随着我国逐渐迈入人口老龄化阶段，给养老基金的可持续性和稳健性带来严峻挑战。对于导致现阶段我国养老基金增长压力的主要原因是历史遗留的债务；依赖财政补贴；老年抚养比上升；企业减税降费；养老保险基金投资求稳，收益率较低。
养老基金即养老保险基金，是国家为了保障劳动者因年老或其他原因而丧失维持基本生活的劳动能力时，维持其基本生活所建立的专项资金，具有社会保障的作用。
养老保险基金由个人账户和社会统筹账户组成，其中个人账户由省级社会保险经办机构统一管理，纳入社保基金财政专户，资金主要来源于职工和社会人员缴纳；社会统筹账户的主要来源是企业缴费，用于养老金的当期支付和调剂，实行现收现付制。
因为我国人口众多，养老保险基金的规模巨大，其安全性与效益性直接影响到社会的稳定。自2005年开始，养老金规模的涨幅每年都在10%以上，但从2016开始我国养老金涨幅跌至个位数，此后连续几年的涨幅都保持在5%上下，养老保险金结余不断减少的形势愈发严峻，其原因主要如下：
一、历史遗留的债务
我国养老保险制度并轨改革导致了养老金存在着庞大的债务并将长期存在。
在制度改革过渡期，有一部分群体在年轻时并没有缴纳养老金，但他们退休之后可以同其他已按期缴纳的人员一样，享受同样的养老保险金。
原来未按月缴纳和补缴过养老保险的群体，现在需要按时足额发放养老金。由于改革并未明确转制成本由谁负责，目前主要靠养老保险基金逐年消化。
二、依赖财政补贴
我国养老金发放仍然依靠财政补贴，如果缺少财政补贴，养老金不仅没有结余而且还会出现赤字。例如：社会保险基金在2016年就得到了超过万亿元财政补贴，其中补贴给养老保障方面的就有4291亿元。
财政补贴只能解一时之急，长久下去会对我国养老保险基金的发展产生不利影响。
三、老年抚养比上升
2018年我国的老年抚养比约2.66∶1，但是这一现状并未好转，预计2050年该比例将达到1.3:1，这一现象直接导致劳动人口的缴费负担增加或者财政补贴比例再提高。
另外，地区间的不平衡现象也突出，例如2017年，作为养老保险基金支付最困难的省份——黑龙江，抚养比已达到1.3∶1，而广东则是9∶1。
四、企业减税降费
面对企业产能过剩、附加值降低等诸多困难，尤其是新型冠状病毒疫情暴发以来，为支持中小企业发展，从中央到地方贯彻实施了面向企业的一系列减税降费政策，例如免征中小微企业养老、失业和工伤保险单位缴费。
减税降费政策直接减少了养老保险的收入总量，在一定程度上影响了养老基金的收入。
五、投资求稳，收益率较低
养老保险基金的投资理念较稳健，追求安全第一，在进行投资选择时会更倾向于“安全性高，风险小甚至无风险”的投资品种，如国债。风险与收益成正比，风险小的项目就意味着收益低。不过，目前国家已在修改政策扩大其投资范围，增加了高收益的投资项目。
