产品业绩表现
博时新能源汽车主题混合（011938）
数据来源：博时新能源汽车主题混合2021年四季度报告/截至2021.12.31
四季度投资组合
债券投资组合配置
数据来源：博时新能源汽车主题混合2021年四季度报告/截至2021.12.31
基金经理
郭晓林
郭晓林先生，硕士。2012年从清华大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。
历任研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、资深研究员兼基金经理助理、资深研究员兼投资经理。
现任博时互联网主题灵活配置混合型证券投资基金(2016年7月20日—至今)、博时汇悦回报混合型证券投资基金(2020年2月20日—至今)、博时创业板两年定期开放混合型证券投资基金(2020年9月3日—至今)、博时新能源汽车主题混合型证券投资基金(2021年6月2日—至今)、博时新能源主题混合型证券投资基金(2021年8月24日—至今)、博时移动互联主题混合型证券投资基金(2021年9月29日—至今)、博时专精特新主题混合型证券投资基金(2021年12月6日—至今)的基金经理。
四季度投资策略与运作分析
2021四季度市场再次出现了一定程度的反转效应。回顾全年，一季度周期类表现较好，科技成长类表现较差，二季度通胀预期见顶周期类资产回落，新能源半导体等科技成长资产因业绩高增长表现较好，进入三季度，以煤炭为代表的周期品价格又出现大幅上行，带动周期类个股表现较好，半导体等科技成长类个股有比较明显的回调，四季度TMT，军工，白酒等行业均有比较明显的修复，周期类个股在资源品价格见顶后出现比较大幅度的调整，新能源行业在年度上涨幅度较大后也出现了一定幅度调整。
对于新能源汽车行业，我们的选股标准包括行业内中长期相对竞争对手具备显著竞争优势的龙头企业，以及中短期由于供需格局变化带来的景气度提升的细分方向的个股。2021年全年由于新能源车销量持续超预期，行业的景气度不断外溢，中上游各环节供给出现了较多瓶颈环节，带来许多细分领域的量价齐升机会。但随着产品价格上行，也有越来越多的新进入者开始投入。
对于技术壁垒不高，竞争者之间成本差异不大的环节，我们认为在四季度产能预期就将开始松动，但对于核心资源来说，未来一年还是会持续紧缺。核心资源的紧缺会限制未来景气度的外溢程度，因此我们减持了部分二三线差异化较小的材料，增配了核心竞争优势显著的龙头企业和有资源的上游企业。
报告期内，因新能源车板块整体有所回调，基金净值也出现小幅下跌。展望2022年，从政策方向看主基调是稳增长，因此地产行业在政策层面已经基本见底，但房企信用违约仍在蔓延，地产销售的弱势还将持续较长时间，相关产业链条的景气度在上半年都有较大压力。出口在2021年一直维持较高的景气度，但在2022年也将逐渐面临海外复产的压力。因此从稳经济的角度，我们预期未来会有更积极的财政政策，并且在以新基建为代表的各个领域中，央企国企会进行更积极的资本开支。
无论是信息技术领域的基础设施，还是电力相关领域的基础设施，我们都预期会有积极的变化。面对经济下行的压力，我们预期2022年整体货币环境都会维持宽松状态直至经济企稳回升，而上游通胀的压力在2022年也会相对趋缓，因此对于股票市场，2022年环境略好于2021年。部分龙头企业经历了2021年的调整后，整体估值也相对合理。海外美联储虽然已经确定开启加息周期，但历史上在加息前半段，伴随经济恢复，美股的风险也相对可控。
对于整体股票市场，我们看法积极，无论是高景气行业中的持续增长还是优质龙头的估值修复，都存在较多的机会。
对于我们中长期持续看好的新能源、半导体等国内渗透率低位持续提升的行业，尽管21年板块均有一定幅度的上涨，但我们看到的是行业实际增长幅度远高于股价上涨幅度，如果对比新兴产业中类似行业这个阶段的估值，无论是从相对还是绝对估值的角度，这些板块整体都处于正常水平。同时我们认为这些行业上行周期的持续时间是超过当前市场所认知的，我们应该减少对短期交易因素的博弈，更多从中长期产业竞争格局以及公司核心优势角度出发，找到行业内能持续超越同业的企业，从而争取获得持续的超额收益。
基金有风险，投资需谨慎
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。