10只基金，8只不值得买，该怎么选？
看分析点评，每篇都说好，该相信吗？
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这是园长为你分析的第638只基金
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华夏时代前沿一年持有
基金要素
基金代码：A类：011930，C类：011931。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%
募集上限：本基金有120亿元上限。
基金公司：华夏基金，目前总规模将近9900亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过4800亿元，管理规模巨大，权益类投资的占比也比较高。
基金经理：本基金采用双基金经理制度，两位基金经理分别是林晶女士和屠环宇先生。
林晶女士拥有16年证券从业经验和超过4年的基金经理管理经验，目前管理7只基金，合计管理规模274亿元。
屠环宇先生拥有6年证券从业经验和刚满1年的基金经理管理经验，目前管理3只基金，合计管理规模72亿元。
分析逻辑
1、本只新基金是林晶女士和屠环宇先生共同管理的第三只基金，从从业经历角度来看，林晶女士是更资深的那一位。但谁资深并不代表基金就是谁管理的。
为了搞明白这只基金到底是谁操刀的，我详细看了基金的二季报和具体持仓。基本上可以推断，本基金主要是屠环宇先生来操作。
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我们先来看基金的二季报投资建议，林晶女士和屠环宇先生共同管理的华夏创新前沿和华夏创业板，内容表述是一致的，而林晶独自管理的华夏红利、华夏策略精选和华夏核心资产的内容表述是一致的。值得一提的事，华夏科技前沿虽然没有屠环宇共同管理，但二季报的内容与华夏创新前沿一致。
接下来，我们再来看下持仓。能够进一步验证这个观点。
华夏创新前沿和华夏科技前沿前十大重仓股中有7只相同，而华夏红利与华夏科技前沿只有2只相同。
通过上面的分析，基本可以肯定的是，林晶女士和屠环宇先生共同管理的基金，实际上是屠环宇先生在进行管理。所以，这只基金的分析对象，我们就主要来看一下屠环宇先生。
2、屠环宇先生的从业经历和基金经理管理经验都是比较短的，他管理时间最长的基金是他和林晶女士共同管理的华夏创新前沿 ( 002980.OF )，从2020年3月23日至今，累计收益率84.16%，短期业绩表现比较优秀。（数据来源：WIND，截止2021.08.09）
这只基金从2018年1月份开始，林晶女士开始接手，到了2020年3月份，屠环宇先生逐步接手。整体的业绩表现是非常牛的。
3、我们在今年1月份简单点评过林晶女士在当时发行的一只新基金，大家可以参考。
不过鉴于这只基金她不是主角，大致参考就好了。
4、我们还是来看下屠环宇先生，之前我们没有写过。不过话说回来，如果这只基金是屠环宇先生独立管理的话，我们大概率就不会写了。。。毕竟他的从业经历和管理经验都非常短。
所以，你看，老带新还是有好处的吧，至少我就被骗了，虽然在写的过程中，发现了实际情况，但是我都写那么多了，这篇文章总不见得不要了，是吧
5、好吧，我们就简单的看一下屠环宇先生的情况吧，先说明一点，他管理时间太短，所有的结论未来都有可能发生变化。
6、林晶女士接手华夏创新前沿之后，前十大重仓股占比逐渐降低到30%附近，知道2020年后屠环宇先生共同管理，逐步提升到40%附近。但仍旧是一个比较低的持股集中度。
7、2020年，华夏创新前沿的交易换手率是2.7倍，考虑到刚接手时，调整仓位的需要，这个换手率不算高。
8、结合上述两点，屠环宇先生属于持股集中度不高+持股周期不短的，介于交易型选手和收藏家型选手之间的基金经理。
9、无论是林晶女士还是屠环宇先生，在管理这只基金时，都没有做过仓位择时。
10、再看一下基金的持仓风格，也是维持了一贯的成长风格。
11、结合上述两点，屠环宇先生属于不做仓位择时+不做风格择时的“巍然不动型”选手。
12、基金的行业配置倒是非常的一贯，但和林晶女士管理的基金有很大的不同，包括屠环宇先生还没有担任基金经理时。这让我不由的联想，也许，在屠环宇先生还没有公开担任基金经理时，他就已经实际参与基金管理了。
截至去年底，基金的前三大行业分别是医药生物、计算机和电气设备，行业集中度将近70%，属于较高的水平。整体组合处于行业集中度较高+组合估值分位水平也较高的状态中。
