中国基金报黄天洋 2021-12-16 20:49
编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。
Wind数据显示，本周（2021年12月13日至2021年12月17日）有43只基金即将发行。本周新发基金数量平稳，回顾至40到50只周新发基金区间。
在本周的新发基金中，有3只FOF基金、6只股票型基金、23只混合型基金、10只债券型基金，1只国际（QDII）基金。
其中，周一新基金密集发行，Wind数据显示，共有28只基金于本周一进入发行期。本周有多家基金公司持续发布MSCI中国A50互联互通相关基金。
在本周期新发基金的相关管理人中，基金君将为各位基民介绍以下三位基金经理，他们分别是广发基金吴兴武、平安基金神爱前及国联安基金魏东。
“我的目标是做‘专家型’研究人员。”
“做金融和做产业是一回事，要将眼光放在研究企业能不能把业务做好上。”
“对于长期投资来说，最重要的是竞争格局，其次是赛道，这两个都很重要，如果非要排序，竞争格局排在赛道前面。。”
吴兴武，曾于摩根士丹利华鑫基金任职，2010年加入广发基金，2015年开始管理基金产品。
（吴兴武基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
截至2021年12月15日，吴兴武在管基金5只，总管理规模为201.95亿元，其代表产品任职以来累计回报达242.23%。（数据来源：Wind）
从吴兴武的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤在2021年以前长期低于15%，但在2021年出现了两次大幅波动。
（吴兴武近三年动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，吴兴武在近1月、近3月、近1年及近3年这四个区间中优于同期沪深300，同时在3年期中超越同类平均水平。
（吴兴武区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
吴兴武对于深耕十多年的医药赛道抱有坚定的信心。他认为，医药行业是长期价值突出的行业，根本原因在于居民收入水平随着经济发展提升后，有能力、有意愿为自己的健康埋单。同时，医药行业，尤其是创新药企业，具有较强的科技属性，能够通过在技术研发层面的积累逐渐拉开与其他企业的差距，形成壁垒。
就医药行业中的细分行业而言，吴兴武个人看好创新药以及为创新药服务的外包企业、消费逐渐复苏的医疗服务企业、高端医疗器械和医疗耗材。
在创新药方面，吴兴武认为，我国创新药发展与发达国家相比仍然有差距，但具备更多积极利好的因素。如丰富的工程师红利、部分企业创新成果已成功“出海”等。对于创新药企业，吴兴武表示，自己将会重点关注公司的研发体系是否足够完善和高效，产品管线是否丰富。“有些公司产品管线丰富，有些公司只有一两个潜在临床品种，就需要在投资时有所区别。”吴兴武称。
同时，吴兴武对医疗外包服务业也颇为关注——由于创新药产业链环节繁多，药企难以把产业链的每个环节都做好，这也就催生了针对特定环节的外包服务公司。在这方面，吴兴武看好有明显创新基因或者有明显创新商业模式的企业，这类企业的科技属性更强，对专业程度的要求更高。
最后，对于高端医疗器械，吴兴武则认为与创新药类似，具备不断推陈出新能力的医疗器械企业值得关注。
“我只想做一个纯粹的投资人，安安静静专注于投资本源，与持有人共担风险与收益、不负信任。”
“投资的本源是分享企业的业绩增长。所谓大票、小票、价值、成长、消费、科技……其实都是表象。”
神爱前，厦门大学财政学硕士，曾于第一创业证券、民生证券任职研究员、高级研究员。2014年12月加入平安大华基金，2016年开始管理基金。
（神爱前近三年基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
截止2021年12月15日，神爱前在管基金3只，总管理规模为11.4亿元，其代表产品任职以来累计回报达254.48%。（数据来源：Wind）
从神爱前近三年的动态回撤看，神爱前的动态回撤呈现出较为明显的波动形态。自2021年5月后，神爱前的动态回撤显著优于同期沪深300水平，保持在-10%以内。
（神爱前近三年动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，除近1月时间区间内，神爱前的收益略低于沪深300，他在其余时间范围的区间收益均优于沪深300及同类平均。
（神爱前区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
