10月31日晚间，老揭看基金安利过一个很牛逼的指数——央视财经50（简称央视50），在上证50为人津津乐道的时候，央视50的涨幅差不多已经是上证50的两倍了。不了解这个指数的基友可以回去翻一下当天的文章。
现在回过头去看，从11月初到今天（22日）收盘，央视50指数在16个交易日中又上涨了7.89％，同期上证50、沪深300涨幅为6.92％、5.27％。年初以来，央视50涨幅超过53％，超过上证50涨幅20％，当之无愧规模指数No.1。
当时老揭看基金也介绍了全市场唯一一只跟踪央视50的基金——建信央视财经50分级，在这三周左右的时间里，建信央视50母基金涨了7.21％，B份额涨幅9.88％。就在昨天，建信50B触发上折，这是今年第三只上折的分级B，此前两只分别是招商中证白酒B，国金上证50分级B。
可能有的基友不明白什么叫分级基金的上折，机制比较复杂，老揭看基金用简单解释下——
假设一个老板（母基金）有1亿资产（基金总资产），A和B两个人各拿一半去投资，A比较保守，每年的目标是赚5％，B比较激进，目标是再赚一个亿。B为了**更快，就对A说，把钱借我，我不定期还你本金和5％的利息。B的这种做法，就叫加了2倍杠杆。
由于市场很好，B的盈利越来越多，不知不觉就完成了一个亿的小目标，但与此同时，杠杆率也在变小，原先的2倍杠杆变成了1.3倍左右（母基/B份额），**速度变慢了。为了恢复杠杆，B就把那5千万还给A，多出来的部分以母基金的形式重新折算，把杠杆重新恢复成2倍。A说，我只要我的5％，于是多出来的部分就到了投资者的口袋。这就叫上折。
再简单说下折。当B亏的钱越来越多，杠杆变得越来越大，老板看不下去了，A也怕B亏太多到时候还不上，就强行让B先把钱还给A，恢复到初始杠杆。但B没那么多钱还怎么办？投资者来帮忙还呗，所以一旦分级B发生下折，持有人的亏损会十分巨大。
一般来说，上折是大牛市才会发生的情况，易方达上证50B、信诚沪深300B等也十分接近上折。所以现在是牛市吗？
对于大蓝筹来说，的确是牛市。但对中小票来说，不是。目前多只分级B濒临下折——转债B级、可转债B、军工股B、1000B等，分别对应了债市、军工板块、小盘股（中证1000指数）的糟糕行情，这种“冰火两重天”的景象，也反映出当下极端的结构性行情。所以还是要慎重啊，对于普通投资者来说，选对指数，买买母基金就好啦。
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