而芯片里的汽车芯片从去年12月份开始就出现短缺的现象，预计会对今年一季度和二季度造成持续影响。
昨天新能源，白酒等消费板块调整下跌，对整个市场来说不是坏事，让情绪高涨的基神们冷静一下，短期情绪带来的暴涨只会让大盘更危险，投资还是要回到理性上来。
昨天新能源和智能汽车继续小加仓1000元，坚持这几条市场主线投资，和时间做朋友[灵光一闪]
上周，Facebook宣布改名为Meta，聚焦于建立“元宇宙(metaverse)”，这使得本周元宇宙概念持续活跃。有兴趣的读者可以看看扎克伯格和微软发的元宇宙视频，视频呈现出来的效果，个人感觉比较震撼。
目前，元宇宙更多停留在概念层面，商业化的方式、时间和落地场景存疑，但不少公司已经公布了相关业务的进展，比较明显的是A股消费电子产业链的公司纷纷入局。
当然，消费电子被资本市场关注，往往是iPhone发布新产品的时候，也因此诞生了一批“果链”概念股。今天，我们就来盘一盘消费电子产业链，以及相关指数基金。
1、消费电子板块的商业模式
我国是世界上最大的消费电子生产国和消费国，智能手机、平板电脑、超高清电视、蓝牙耳机、可穿戴设备、VR装备、车载电子设备、数码相机等等，在国内基本都有着完整的供应链，这在全球市场上也是极具竞争力。
当前的消费电子主要商业模式有几种：
1、模组商：比如舜宇光学、欧菲光、瑞声科技等，主要包括消费电子产品结构件模组的研发、设计、生产和销售，在整个消费电子产业链条中属于配套加工环节，是消费电子的起点和最小功能单元，近年来竞争越发激烈。
2、代工厂：比如富士康、立讯、歌尔等，都是市值千亿的巨头，主要做高级的精密代工服务，可以理解为模组的模组，需要综合的交付能力和极强的供应链把控力，对产品创新节奏的把握，和对大客户的绑定能力都是行业护城河的体现。
3、核心零件商：比如半导体元器件、核心元器件等，不同于代工厂和模组厂，这一块的技术含量非常高，核心竞争力是对国家资本的调动能力，和持续研发带来的核心技术突破，往往需要高投入、持续研发才能保持竞争力。目前强调的国产替代，大部分出现在这一领域，比如芯片存储、设计、面板等，这一领域的头部企业往往具备非常强的资金和技术壁垒，也是我国重点攻关的方向。
4、品牌商：比如华为、小米、苹果、三星、特斯拉等。这部分企业往往占据了行业大部分的利润，议价能力较强，产业链其它公司大多围绕这些企业进行零部件供应和服务，也是整个行业发展的驱动力和主要成果。
从全产业链角度，消费电子产业链上游是原材料及零部件生产；中游产业为制造厂商，包括主板和结构件；下游为模组代工厂以及智能手机、平板、电脑、可穿戴设备、汽车电子等终端应用。其中，随着5G、智能家居、智能汽车带来的市场需求释放，中上游产业链景气度持续高企。
2、行业的投资价值：景气度高、估值也便宜
9月份苹果发布IPhone13、新款iPad和智能手表，使得资本市场嗅到了投资机会。叠加我国在新能源、汽车电子、半导体、光伏组件、智能家居等领域的政策扶持，推动“中国制造”向“中国智造”升级转型，消费电子领域投资机会丰富。
据中信证券研报，受益于第三季度订单回升，以及产业链层面元器件涨价趋缓，中下游环节成本压力减轻，消费电子产业链公司第三季度业绩回暖、环比改善，行业高景气度延续。
同时，在一众估值较贵的成长板块中，消费电子板块估值属于相对便宜的一类。以中证消费电子指数为例，该指数当前市盈率为31.69倍，处于历史0.58%分位。不过考虑到该指数发布日期位2020.6.12，估值分位点参考意义不大，我们换个指标。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.11.3）
从该指数基日（2012.12.31）至今的风险溢价指数（即股债利差）来看，中证消费电子指数目前的股债利差数据位于历史99.74%分位，比历史上绝大多数时间都具备投资价值。（注：我们此前文章讲过，股债利差值数据不适用于判断行业指数，但分位点仍具备一定参考意义）
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.11.3）
3、具备投资价值吗？如何布局？
从取样方式看，中证消费电子指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。
从成分股来看，该指数十大重仓股包含了A股市场上的果链龙头、面板龙头、半导体封装、测试、射频、存储龙头，以及新能源中上游领域部分元器件，囊括了A股精细制造、核心零部件领域优质企业，长期投资价值显著。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.11.3）
当前，由于行业太过细分，追踪消费电子板块的指数基金不多，仅有3只ETF和1只指数增强基金，不过近期已有3家基金公司（招商、富国、国泰）的消费电子ETF获批，相信很快就能上市了，投资者可以关注。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.11.3）
总结
5G、新能源产业的蓬勃发展带动中上游制造业和代工厂订单火爆，供应链行业景气度高企，同时VR、元宇宙概念使得海内外科技公司争相布局，争夺话语权与产业链优势地位，引领了新一轮制造业转型升级，消费电子板块长期逻辑向好。同时，相对便宜的估值也使得消费电子相对其它成长板块更有安全边际，配置价值显现。对该板块感兴趣的投资者，借助相关指数基金或ETF布局或是不错的选择，不过我们仍要提醒，消费电子历史上属于高收益与高波动并存的板块，单赛道投资要控制仓位，不超过20%为宜，避免对组合带来较大波动。
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