数据改善等多因素刺激下，投资者入市意愿逐步增强，A股一改低迷走势震荡攀升，沪指一度飙升至3100点上方。尤其是进入11月份，沪指连创新高，妥妥的站上3200点，虽然上升过程艰难曲折，但依旧收获6.26%的涨幅，对于后市行情该如何把握？百亿级私募会如何操作？10月以来私募抱团调研又暗藏哪些玄机？哪些股票会受到百亿级私募的青睐？
作为资本市场最活跃、嗅觉最灵敏的私募，他们的一举一动都吸引着投资者的“眼球”。而规模超百亿的顶级私募动向更是受到投资者关注。朝阳永续作为中国领先的金融数据服务商，对私募数据有着深厚的沉淀和积累。本期就以“百亿私募混合指数”的20家百亿规模的成分公司为标的统计调研信息，以飨投资者。
百亿私募表现
随着市场的洗礼，阳光私募行业公司遭遇重新洗牌的同时，百亿规模私募的队伍也在不断变化。尤其是在股灾期间市场剧烈波动之后，规模居前的私募基金以充分的自身优势赢得市场。为追踪规模居前的优秀私募市场表现，朝阳永续联合了市场中20家规模超百亿的优秀私募基金公司，共同打造了中国首只百亿级私募的指数——“朝阳永续百亿私募混合指数”（下简称“百亿指数”），已经于2016年8月19日正式对外发布上线。成分基金是从这20家公司中筛选出最具代表性的48只成分产品构成，可以说该指数堪称私募行业的“上证50”。
“百亿指数”基期为2016年1月8日。上线以来百亿指数累计收益为4.27%，同期沪深300累计收益率为1.66%，累计超额收益为2.61%。
百亿指数收益曲线图
百亿私募看市
今年以来，A股步履蹒跚，10月份才有所起色，那么，对于后市行情该如何把握呢？看看百亿级私募对后市有何看法？
北京和聚投资认为，我们的判断是2017年总体市场格局处在风险较小，是历史上下行风险或者系统性风险较小的宝贵时间窗，它是一个挖掘个股或者是寻找结构性机会的宝贵时间窗。
谈到明年的投资机会，北京和聚投资表示，我们对明年机会的判断还是创新。按时间表来讲，第一步是开通沪港通之后，进一步开通深港通。我们认为，香港市场总体的估值水平还处在合理阶段，很多在大陆的个股甚至比国内一级市场的价格估值还要低，我们也看到有一批标的未来成长非常好，我们觉得只要有一些变量因素的更替，下一阶段的投资机会还是非常值得期待的。
对于即将开闸的深港通。上海耀之资产管理中心（有限合伙）董事总经理、量化投资部总监杨健也认为，深港通的放开将为投资者提供更多样化的资产配置载体和选择，港股价值洼地有待进一步挖掘。未来随着深港通的放开，AH股之间的估值差价将会逐渐缩小，价值重估的过程中蕴含着相当的投资机会。
博道投资表示，高景气成长股值得关注。无论是人民币贬值压力还是美国的12月加息，市场均已有充分的预期，短期并不会构成市场大幅波动的核心因素。展望11月，我们认为市场总体上仍会呈现窄幅区间震荡。随着六中全会的胜利闭幕，我们认为改革的深化进程有望加速，从而带来风险溢价的下降。因此随着时间的推移，我们认为股市在大类资产配置中的吸引力在逐渐提升，建议渐进地增加部分高景气度的成长股仓位。
近期商品市场波动异常，会不会影响股票市场？重阳投资则表示，近期大宗商品价格剧烈波动，尽管其中不乏资金炒作因素，但供给、需求乃至宏观层面的变化是推动大宗商品价格上涨的主要原因。对于股票市场而言，经济复苏和温和通胀有利于企业盈利，股市往往有较好的表现。但是，当前全球经济和金融体系仍然非常脆弱，通胀预期带动长债利率大幅上行，对股票估值和风险偏好的影响也不容易忽视。
百亿私募组团调研又暗藏何玄机？
