4）白酒，每期都说，不重复了，调整已过半、短期不言底，但可以“左侧交易”、做中期布局。
8、liang：
桂主编你好，请问001279中海积极增利混合这基怎样？没有仓位，现在适合分批买入吗？交银双息亏了18℅点想换掉，可以推荐换那个好？谢谢你！
【回复】
中海积极增利混合(001279)就这三年赛道摸得好，现在持有光伏、新能源车、科技等风口，但基金规模始终做不上来、甚至份额在不断缩减，才3个亿现在。基金经理新接手的中海环保新能源混合(398051)也是典型的新能源主题基金。总结，赛道上风口上，什么都可以飞起来，参考基金经理、公司背景，如果想找新能源基金经理，可以有更多选择。
交银双息换的话，已经是沉没成本了，直接调整你想要的就好，比如同样今年比较弱的一些价值、均衡型基金，甚至调整比较多的消费、医药，等待风口的切换。
9、天涯飘雪：
老师很久没提问了，1）目前坚持定投中概互联，亏了18点，请问老师这些公司的基本面变了没有？易方达中概互联有没有恒生科技好？还能继续定投吗？
2）医药是不是已经进入低估值区域？会不会像前几年来个70%回撤？
3）曲阳管理的基金，前海开源沪港深一直跌，如何是好？我重仓的。
【回复】
1）中概互联、恒生科技继续定投就好，没个半年一年，效果不会很明显。两只指数的差别就是，中概互联太集中了，腾讯、阿里、美团三家合计占比就达到65%，而恒生科技指数会更加分散一些。可比收益对比看，中概互联的波动也是更大些。
2）医药，经过这一年的充分震荡，估值已经回到更合理位置，最近因为部分业绩不及预期、知名机构的减持，导致出现较大调整，我们无法算出底部在哪里，但还是那句话，配置的价值已经显现。
（数据来源：wind，数据区间2011.11.03--2021.11.4）
3）曲阳的继续持有，但反复讲过的，不要重仓任何一个人，基金最大的风险就是基金经理，今年已经领教了。
10、[太阳]暖：
桂主编，您好！我从7月份陆续买了一些基金。有西部利得中证500指数增强。易方达中证海外中国互联网50ETF连接。天弘沪深300指数增强。工银瑞信前沿医疗股票。 金信稳健策略灵活配置混合。天弘中证光伏产业指数c。建信新能源行业股票。天弘中证双创50指数a。财通安瑞短暂债券c。富国天′丰强化收益债券。华夏聚丰稳健目标风险混合型(F0F)A。天弘增强回报债券a。牛基宝稳健型。感觉有点多，想精简一部分，拜托主编帮我看一看去掉哪些。另外再帮我推荐一下均衡类的和含食品加工类。谢谢你！
【回复】
我们来稍微梳理下：
固收：财通安瑞短债债券A(006965)--纯债、富国天丰强化债券LOF(161010)--有一定波动性的偏债、天弘增强回报债券A(007128)--稳健偏债、牛基宝稳健型
FOF产品：华夏聚丰混合(FOF)A(005957)--类似股债平衡、固收++产品了。
医药：工银前沿医疗股票A(001717)
科技：金信稳健策略混合(007872)-半导体、电子类
新能源：建信新能源行业股票(009147)
宽基：天弘沪深300指数增强A(008592)、西部利得中证500指增(LOF)A(502000)
行业基：天弘中证光伏指数C(011103)、天弘中证科创创业50指数A(012894)
海外（中概股）：易方达海外互联网50ETF联接(QDII)A(006327)
总体上，固收里，富国天丰强化债券这只有一定的风险性，其他可以一直持有。短债的收益略偏低，也可以更高收益的纯债代替。FOF产品，作为固收++产品，可以的。
偏股基金方面，宽基太多了，沪深300、中证500+光伏、双创、中概股行业指数，长期看波动较大，收益还不会很高。它们可以做抄底用，比如中概股目前位置。
主动管理基金方面，医药1只、科技电子1只、新能源1只，葛兰现在有些分心，业绩明显差于赵蓓；金信稳健策略的基金经理资格虽然、历史波动还是蛮大的；建信新能源行业的基金经理陶灿也不是专长的新能源基金经理，也是多赛道布局的。另外，看不到优秀的基金经理、穿越牛熊的基金经理，未来牛熊变化，存在较大的未知风险。
建议不知道如何选基金，牛基宝这种长牛组合，也可以考虑。
11、随遇而安：
交银定期支付双息平衡混合，是继续定投还是暂停定投好
【回复】
上周五直播答疑的也是第11个问题，已经回了，换了新人基金经理，这只产品的不确定性已经变得较大，可以停止定投、甚至存量部分直接调换。
