自去年12月份以来，乐普医疗的公告不断，主要就是聚焦一个问题：公司要发可转债，希望募集的金额是16.38亿，年期是5年。这篇文章给大家介绍一下这次发行的大概情况，因为我估计大家没那么多时间看，因为页数实在太多了！
募集资金的使用计划：
下面这个表里都说得很清楚了，大部分用来投入研发，小部分用来补充流动资金。确实，现在乐谱的现金流是有点紧张！
后面公司对本次发行做出的承诺：
主要就是两点，一是不再扩大金融投资，二是注销两个公司（乐谱深圳经纪保险有限公司、乐谱深圳产业投资基金管理有限公司），截止时间是2021年3月底之前。
点评：此举表现出乐谱聚焦本业，聚焦研发，不再进行新的大型并购的决心。这和2019年年报中董事长致辞里面写的未来更加注重内生式增长，不再进行新的大型并购，降低资产负债率是相吻合的。当然这很有可能也是为了让出资人放心，但不管动机如何，公司的这个举动代表了一个好的方向。
这个募集说明书的信息量非常大，不比年报的内容少，但是我觉得对于大多数人来说，只要知道募集了多少钱，干嘛用的，然后跟踪这些钱是不是用到了实处就行了。今天我主要介绍一下，从这份报告里发现的一些信息和观点，给大家分享一下。
医疗整体市场情况介绍：
根据中国医药物资协会2019年发布的《2018中国医药器械行业发展蓝皮书》，未来五年（2019至2023）中国医疗器械行业的年均复合增长率约为14.41%，预计在2023年，总体规模将突破万亿，成为仅次于美国的全球第二大市场。所以通过这些数据，我们就能知道为什么这么多的互联网头部企业要投巨资进入医疗市场，比较早的像平安有好医生，阿里巴巴和腾讯做了医保的支付，京东健康上市后是要再造一个京东！这底层的逻辑一方面是中国的收入水平上升，人们对健康的关注程度越来越高，其次是中国的老龄人口基数支撑了整个消费规模的成长。
整体来说，在过去的时间里，医疗器械的增速要高于药品，14.41%VS10%。且未来行业集中度都趋于加剧，中小企业会逐渐意识到自己缺乏竞争优势而被迫退出市场。而医疗器械和药品行业比起来，它的稳定性和护城河更高更深，国内尤其是高端医疗设备，未来增速和发展空间更大。
从护城河上来讲，医疗行业资本壁垒高，研发周期长，临床实验阶段多，审批周期长，成本投入高，从研发初期到投入市场5到10年，这就是龙头企业的护城河！但是器械和药品又有区别，器械很难从1跳到10，一般都要有技术迭代，它是一个积累过程，因为它本质上属于制造业。而药品则更倾向于是化工企业，所以他容易出现从0到10的过程，有可能一个小公司的实验室，意外发现了一个分子式，搞个重磅药出来就颠覆了以前的行业龙头。
心血管器械行业发展趋势：
1.国产替代：
从2004年到2019年，心脏支架国产份额从5%上升到80%，实现国产替代。当前高端医疗器械产品（比如双腔起搏器等）仍然长期依赖进口产品，国产化率不足5%，价格高，供应商少。未来这块也是国产替代的主攻方向！
（注：乐普现在也在大力发展这一块，我相信未来中国的崛起一定是全面的，高端医疗装备一直是国家的重点扶持产业，像以前的呼吸机，麻醉机，监护仪，CT，目前国产的企业已经逐渐起来，心血管领域的高端医疗器械也必然会出现国产的龙头企业，会是谁呢？大家自己想）
2.心脏支架可降解化是大方向。
我想这个很好理解，如果临床上效果能够满足，谁又愿意再多做一次手术？谁又愿意终身服药呢？做完支架以后，过一段时间支架奇迹般地消失了，然后自己的病也好了，多么美妙的医疗解决方案！现在来看，可将你支架的临床数据还不错，未来怎样，我相信随着研发的深入，技术一定会越来越成熟，谁走在最前面，谁就有可能吃到最大的一块蛋糕。注意可降解支架的集采，估计要等到十年以后了！！
3.行业集中度会不断提升。
最好的行业是什么行业呢？就是集中度不断上升，同时行业规模不断上升，这对投资起来说，是双引擎！
从国际经验来看，GE雅培强生等国际医疗器械巨头，大都是靠兼并收购，扩大业务范围，增强自身竞争实力，实现业务版图的扩张。根据《普华永道：2018年中国医药和医疗器械行业并购报告》，2018年中国医疗器械行业并购交易金额创下108.9亿美元历史新高，国内器械行业的并购潮已经逐渐显现。这意味着大的公司将会慢慢走出来，成为行业的旗帜。
4.中低端市场快速发展。
这个指的不是拼多多直播卖货，而是基层医疗机构的器械配备，这会是未来急需改善的地方。为什么老百姓不愿意去基层医院看病呢？一个是大夫实力参差不齐，一个是医疗设备水平太差。像乐谱的AI心电图机（解决了基层医生看心电图水平能力不行的问题），心血管远程医疗都是在致力拓展这块的业务。
心血管医药行业的市场情况：
心血管类药物是化学原料药的一个分支，主要包括高血压，血脂异常，抗血栓等领域。2008年至2018年复合增长率有13.1%，前十个品种占了心血管系统用药的50.49%，集中度非常高！比如硫酸氢氯吡格雷片占据抗血栓用药市场的39.03%。
和器械一样，目前医药也存在行业集中度上升的趋势，出现产能过剩局面，中小企业被迫退出市场，尤其是在集采的冲击下。
乐普医疗的优势和重磅产品：
器械：
完全可降解支架，完全可降解封堵器，AI心电图机。
药品：
100亿市场空间超级重磅产品3个：硫酸氢氯吡格雷片、阿托伐他汀钙、甘精胰岛素注射液（已报产申请受理）。
30-50亿市场空间的重磅产品3个：苯磺酸氨氯地平、缬沙坦、阿卡波糖（已受理）。
10亿市场空间的龙头产品10个。
乐普医疗在心血管领域的主要竞争对手：
医疗器械行业：微创医疗，先健科技。
医药行业：信立泰（硫酸氢氯吡格雷），德展健康（阿托伐他汀钙片）。
以上就是阅读这次可转债发行募集说明书的心得和体会！
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