“百亿指数”问世之后，不光是强化了行业的同步率，增强了国际影响力。同时吸引了行业顶级的知名私募的入驻，加入百亿私募混合指数的私募机构有鼎锋资产、展博投资、混沌道然、远策投资、高毅资产、青沣资产、北京和聚投资、重阳投资、光控资管、博道投资、新价值投资、淡水泉投资、申毅投资、系数投资、星石投资、耀之资产、北京鹏扬投资、景林资产、巨杉资产、千合资本这20家私募机构。
朝阳永续统计发现，从行业调研次数来看，这些百亿私募组团调研电子制造行业，累计调研次数多达19次，其次是专用设备、光学光电子、白色家电行业分别被调研6次。
此外，统计发现，在这些被调研的个股中，有很多个股同时被多家机构调研，歌尔股份、立讯精密(002475,股吧)被5家机构调研；苏泊尔(002032,股吧)、大华股份(002236,股吧)、天翔环境被3家私募机构调研；飞亚达A、北方国际(000065,股吧)、潍柴动力(000338,股吧)、广弘控股(000529,股吧)、长安汽车(000625,股吧)、美利云、中科三环(000970,股吧)、中航光电(002179,股吧)、海大集团(002311,股吧)、伟星新材(002372,股吧)、东山精密(002384,股吧)、大北农(002385,股吧)、瑞康医药(002589,股吧)、一心堂(002727,股吧)、万达院线(002739,股吧)、宋城演艺(300144,股吧)、翰宇药业(300199,股吧)、利亚德(300296,股吧)等个股分别被2家私募机构调研。具体调研信息详见下图：
百亿级私募管理规模大，侧面反映出其管理水平较高。百亿级私募调研个股未必会买入，也许只是为了研究行业而为之，但这些重量级私募不会平白无故调研，所以被他们盯上的个股无形中被蒙上神秘色彩，投资者也对其走势充满了期待。从我们统计出的85家上市公司可以看出，50%的个股被调研后股价跑赢大盘（同期大盘收益6.26%）。
展博投资调研个股走势最牛
数据显示，从被调研个股涨幅来看（剔除次新股），展博投资参与调研的田中精机(300461,股吧)走势最牛，累计涨幅排名第一，收获68.16%的收益；星石投资调研个股表现也不俗，其中参与调研的涨幅超10%的个股多达10只，其中昊志机电累计涨53.24%，中工国际(002051,股吧)涨31.67%，中国国际涨幅近29%。
其次，像博道投资、新价值投资、景林资产等私募调研个股涨幅也非常喜人，具体请参考下图：
星石投资最勤奋：29次调研 覆盖21个行业
朝阳永续统计显示，从私募调研次数来看，截至11月20日，百亿私募累计对85家上市公司共进行了117次调研，其中星石投资最勤奋，共展开29次调研，覆盖多达21个行业，其中电子制造、专业工程等行业个股被多次调研。
紧随其后的是淡水泉投资、重阳投资、展博投资、博道投资等，这些机构分别调研13、12、12、9家上市公司。
“一哥”王亚伟盯上探路者
我们看到，由“一哥”王亚伟掌管的千合资本10月以来调研动作较少，数据显示，千合资本仅调研了探路者(300005,股吧)（300005）一家上市公司，而探路者同期收益也跑赢了大盘，累计收益为9.86%。其余调研较少的还有：高毅资产调研了京东方A；光大控股调研了歌尔股份，混沌道然只调研了天奇股份(002009,股吧)；青沣资产调研了中国重汽(000951,股吧)。
今年以来，A股市场持续震荡走势，随着冬播行情将要到来，正是发掘优质股的好时机。在这个以金钱博弈的资本市场，资金为王，百亿规模机构的调研动向或许可以参考一二。
作者：朝阳永续私募研究中心