12、阿狸：
CTA行情：周期板块，高点已经过去了，处于下降通道了么？这2年已经吃光了近几年的收益了，是不是就开始进入了漫漫无期的等待期，等2-3年再来一波？如今是不是开始在CTA产品上采取退出了机制了。
【回复】
周期板块，我们一直在强调，只是阶段性机会，普通人不要去碰，极有可能一套套N年。
（数据来源：wind-煤炭行业，数据区间2002.1.1--2021.11.4）
至于CTA产品，我们知道，CTA策略是由专业基金经理投资于期货市场，利用期货市场（商品期货、金融期货等）涨跌趋势去获取利益，底层投资标的独立于股票、债券市场，使其收益与股债投资收益相关性低，另外，由于期货市场既可以做多也可以做空，同时具有T+0交易效率优势，因此只要市场波动存在，CTA策略在上涨和下跌中都有机会捕捉行情。理解了这个策略的原理，再看看CTA产品的历史收益变化趋势，并不是和商品市场走势完全一致，在商品市场熊市，CTA产品依旧可以通过策略获得比较好的收益。
13、小牙：
今年核心资产跌得比较多，明年的核心资产会不会上涨，会不会创出新高？比如沪深300超过前期高点5800点？
【回复】
沪深300指数今年2月就走出了“金针探顶”的走势，中期看，沪深300当前位置还是中等偏高的。路一步步走、饭一口口吃，我们还是每周一看投资纪要、直播，；另外我们一直说的，做好配置，这个比预测、择时更主要！
（数据来源：wind-煤炭行业，数据区间2005.8.1--2021.11.4）
14、静安居士：
近期新股频繁破发，历史上的新股破发持续多久及破发后的市场表现
【回复】
总体而言，新股破发总体可分为两类，一是上市初期的破发，因为发行价一直被限制，上市后无风险收益还是很明显的，历史上很少发生破发，发生也主要是公司本身的因素，或者上市的市场环境不太友好；二是上市后一段时间后的破发，主要是那些在牛市高峰期上市的新股，后由于大盘从牛市转为熊市，此类新股由于定位较高，所以，调整幅度较为猛烈，但此种情况下，如果破发密度较大，也往往意味着市场开始触底。
今年的“新股破发”还不太一样。新的询价制度改革以来，截至11月3日，已有27只新股挂牌上市。从市场表现来看，其中9股上市首日破发，破发比例超过30%。简单来说，这个询价制度改革，就是之前有限价的，市盈率不能超过多少，这样一上市后，回到正常的市盈率（这个上涨几乎是“无风险收益”了）。这样以前的新股就是拼你的入围率，能打中多少。
而现在是制度改革，这个上限放松了，新股发行的价格陡然上来了、更贵了，大家对这些更贵的新股就出现态度分化，有些公司大家觉得不值，有些公司大家觉得可以给予更高估值、继续买买买，所以就会出现有些上市后即破发的情况。当然，当前股市的低迷也是另外一个环境背景。未来注册制下，这个现象还会更加常态化。
对打新来说，就从以前拼运气看中签概率，转变为一个技术活，你能不能打中好的公司、将来有更高估值潜力的公司（对个人还是挑战蛮大的）。而因为整体更贵、无风险收益率下滑，你打新的收益也会降低不少。
15、zm：
在哪里可以看到行情信息，例如在股票客户端的里面，看的很费劲。现在都是听好买音频和一些大v的文章，来了解行情。想自己能读懂些行情。
【回复】
一般都是看股票软件的，只要看首屏的主要指数就好了。简单点的方法，一是看券商研报，每周券商都会总结走势、分析市场。
二是继续关注我们每周一的《每周投资机要》、周一晚上的直播分析。
16、张qi航：
医药和白酒这两个行业近期怎么看？有继续下跌风险吗？
【回复】
白酒、医药是长赛道，现在已逐步具有中期配置的价值，参考前面第7、9个问题。
17、阿强：
1）挑选主动基金时，除了考察基金经理能力，是否有方法可以查看其持仓股票的综合估值？这样在优秀经理的基础上择时低估买入，是否会获得更高收益？2）面对震荡行情，可否配置一部分板块轮动的基金？这类基金有哪些产品可以推荐？3）对于高估值的板块如光伏，可否结合其成长性进行再评估，如peg?眼看其在高位增长，又实在下不了手去买啊，请老师给予指导
【回复】
1）指数基金可以参考指数的历史估值位，来做择时。主动管理基金，如果是有明显行业偏好的主题基金，比如消费基金、医药基金、新能源基金等，是可以参考行业指数的估值、盈利等情况来做择时的；但如果是均衡配置的，或者行业轮动、个股交易型的，因为仓位变化较快、或分散配置，没办法一直参考某个指数的估值，此类我们只能近似参考沪深300等宽基指数的估值情况。
