文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
有朋友问螺丝钉，最近不少基金公司，开始购买自己家的基金。这说明了什么呢？是代表市场见底了么？
今天就来跟大家分析一下。
通常什么时候会自购
通常来说，基金公司购买自家的基金，是比较积极的信号。
起码基金公司要掏真金白银来买入。
基金公司有一些信号，是比较值得关注的。
- 一个是自购的规模。
- 一个是新发基金的规模。
这两个信号往往是反向的。
细心的朋友会发现，
- 牛市市场火爆的时候，基金公司新发基金规模会很大，但自购往往不多。
- 熊市市场低迷的时候，基金公司新发基金规模很小，自购会多一些。
因为基金行业有典型的「好卖不好做，好做不好卖」的情况。
▼好卖不好做
基金行情火爆的时候，容易销售更大规模。
例如2021年年初，当时在3星级，估值表里一个低估品种都没有了。
但百亿新基金频发。当时也没多少基金公司自购。
▼好做不好卖
反过来，到了最近，接近4.5星级，新基金规模普遍很小。
但市场低迷，是投资好阶段，基金公司自购也变多了。
自购要拿真金白银买入，在这方面，基金公司是更诚实的。
自购多少钱合适呢
那么，基金公司拿多少钱来自购，才算比较有诚意的呢？
- 买少了，投资者可能觉得没诚意。
- 买多了，公司也没那么多自由现金流。
2020年，国内公募基金行业，净利润率大约是37%。
也就是说，基金公司每收入100元，有37元净利润，其余的是各项支出成本。
假设基金公司管理1000亿股票基金。
其中股票基金管理费一般1.5%，股票指数基金一般0.5%。
取个中间值，假设平均的管理费1%。
那么1000亿股票基金，大约对应10亿左右管理费收入。
净利润率大约为37%，也就是大约3.7亿左右的净利润。
考虑到公司还要留出流动资金，用于未来发展，所以不可能全部买入投资周期较长的股票基金。
那么管理1000亿股票基金，3.7亿净利润。如果自购1亿，是比较良心的了。
像睿远，就购买了自己家1.3亿，持有不低于5年，堪称表率。
当然，基金公司规模越小，可供自购资金也少。
规模越大，盈利也增多，可供自购的钱也会增加。
自购并没有什么硬性要求。主要看基金公司自己有没有这个意愿。
自购意味着什么
基金公司自购，并不能代表市场马上见底。
不过历史上，基金公司大规模自购，往往是市场比较便宜的位置。
从基金公司自购的时间点起，如果持有3年以上，收益还是不错的。
但自购的前后几个月，可能还会有市场波动。
例如2018年下半年、2020年年初，基金公司也有大规模的自购。
当时也是几次市场比较低估的时候。
但在自购完成后的几个月，市场还是有短期剧烈波动。
现在市场在4星级，并且距离4.5星级比较接近。
基金公司大规模自购，是一个市场比较低估的信号。
总结
总结一下：
- 当基金公司大规模自购，叠加市场成交量低迷、市场整体估值处于较低区域，若干个信号一起出现，那说明市场是比较便宜的。
- 反过来，当百亿规模新基金频频出现，市场成交量火爆，市场估值处于3星级以上，那就要谨慎了。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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