一、打新基金资产配置模式
公募打新基金主要采用“固收+增强”的收益模式。大部分资产配置于债券（包括国债，金融债，企业债等）、回购和现金，另一部分资产配置一定股票作为底仓用来科创板打新（网下配售一般要求6000万的股票市值）。
图1.打新基金资产配置概括
二、招商中证红利ETF基金篇
1.1基金净值走势
招商中证红利ETF基金走势一直在来回振荡，即使年初的疫情也有一定的回撤13%左右，而且近一年跑输沪深300指数5.4%。
图2.招商中证红利ETF近一年走势
招商中证红利ETF基金净值在2020年一季报小幅跑赢基准指数中证红利指数0.84%个点，可见招商中证 红利ETF基金不仅能获得股票的高分红，而且打新能比较稳健地增加投资者的收益。
图3.招商中证红利ETF收益率VS基准指数收益率
1.2基金规模
截止2020年3月31日，招商中证红利ETF基金净资产规模为2.13亿元。根据历史科创板涨幅和发行数量，该等规模打新基金预计科创板打新能增厚6%-10%的收益。
1.3资产配置
该基金的规模从2019年11月28日以来，规模出现较大幅度的下降，从3.5亿元的规模下降到1季度的2.1亿元。由于该基金是指数基金，因此它的股票仓位会维持在很高水平，目前股票的持仓占比稳定在98%左右，债券、逆回购现金等资产占比在3%以下。因此该基金承担的股票市场风险很大，适合稳健投资者持有。
图4.招商中证红利ETF资产规模
1.4股票配置
该基金是指数基金，因此在历年报告中基本配置高分红股票作为底仓，但是每只股票的仓位都比较小，基本在2%左右；由于是以分红这个角度配置股票，因此该基金主要配置的是传统周期性成熟股票。
图5.招商中证红利ETF股票配置状况
1.5历史中签新股部分数据
该基金中签的科创板新股接近市场平均概率，远高于个人科创板打新。
图6.招商中证红利ETF科创板中签情况
1.6优势
招商中证红利ETF基金是场内基金，可以免去申购赎回费率，只要交易佣金（万分之二左右）。而且该基金每年费率只有0.3%（管理费0.2%+托管费0.1%），相对场外动辄2%的费率，很实惠。