接上。
基金经理总结：
投资时信奉核心竞争力与回撤控制，管理业绩优秀。
在保持成长投资上行弹性的同时，基金回撤控制能力突出。
在不同市场环境下有较强的适应能力。
长期回撤控制优秀，任期内回撤控制处于同类前10%。
根据对过往持仓的分析：持仓展现出仓位积极稳定、行业均衡分散、成长风格相对突出。
收益：主要收益来自自下而上选股。
超额收益：主要是传媒、医药、电子、建筑建材、化工、地产和有色行业，体现了基金经理在这些领域较为优秀的标的挖掘能力。
个股选择：聚焦优质成长龙头，关注企业核心竞争力。
选股主要聚焦于优质成长股，对于消费股投资也更多基于高增长逻辑，倾向于选择未来两至三年业绩增速在20-25%以上，同时ROE在10以上的公司。
围绕“行业景气度+公司核心竞争力”的体系选择股票，精选多个行业内的龙头公司，偏好左侧交易，从行业估值低点买入。
“多指标择时体系”把握战术性调整节奏，较少做大幅度择时（根据调研，只有在2018年熊市做过一次大的仓位下降），近期仓位保持在85%左右。
基金过往表现分析：
1.历史业绩：长期业绩稳定优秀，不同市场环境适应能力较强。
2.风险表现：回撤控制水平优秀，风险收益表现突出。
波动率相对较小，下行市场风控更为优秀。
以回撤控制前10%的水平取得前10%的收益。
3.分阶段相对收益：月度、季度胜率优秀，下行阶段胜率更高。
4.资产配置：整体仓位较为稳定，2019年以来股票比例略有提升。
5.行业板块配置：配置均衡，有效分散组合风险。
从历史均值来看，配置比例最高的行业分别为TMT（24.0%）、消费（19.2%）、中游制造（13.4%）与资源周期（13.1%），金融地产（9.99%），整体行业板块分散度明显高于市场。
从结果来看，较为均衡的行业配置也使得基金能够有较好的风险分散化效果，从而在长期来看有效降低了组合的回撤水平。
6.因子风险暴露：成长风格稳定，估值容忍度相对较高。
7.收益分解——收益主要源自于自下而上持股。
下半年的投资难度会比上半年大，上半年其实只要选好赛道就好，下半年除了选赛道，还要考虑性价比，因为很多优质公司估值很贵了，需要至少3个月的时间消化估值，到今年10月会做估值切换。
如果求稳，求较小的回撤，同时又想博取较高的收益，“最佳分析师三冠王”曾豪的管理风格和收益特征值得重点关注。对资管产品而言，稳定，是最好的持有体验。
2020年二季报：
从二季度开始，在海内外流动性大幅宽松的背景下，配合国内较为积极的财政政策，国内宏观经济复苏预期明显增强；基于此，我们知行合一，按照一季报的展望，对成长股包括 TMT 和新能源车龙头进行加仓；同时继续保持优质赛道的核心仓位，效果较为明显。
流动性宽松和经济预期向好有利于消费股和成长股等优质赛道表现，高景气行业中，我们始终抓住优质赛道中的核心龙头。二季度前十大持仓变化很小，换手率非常低，因为我对这些细分赛道的景气趋势非常认可，同时龙头的竞争力在显著增强。并在二季度挖掘了装配式装修及不锈钢冷轧龙头等。
展望三季度，短期由于价值和成长的估值差达到历史极端位置，且增量资金推动了低估值价值股的估值修复行情。中长期我更看好科技成长方向，因为 5G 带动的科技上行周期目前只走了半程，5G 网络刚开始部署，5G 硬件还没大范围投入应用，所以未来一年，科技成长仍然是景气度最明确的趋势。
本期增长率为 34.26%，比较基准为 8.54%。