13、我们再来看一下这只基金的二季报分析和前十大重仓股的情况。
看了这个重仓股有个很明显的感受，持仓变化不大，基金的一季报重仓股没有变化，二季报也就只调整了一只。
2021年上半年，国内经济依然处于修复期，其中房地产和出口韧性较强，而内生动能尚未充分修复，总体盈利继续向上，但上游涨价一定程度造成了对中游盈利的压缩和对终端需求的挤出。从海外宏观来看，全球疫情整体处于缓解趋势中，特别是受疫情影响较大的消费活动不断改善。上半年政策端呈现“紧信用+稳货币”，政治局会议要求“做好重要民生商品保供稳价”，同时央行货币政策执行报告对于货币政策定调依旧延续“灵活精准、合理适度”和“保持流动性合理充裕”的表态。
从国内资本市场表现看，在商品价格上行、剩余流动性下行的背景下，A股市场呈现出总体上行伴随宽幅震荡的特征。其中，表现最好的行业分别是短期价格不断上涨的化工、交运、有色等周期性行业，以及长期高景气度的生物医药、新能源车、光伏等成长性行业。
一段市场状态的简要分析。
本基金自成立以来，产品定位明确，始终以“创新前沿”为标准，专注于投资受益于创新驱动的科技型企业——特别是TMT（通信、电子、计算机、传媒互联网等）、生物医药（医疗器械、医疗服务、疫苗、CXO等）、高端制造（光伏、新能源车、军工、先进制造等）三大板块。
从前十大重仓股，能够很明确的看到这些板块的持仓。
回顾上半年，本基金保持了对于云计算、消费电子与半导体、光伏与新能源车、医疗服务与医疗器械、网络安全与自主可控等方向的重点配置。由于科技行业整体波动较大，组合在3月份市场下行的过程中也出现了不小的回撤；但随着市场的整体回调，前期有一些估值较贵的优质科技龙头也逐渐回归到了合理估值区间，组合也借此机会逐渐加仓，从4月之后也分享到了科技成长行业反弹的行情。
基金二季度27.93%，完全享受到了科技成长股的大涨。但在享受上涨的同时，大家也需要清楚，这只基金的定位是“专注于投资受益于创新驱动的科技型企业”，基金是极致的成长风格，正好受益于二季度的这波热点行业的上涨，建议不要根据这段时间的业绩表现去做线性外推。
14、最后，我们来看一下基金经理的投资框架。
他进一步提到：“以科技周期为核心”的投资策略本质上是一种自上而下的投资策略，但不是从最顶层的宏观经济和行业配置策略切入，而是从科技产业变革的规律切入。我希望能够从一个产业的创新萌芽阶段就开始追踪，通过一套比较系统性的研究投资框架，把握产业链上的投资机会。
在个股选择上，屠环宇先生表示他会从商业模式、成长潜力和企业家精神三个维度去做评判，并且结合自己的实际，他会更注重把握前两者。
最后，他谈到会通过量化初筛和主动研究相结合的方式，去构建投资组合。
更多精彩的访谈内容，大家可以搜索《华夏基金屠环宇：亲身体验外卖骑手的学霸明星》一文，进行详细了解。
一句话点评
从我们现有的分析来看，屠环宇先生是一位挺有特色的科技主题的基金经理，他并不像有些基金经理会做短期的行业轮动，而是立足产业周期，挑选符合三大特征的公司，进行较长时间的持仓布局。而从他的持仓和访谈中，能够感受到这一点。
我会把他纳入主题投资池进行长期的跟踪和观察。毕竟，对于这位清华大学的“学霸”、高考数学满分、清华本科特等奖学金与五道口金融学院院长奖学金获得者，从业经历还不长，未来时间还很长，我们可以慢慢了解他。
另外，说起这只基金，最近很少看到120亿的募集上限设定，在查看资料的时候，我们还看到基金只有5天募集期，从下周一到周五。这样的设定，在目前市场中是一种很自信的表现，从基金过去一段时间的业绩来看，确实也有足够的卖点。本只基金的托管行是中信银行，我们一起来看看华夏基金和中信银行的实力吧～
关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：
- 对于新人和绝大多数投资者，介于基金的极端风格和主题特征，可能会有较大波动出现，本基金可以不考虑；
- 对于清楚基金特征，同时想要博取收益的投资者，可以考虑林晶和屠环宇的老基金，比如我们分析中一只提到的华夏创新前沿；
- 如果对华夏基金很信任，也对屠环宇先生很信任，同时需要配置科技主题成长风格的基金话，本基金可以小仓位参与，另外，老生常谈，一年持有期太短，最好做好三年以上的准备；
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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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