2）震荡行情，可以布局一些行业、风格的基金做阶段配置，比如今年的周期、中小盘等。或者通过行业轮动类型的基金，通过基金经理去做轮动。但是这种轮动也存在踏错节奏的风险，比如今年的招商行业精选股票(000746)，上半年一直持有传统蓝筹，三季度调到周期和新能源，调晚了：
3）光伏等新能源板块较高，虽然是长期赛道，目前位置波动风险加大，还是我的那套傻瓜式老办法，要么“定投+逢跌加投”或者“跌20%左右就分批低吸”。
18、骑着毛驴去看海：
白酒中低端白酒板块如何，可有长期持有价值？规模对基金收益影响太大了，建议多发掘一些潜力大的小规模基金。
【回复】
低端白酒市场增速最慢，事实上，许多低端酒企已陷入发展停滞。消费者的升级需求和“喝得少，喝的好”的趋势发展，未来中低端白酒市场占有率将逐步下降；而高端、特别是超高端市场的占有率将迅速提升，白酒行业集中度将逐步提升，长期看品牌酒企仍将持续享受行业红利。
规模的问题对一些蓝筹、特定行业主题的基金，问题倒还好；对中小市值公司个股精选类基金、黑马策略基金、风格频繁切换类的基金等，影响会比较大些。但是只要出名，上我们的榜单，规模就会变大，也是令人头疼的事情。我们的“小而美”专题会尽可能至少半年更新1次给大家。
19、瑞妩：
谢谢桂主编和好买网老师的投教，每一期都非常用心！我的问题是：1）从资产大类的配置来说，在目前金融资产打破刚性兑付的情况下，我能否把所有的资金都投入买基金，只是在基金里做好配置(比如做好股票基金和债券基金的配置，做好港股基金和a股基金的配置)，不再去投资其他的比如理财，信托之类的金融产品。这种方法算是分散投资风险吗？可行吗？2）在今年风格不断切换的行情下，均衡资金也要配置，单赛道基金也要配置，中小盘也要配置，各种配置下来，手里的基金就一大把了。可我又记得老师说过，投资的基金不要个数太多，太多的话就成了一个均衡指数了。怎样解决这个矛盾啊？3）单赛道基金规模多大会影响收益啊？比如中欧医疗，华夏能源革新，是否都规模过大了啊？是否需要换同赛道其他小规模的产品啊？可是小规模产品又不是那么出名的基金经理，纠结啊
【回复】
1）基金现在覆盖的金融资产比较全了，比如货币类、债券类、股票类、商品类，还有私募基金的对冲、CTA、股权，以及海外类产品，基本上能满足大家的资产保值增值需求。你需要根据自己的风险偏好，做大类资产的分散配置，然后在每一类资产类，也要做科学的配置，从而构建一个更佳稳定的长期投资组合。
2）固收基金2-4只，偏股基金5-10只（比如均衡、价值类3-4只，五大赛道2-4只，卫星0-3只），差不多这样就足够了。不要那么复杂。
3）规模的问题，参考上个问题。
20、大涛子：
消费型：景顺长城鼎益混合收益-13%，添富消费升级混合-8%；科技型：富国创新科技混合-14%，嘉实新兴产业-10%；QDII：国富大中华精选混合-3%，汇添富全球互联混合-3%。仓位未满，适合采取何种频率方式加仓
【回复】
我不知道你现在的仓位，也不知道你的风险偏好、收益目标、计划持有时长等情况，也给不到什么具体的建议。单就产品看，嘉实新兴产业、汇添富全球互联稍加注意，其他继续持有、或定投。核心的基金、靠谱的人还是太少。加仓方面，任何单基金、单方向类别的，控制在权益仓位的20%以内，避免过度重仓某一个领域、某一只基金。
21、妞儿ma：
1）今天直播中“机构一致性预期增速”那张图，没大看懂。FY1、2、3是啥意思？尤其是最后那列折线，意思是所有标的，未来三年都超不过第一年？第一年是2021年还是明年？
2）先进制造、高端制造，主要指哪些领域？
【回复】
第一个问题，其中FY代表“financial year”（财年），FY1、2、3分别代表未来1、2、3财年，也就是表格中的2021、2022、2023年的预测净利润数据。后面的那列折线，代表2021、2022、2023年的净利润同比增速，比如第一行的图，代表第一年12%、第二年7%、第三年11%。
第二个问题，先进制造、高端制造的话题，正好前面第7个问题有说。
22、紫竹子：
老师您好，我计划买一些基金，但这些钱不是增量资金，而是每月工资。配置策略为