在投资策略上，神爱前秉持着专注投资本源的思路，不跟风、不追热点、不太在意市场涨跌，更聚焦于所投公司业绩增长、以及其持续性和稳定性。
神爱前认为，投资的本源是分享企业的业绩增长，所有与业绩成长无关的外部因素，如利率环境、舆论风向等，都只是市场扰动。那么，究竟如何看企业的业绩成长？神爱前表示，首先，业绩成长一定要有持续性，至少要有三年以上的业绩成长预期；其次，业绩成长要处于经营周期之中，“历史上有很多股票，管理层也很好，公司也很优秀，但是过了业绩成长期之后，会慢慢走向平庸。在业绩成长期走向末期的时候，一定要警惕成长性的减弱。”
具体到选股，神爱前采取自上而下与自下而上相结合的方法，先筛选出值得投资的细分行业“赛道”，再于选出的细分行业中进行自下而上的个股研究，选择优质个股布局。
以未来一两年维度看，神爱前看好电子、新能源车、光伏等领域的投资机会。神爱前说，电子行业有很多细分行业，相互之间关联度不高，其中有较多潜在的投资机会。不过，神爱前认为，现在产业链出现了新的变化，比如产业增长的预期很高，电池环节扩产也很积极。但处于最上游的资源，比如锂，大部分分布在国外，且国外资源企业资本开支进度慢于下游电池需求扩张速度，这可能导致在未来两年内，上游资源将成为一个关键问题。
“我做投资是先宏观再微观，要先选好赛道。”
“我的投资理念属于稳健型，坚持基本面研究、拒绝故事，在风险可控的前提下实现投资收益的长期稳定增长。”
“我只侧重成长股或是价值股，风格也会随着市场的变化而修正，善于择股，并坚信择时是增强投资收益最重要的策略之一”
魏东，复旦大学经济学硕士，曾分别于平安证券、华宝兴业基金就职。2009年6月加入国联安基金，现任公司副总经理、投资总监。
（魏东近三年基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
截止2021年12月15日，魏东在管基金2只，总管理规模为17.56亿元，其代表产品任职以来累计回报达316.48%。。（数据来源：Wind）
从魏东的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤大部分时间要优于同期的沪深300，且在大部分时间中都保持在12%以内，。
（魏东近三年动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，魏东除在近1月时间区间中略低于沪深300外，他在其余时间区间中获得的回报都要优于沪深300；另一方面，相较于同类平均，魏东在近1月、近3月和近3年这三个区间中更具优势。
（魏东区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年12月15日）
作为业内的投资老将，魏东在投资中已形成了一套成熟的投资方法论，他将其简要概括为主动进行价值发现、价值跟随模式、交易模式。
魏东表示，投资要先选好赛道，因为哪怕是曾经很风光的公司，也可能跌到即将破产，谁也承受不起大的产业变化。从赛道中选择公司时，魏东指出，自己需要考虑的方面有三：
第一，公司的管理层是否足够优秀、专业且敬业；第二，公司所处的细分行业波动是否特别剧烈；第三，公司的财务报表及财务指标是否足够健康，公司的成长性是否依赖杠杆等。“当一个公司能够满足前述条件，那么我认为，该公司就具备核心资产特质，是值得关注的。”魏东说。
同时，魏东还反复强调把握企业周期的重要性——长周期决定是否是好公司，而短中周期会影响股价波动，既能承受波动又可以坚持持有才是最终获取收益的秘诀。
对于市场机会，魏东表示自己看好半导体、军工、消费医疗的机会。
首先是半导体，魏东认为，半导体虽然存在周期性，但中国半导体产业的发展力度和前景是中长期的国家战略，未来成长空间仍然很大，未来三年五年，国内对半导体设备的需求旺盛，半导体代工厂业绩较好；其次是军工，魏东认为，该行业可持续未来数年的高速增长期已经到来，是未来重要赛道之一，可能是明年上半年非常好的标的。他强调，军工最近几年投入非常大，业绩在不断兑现。而且军工新产品不断推出，不断迭代，自己看好主机厂，零配件，特殊军工领域标的；最后是消费医疗，魏东指出，由于市场资金过于集中新能源等板块，导致了其他不少板块出现低估的机会，如医药或消费，这是近期自己关注的重点，属于左侧布局，他认为，该板块从未来安全性和收益性角度考虑，已经存在不少机会。
（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）
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