一、上周市场回顾
1、上周权益市场回顾
上周（2022/02/21-2022/02/25，下同）A股市场震荡前行，各大指数具体表现如下：上证指数下跌1.13%，深证成指下跌0.35%，上证50下跌2.76%，沪深300下跌1.67%，创业板指上涨1.03%，科创50上涨3.03%。大盘蓝筹白马股大幅回调，成长赛道股逆势上涨。上周受俄乌军事冲突突然升级的影响，市场恐慌情绪加剧，三大指数走势惨淡，相对应的是避险资产黄金价格大涨。不过随着美国明确表态不会参与俄乌交战后，俄乌危机有所缓解，全球股票市场开始反弹回升，上周五道指反弹2.51%，纳指反弹1.64%，欧洲各市场也纷纷大涨3%以上。目前俄乌和谈前景仍然扑朔迷离，变化仍可能出现。另外周末国家大基金再度出手，加码半导体硅片龙头，利好半导体板块。
图表1：A股市场主要指数涨跌幅
数据来源：普益标准整理
上周电力设备国防军工行业涨势亮眼，前期涨幅较大的建筑建材垫底。从概念板块来看，半导体设备、IDC涨幅超7%，而大基建央企和西部大基建则下跌8%。上周市场恐慌升级，呈现放量下跌态势，成交量重新上万亿。北向资金小幅流出，全周累计净流出64.13 亿元。
图表2：申万一级行业涨跌幅
数据来源：普益标准整理
2、上周债券市场回顾
（1）流动性及资金面回顾
上周央行公开市场逆回购操作净投放资金7600亿元，逆回购不断加码。月底缴税及跨月资金需求量大，资金面趋紧。而央行果断加码逆回购，呵护流动性合理宽裕，缓和债市情绪。
图表3：上周央行公开市场操作情况（单位：亿元）
数据来源：普益标准整理
上周银行间及存款机构间质押式回购利率上行。月底缴税及跨月资金需求量大，资金面有所收敛，银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M较上期分别变动10.26BP、38.46BP、12.6BP、2.85BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别为变动8.22BP、25.19BP、13.94BP、0BP。
（2）二级市场回顾
国债和国开债期限利差收窄。从收益率曲线变化来看，由于资金面收紧，国债与国开债短端利率均上行，长端有所分化，10年期国债利率下行。从期限利差的绝对水平来看，国债10Y-1Y利差收窄6.86BP，国开债10Y-1Y利差收窄7.93BP。
信用利差分化。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差。2月25日，AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-5.38BP、0.52BP、1.87BP；AA+级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-7.39BP、1.54BP、0.87BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-8.39BP、-5.46BP、-0.13BP。
图表8：信用利差变动情况
数据来源：普益标准整理
城投利差收窄。我们将各期限各等级中债城投债到期收益率与对应中债国开债到期收益率间的差异作为城投债信用利差。2月25日，AAA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-2.65BP、-5.72BP、-1.08BP；AA+级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-6.65BP 、-5.72BP 、-3.08BP；AA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-9.65BP、-4.72BP、-3.08BP。
图表9：城投利差变动情况
数据来源：普益标准整理
（3）债券市场主要指数表现
上周债市整体走弱。上周俄乌冲突加剧，叠加地产政策放松带来宽信用担忧，市场避险情绪升温，债市走弱。上周各主要指数具体表现如下：中债总指数下跌0.21%，中债国债总指数下跌0.14%，中债金融债总指数下跌0.29%，中债企业债总指数下跌0.13%，中债信用债总指数下跌0.12%，中证转债指数上涨0.40%。
图表10：债券市场主要指数涨跌幅
数据来源：普益标准整理
二、公募基金产品回顾
1、上周新发基金产品情况
图表11：今年以来新发基金数量与规模
数据来源：普益标准整理
上周市场新成立基金23只，发行份额123.77亿份，基金发行持续遇冷。上周新发基金中偏股类基金11只，发行份额56.52亿份；债券类基金5只，发行份额43.51亿份；被动指数型基金5只，发行份额11.98亿份；FOF基金2只，发行份额11.77亿份，其中一只便是养老目标基金。
上周国务院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》首提银发经济，鼓励金融机构开发养老金融产品，包括公募基金等。随着我国人口老龄化进程加快，居民个人养老金融需求上升和养老第三支柱的快速发展，公募基金瞄准适老化服务，抢滩“银发经济”。养老目标基金已成为重要的公募基金品类，也成为公募助力养老第三支柱建设的重要金融产品。
图表12：上周新成立基金产品信息一览
数据来源：普益标准整理
2、整体公募基金产品情况
截至2022年1月底，全市场主动开放式基金共9316只，资产规模合计25.61万亿。其中股票型基金1785只，资产规模合计23630.52亿元；混合型基金3978只，资产规模合计63082.62亿元；债券型基金2700只，资产规模合计68975.73亿元；货币市场型基金335只，资产规模合计94496.79亿元；另类投资基金55只，资产规模合计776.03亿元；QDII基金196只，资产规模合计2414.89亿元；FOF基金255只，资产规模合计2325.76亿元；REITs 11只，资产规模合计364.25亿元。
图表13：各类型基金数量与资产规模
数据来源：普益标准整理
三、上周公募基金市场回顾
上周各类型基金指数表现如下：股票型基金指数下跌0.34%，混合型基金指数上涨0.02%，债券型基金指数下跌0.05%，货币市场基金指数上涨0.04%，QDII基金指数下跌2.48%，另类投资基金指数上涨0.81%。
图表14：各类型基金指数涨跌幅
数据来源：普益标准整理
1、主动股混型基金
上周普通股票型基金指数上涨0.22%，偏股混合型基金指数上涨0.15%，平衡混合型基金指数下跌0.49%，灵活配置型基金指数上涨0.02%。其中半导体主题基金涨幅居前。
图表15：主动股混基金指数涨跌幅（%）
数据来源：普益标准整理
图表16：股混型基金涨幅前五
数据来源：普益标准整理
2、债券型基金
上周各类型债券基金型指数表现如下：短期纯债基金指数下跌0.01%，中长期纯债基金指数下跌0.07%，偏债混合型基金指数下跌0.28%，二级债基指数下跌0.01%，一级债基指数上涨0.01%。
图表17：债券型基金指数涨跌幅
数据来源：普益标准整理
图表18：债券型基金涨幅前五
数据来源：普益标准整理