1）牛基宝+全球赢占比50%目前已定投完毕
2）行业赛道（消费、医疗、半导体、新能源）占比40%，目前刚开始定投，每月投入2000元，年底会有10万资金到位，计划一年定投完毕
3）养老基金FOF每月1000，计划投入年限到退休后取出来用。您看这样是否可行。
【回复】
50%放在好买的个基精选、全球配置组合，作为核心资产；40%资产配置在长赛道，高波动产品持续定投；最后10%持续定投，定投FOF作为养老资金。挺好的，简单实用，就是赛道基金、FOF基金要精选，还有6个月-1年做定期检视、必要时优胜劣汰。
23、A付ze强：
军工方面的主动管理型基金推荐几个？
【回复】
军工主动管理的，也没多少位，长期讲，我们并不建议普通人投这个高波动板块。
24、王xiao：
首先感谢好买和桂主编的陪伴，现在碰到行情不好的时候已经淡定很多，放在好买组合里面，坚持定投不操心；但是，对于自己建立的组合，经常忍不住随意操作，年初配置了均衡基和四大赛道，其中曲扬和李元博还有20%的亏损，最近的行情又进了中证500和新能源，但是没有按比例配置，买进去之后就不知道该怎么加仓了，是否要配置到跟之前单只相当的金额？有的涨了几个点，有的跌了一些，新增的这些该怎么考虑？
【回复】
现在左侧布局跌幅较大的长期板块，比如价值、均衡、消费、成长类基金、港股、中概互联/恒生科技、一些低估值板块等，在未来半年到1年内，性价比会更高；右侧布局这些今年涨幅较好的，也尽量回调到合适位置去配（比如调整-20%），并控制配比（单一行业在20%占比以内）。
如果实在嫌这个比较麻烦，自己也不知道怎么配置，长期持有：核心基（价值、均衡、策略组合）3-5只+长赛道基金（消费、医药、科技、新能源、高端制造）3-5只，就足够了，不想其他了。
25、陈shu：
老师好，我今年三月买的好买的港股宝，现在浮亏，今后怎么操作？港股宝和恒生科技指数有什么联系和区别？
【回复】
港股宝是沪港深基金的组合，持仓基金或多或少也会持有港股的科技成长板块，继而和恒生科技指数有部分的重叠（差异在于，港股宝还持有港股的其他板块，配置更加均衡些）。
26、不是一般的小燕?：
你好，我想问一下，我有一套房准备出售，卖了的钱，预计五年内不用，想做资产配置，可以接受20%左右的回撤风险。该怎么配置？
【回复】
20%回撤差不多就是股债平衡配置了，可以直接选择几只股债平衡基金，搞个股债平衡组合；也可以50%债和固收（或组合）+50%偏股基金（或组合），就可以达成目标了。
27、河马：
桂主编，请问中概互联ETF（场内，513050）和中概互联50ETF连接（场外，006327），华夏恒生科技ETF连接（场外，013402）这三个基金由于涉及港股美股，当日下午3点前购买，是参考哪天的市场涨跌？能否做到根据当天市场实时情况买入卖出？
【回复】
易中证海外中国互联网50(QDII-ETF)(513050)、易方达海外互联网50ETF联接(QDII)A(006327)、华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(013402)，这三个都是QDII基金，今天15点前买的，按A股、港股今天的收盘价和美股次日凌晨4点的收盘价计算买入价格。这会导致，美股没办法按当天市场实时情况买入卖出，你下午15点前买入卖出QDII时，美股还未开盘。
28、寒冬：
请问，徐成的国富沪港深成长001605国富大中华000934有什么区别？看好港股科技成长方向，定投哪个好？
【回复】
国富沪港深成长001605是投资沪、港、深三地的市场；国富大中华000934是QDII基金，大部分是港股，也会少部分持有美股，还有台湾地区股市等大中华类的公司和市场。
看好港股科技成长方向，定投国富大中华000934，会更偏向于港股（科技成长也不少）。要投纯的港股科技，可以直接关注现在很低的恒生科技指数ETF基金。
29、单NWay：
桂主编好，感谢好买平台投资者教育。配置如下:10%安鑫赢应对日常。30%均配30位债固收组合和我要稳稳的幸福。50%均配牛基宝全股，中欧投顾，全球赢18号，从34位均衡组合。10%定投中欧南方养老FOF。问题1无业状态需要现金流，需分红型基金吗？问题2权益均衡基金适合长期持有还是波段止盈？
【回复】
