前两天收到一位朋友的留言，说他买的债券基金股市涨的时候跟着涨，股市跌的时候也跟着跌，感觉并不能对冲股市下跌的风险。他看到我在视频中说，配置债券基金可以对冲股市的波动，为什么他的实际感受却不是这样呢？
之所以会出现这样的情况，是因为这位朋友买错了债券基金。我们去看今年债券基金的收益排行榜就知道，今年有很多的债券基金收益率高达30%以上。如果我们就看排行榜买基金，买入这些高收益的债券基金，那么它的波动肯定是非常剧烈的。
大家知道为什么这些债券基金，能够有这么高的收益吗？以前有给大家分享过，有少部分的基金，可能是巨额赎回导致的，但是大多数基金还是投资股票和可转债赚到的。
债券基金也是可以投资股票的，只是通常不超过20%的比例。正常来说，即便是配置了20%比例的股票，也不会有太大的波动。
但是如果这只基金，还投资了很大比例的可转债，那就不一样的样了。由于可转债的特殊性，主要投资可转债的债券基金的收益和风险，大致相当于持仓50%股票比例的混合基金。如果再加上20%比例的股票仓位，那么这样的债券基金，其实就相当于是一只股票型基金了。
所以我们看到，有的债券基金，一年可以有30%以上的收益率，就是这样来的。这类债券基金，从本质上来说，其实已经不算是债券基金了。它们的波动和股市，也是有很强的相关性。 因此，如果我们想通过这样的债券基金，来对冲股市下跌的波动，这是不可能的事情。那么如果我们想要靠债券基金，来对冲股票市场的波动。那么又该如何选择债券基金呢？
其实方法很简单，就是我们不能选择这类股票占比高，可转债占比高的债券基金。而是应该选择纯债基金，或者比较稳健的二级债基。
这里所说的纯债基金，指的是没有投资可转债的普通纯债基金。这类债券基金和股票市场几乎没有相关性，股票市场下跌，这类基金有可能还是上涨的。只是这类债券基金的收益通常不会很高，一年有5%就很不错了。
另外就是比较稳健的二级债基，这类债券基金有一定的股票持仓，但是都不超过20%，有的可能有12%，有的可能10%，甚至可能8% 。但是没有可转债，或者可转债持仓很少。
这样的债券基金，虽然有持有股票，但是仓位很小，受到股票市场的影响也是很小的。并且，有的基金经理还采用了一些特定的投资策略，还可以进一步降低波动。但是因为这类债券基金，有股票持仓，长期看收益率是要高于纯债基金的。长期看能够有8%的收益率就非常不错了。
看到这里，可能有的朋友会说，这债券基金收益这么低，我买它干嘛呢？其实这类基金的主要作用，就是对冲股票市场的风险。并且这类基金由于波动小，是我们管理短期资金非常好的工具。
如果大家想要高收益，那么就配置股票基金就可以了。债券基金，还是选择稳健的好一些。如果我们又想要对冲市场波动，又想要收益高，这是不可能的事情。所以，我们选择债券基金，不能只看收益率。
