案法75: 基金注资助力目标公司“借壳上市”未果后，通过“股权回购”退出投资时股权回购条件的成就与否的判定。
张三的甲公司2011年-2013年财务报表分外妖娆。A基金私募海量资金拟资助甲公司收购上市乙公司股份，以实现“借壳上市”。
总体一揽子交易安排：A基金出资给张三由张三收购上市乙公司5600万股，作为对价，A基金从张三手中取得甲公司30%股权。待甲公司获准以甲公司资产整体注入上市公司后，双方按照业绩对赌条款调整上市公司中各自股份。如果2016年底前借壳上市未获批准，则张三以其持有的上市公司5600万股份作对价，回购A基金持有的甲公司30%股权。
三方在履行过程中，A基金发现甲公司财务报表深不可测，要求审计，苦于找不到根据，被张三拒绝。后来A基金的执行合伙人李四借钱给甲公司，然后根据《借款合同》中约定的审计条款，终于对甲公司2015年财务报表进行了审计，结果甲公司有1.6亿应收帐款逾期超过三年还不提坏账准备。买的没有卖的精。
A基金果断行动，提起仲裁同时保全了张三名下上市公司那5600万股份。要求回购。
诉讼中张三抗辩：
1、A基金恶意保全，并且没有向主管部门提出借壳上市申请，其不作为不正当地促成回购条件成就的，应视为条件不成就。法官：A基金已经履行了合同主要义务，张三一直不提供甲公司审计报告造成A基金无法核实甲公司真实资产状况，由此导致业绩对赌条款不能继续履行，更无法实现借壳上市的合同目的。
2、A基金提起仲裁并恶意保全，导致甲公司财产被查封，产生重大损失，现在即使要卖回给我也要承担30%的损失。法官：5600万股份已经设立了质押，A基金的仲裁与甲公司的鸡飞狗跳没有因果关系。
（2018）最高法民申3275号
对赌协议的学名叫“估值调整协议”，皆因公司价值的变化难以捉摸，再加上会计报告可能有惊喜、惊吓，不得已而为之。九民纪要里最大限度的认可了其效力。
张三的甲公司2011年-2013年财务报表分外妖娆。A基金私募海量资金拟资助甲公司收购上市乙公司股份，以实现“借壳上市”。
总体一揽子交易安排：A基金出资给张三由张三收购上市乙公司5600万股，作为对价，A基金从张三手中取得甲公司30%股权。待甲公司获准以甲公司资产整体注入上市公司后，双方按照业绩对赌条款调整上市公司中各自股份。如果2016年底前借壳上市未获批准，则张三以其持有的上市公司5600万股份作对价，回购A基金持有的甲公司30%股权。
三方在履行过程中，A基金发现甲公司财务报表深不可测，要求审计，苦于找不到根据，被张三拒绝。后来A基金的执行合伙人李四借钱给甲公司，然后根据《借款合同》中约定的审计条款，终于对甲公司2015年财务报表进行了审计，结果甲公司有1.6亿应收帐款逾期超过三年还不提坏账准备。买的没有卖的精。
A基金果断行动，提起仲裁同时保全了张三名下上市公司那5600万股份。要求回购。
诉讼中张三抗辩：
1、A基金恶意保全，并且没有向主管部门提出借壳上市申请，其不作为不正当地促成回购条件成就的，应视为条件不成就。法官：A基金已经履行了合同主要义务，张三一直不提供甲公司审计报告造成A基金无法核实甲公司真实资产状况，由此导致业绩对赌条款不能继续履行，更无法实现借壳上市的合同目的。
2、A基金提起仲裁并恶意保全，导致甲公司财产被查封，产生重大损失，现在即使要卖回给我也要承担30%的损失。法官：5600万股份已经设立了质押，A基金的仲裁与甲公司的鸡飞狗跳没有因果关系。
（2018）最高法民申3275号
对赌协议的学名叫“估值调整协议”，皆因公司价值的变化难以捉摸，再加上会计报告可能有惊喜、惊吓，不得已而为之。九民纪要里最大限度的认可了其效力。