第一个，分红基金意义不大，就是少了个赎回费，选基金关键还是它的风险控制、长期盈利能力，怎么样找一个平衡、并是适合自己的。你这里固收产品，都可以提供稳定的现金流，需要就赎回呗，另外如果权益产品累计收益较多，也可以高位分批止盈，做现金流用。
第二个权益均衡基金，长期持有的年化收益率会更高，择时做波动比较难、大多数人很难获取超过“买入并持有”的收益。不过要补充的是，是长期持有优秀权益产品（更像一个组合），不是买入后不管不问，还是要定期检查，要做优胜劣汰的。
30、Randall：
投资对象间关系为不相关或者相反的，且适合定投的投资组合类型有哪些？
【回复】
投资对象不相关、或者反相关，就是资产的相关性了，比如：
所以按你的意思，就是可以定投不同类型的组合，比如固收类基金、权益类基金（又可以分不同的风格，来分散风险）、商品类基金，甚至还有一些对冲策略基金、股权资产、海外资产、实物投资等，相关性也比较低。不知道是不是这个意思。现在很多私募产品比如好买，也有这种大类配置FOF产品。
31、陈jian：
现在美林时钟处于哪个周期？哪类资产可以关注？那类资产该回避了？
【回复】
美林时钟上看，其实现在有轻微滞涨到有轻微衰退的风险，商品冲高回落、股票疲软（核心板块结构性熊市）。一般来讲，固收、消费、农业食品、医药、盈利确定的成长板块有一定的防御性，同时也可以抓住机会，左侧布局一些低估值、或调整幅度较大的长期优秀资产。高估值的资产需要注意波动、补跌的风险。
32、康康：
桂主编您好，之前说过的国富焦点驱动（000065），赵晓东的，机构大规模赎回的问题，需要观望一段时间，几个月过去了，现在是否不确定暂时解除了？我之前的持有，没有卖掉。
【回复】
只是规模小了很多，业绩一如既往的稳定，相当于一个稳健偏债、或固收++，可以继续持有。
33、余斌1101：
请问，明年如果美国加息，中国跟随加息，我买的110007和招商产业债要赎回吗？如何操作，请指教！
【回复】
我们以易方达稳健收益债券A(110007)为例子，上一轮加息周期（2010年底到2011年底），虽然出现小幅回撤，但不改它的长期趋势。我们无法预计何时加息，加息的力度，要准确的择时较为困难，还很容易踏错节奏，对此轮低波动的固收，还不如长期持有。
34、ISV：
投顾可以不择时买入是吧，今天买 是今天都买入相应子基金还是不定时？和牛鸡煲哪个好？还是都买分散好
【回复】
投顾产品是有投顾资质的机构发行的投顾组合产品，本质上就是一个组合产品。买入的时候，相当于一键买入了多只成分基金，即使发生的。如果有好的组合产品，可以补充自己的配置。
牛基宝是好买策略组合，应投顾业务监管通知的要求，好买正对旗下自研组合进行调整与升级，故“牛基宝”将于11月5日暂停申购、定投业务，赎回业务正常进行。原持有人的持仓及牛基宝相关组合服务不受影响，请放心持有，后续有进一步安排我们将第一时间通知各位持有人。
35、喜羊羊：
请问北交所上市公司的股票称户？公募基金可以自由买卖吧？北交所上市的公司单独归类吧？叫啥指数？和现在主板、科创版、创业板指数都不同吧？
【回复】
从发布规则的生效时间来看，北交所开市时间大概为11月15日。届时，新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。“北交所指数”届时也有望出炉。
交易时间都差不多，区别在于：北交所股票涨跌幅限制比例为30%（上市首日和退市整理期首日，北交所股票交易无价格涨跌幅限制）；另外，和科创板一样，开户门槛比较高，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元。
当然，公募基金也可以参与。据悉，已有多家公募基金公司向证监会上报了“北交所”基金，均处于接受材料状态，该类基金的名称主要有“北交所精选两年持有”、“北交所精选两年定期”、“北交所创新中小企业精选两年”、“北交所创新精选两年定开”、“北交所慧选两年定开”等。从基金命名上可看出，这类基金产品所投资的公司定位是精选的中小企业，这也与未来在北交所登陆的“专精特新”中小企业相符合。
好了，本期的答疑内容就到这里，谢谢大家。
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