哑铃式配置策略是指把资产配置在风险的两个极端上。即极端保守（大部分）和极端投机（小部分）。哑铃式配置策略是不确定性环境下一种非常重要投资思想。
A股当前风险溢价处于历史较低水平，显示目前市场整体估值处于较高状态，叠加利率处于上行通道，权益资产的波动性将加大，未来市场或将处于震荡状态。震荡意味着极强的不确定性：未来市场既可能向上突破，也可能向下筑底。
A股风险溢价水平
图片来源：南方基金
10年国债利率与3个月SHIBOR利率
图片来源：南方基金
上证综指趋势划分当前市场处于震荡状态
图片来源：南方基金
在不确定性越来越强的A股世界里，哑铃式配置策略是一个很好的策略。将少量的资金投入到极端投机的地方，那么在不确定性中你可能会得到超额回报，损失了也不会伤筋动骨。
同时，把绝大部分资金放在极度保守的地方，保证自己不会被摧毁。
具体到资产层面，我们把标普中国A股大盘红利低波50指数划分为极端保守型防御资产，中证1000指数划分为进攻型投机资产。
对于标普中国A股大盘红利低波50指数，该指数挑选分红高、波动率低综合表现最好的50只A股，构建一个防守型的投资指数，是极度保守型资产的代表。该指数前五大行业为银行、电力、交运、地产及煤炭，指数以红利为矛增强收益，以低波为盾控制风险，今年以来上涨10.25%，展现优异的防守特性。（数据来源：Wind）
图片来源：南方基金
中证1000指数属于纯正小盘，特色鲜明，覆盖A股市值71%-82%之间的股票。组合持有适当比例的中证1000指数，对未来小盘股将跑赢大盘股进行适度投机，在不确定性市场中可能会得到超额回报，即便损失，也不会伤筋动骨。春节之后市场进入风格再平衡阶段，春节前，大盘相对跑赢小盘的幅度达到极端水平。春节之后，大小盘风格出现了快速反转。风格再平衡下小盘指数代表中证1000指数有可能迎来反弹。
中证1000指数相对沪深300指数走势
图片来源：南方基金
图片来源：南方基金
文中观点仅供参考，不构成投资建议
基金有风险，投资需谨慎
请根据风险承受能力选择适配产品。