二、基金定投第18课：智能定投
（一）基于价格指数的技术策略：均线偏离法
基于价格指数的技术策略主要通过对指数进行技术分析，判断市场未来的走势。这里以市场上运用最多的“均线偏离法”来举例说明。
什么是均线偏离法？
就是根据基准指数和均线的偏离度，判断市场强度，调整每期扣款金额的方法。核心逻辑是认为中长期来看股价走势将回归均线。当股价高于均线时，减少定投金额；当股价低于均线时，增加定投金额，实现低位多买、高位少买。
具体操作方式？
- 选基金。如前几篇文章所讲，选择长期业绩好、波动性较大的基金。
- 选指数。选择和基金相关性高的指数，建议重点关注基金的业绩比较基准中涉及的股票指数。如上证综指、深证成指、沪深300、中证500、创业板指等。
- 选均线。均线的选取取决于投资期限的长短，投资期限越长，均线对应的时间也越长。
比如：对于定投时间在2年以下的投资者，建议选择180日均线；定投时间为3-5年的中期投资者，可以选择250日均线以增加投资稳健性；定投5年以上的长期投资者，可选择500日均线，以获得较高的长期收益。
4. 选级差。级差是在基础定投金额的基础上增加或者减少的比例，级差越大，加大投入和减少投入的的金额也越大。根据实证研究，级差为10%-30%最有效，得到的效果也最优。
投资者可以根据风险偏好来选择，建议保守型投资者选择10%的级差，稳健型投资者选择20%的级差，激进型投资者选择30%的级差。
T日定投扣款金额多少，取决于扣款前一日（T-1日）指数收盘价和均线的比较。当上证指数点位高于均线点位时，按照对应的档位和级差自动减少扣款金额，越涨买的越少；反之自动增加扣款金额，越跌买的越多。
比如：当T-1日指数收盘价低于均线25%时，T日相对基础金额的定投扣款金额为180%，如果基础金额为1000元，则扣款1000*180%=1800元。
（二）基于技术指标的趋势策略：趋势定投
根据在扣款前一交易日或上一扣款日到最新扣款日之间这段时间内，投资者所选取的参照指数的多条均线（一般为三天均线）相互之间的关系来判断市场的趋势，进而来确定当期具体定投金额与当期所定投的基金。
研究表明：由30日、60日、90日、120日等中期均线构成的均线组合取得良好定投效果的概率相对较大，因为这些均线对指数走势更为敏感；而由180日、250日等中长期均线构成的均线组合往往定投效果差强人意。
（三）基于市盈率的基本面策略：估值法
基于市盈率的基本面策略主要根据每期市场市盈率水平的高低，判断当前行情是否处于合理估值水平，在市场高估时，降低投资，在市场低估时，增加投资。
其原理是：从股市历史走势来看，点位的走势和市盈率的高低具有较高的拟合度。因此，采用市盈率的估值法可以做到“低位多买、高位少买”，更好的摊平成本。
实际定投金额=基础定投金额*当期扣款率。设定好基础定投金额，每期会根据定投标的的市场估值在0.1-2.2的扣款率范围内变动自动扣款。多为沪深300、中证500指数基金。
当期扣款率根据扣款前一日（T-1日）的指数收盘市盈率计算。沪深300指数的15市盈率为基准点，当市盈率大于15倍就减少投入，当市盈率小于15倍就增加投入。投入最小值为基础定投金额的10%，投入最大值为基础定投金额的220%。
（四）基于平均投资成本的策略：估值法
基于平均投资成本的策略从基金获利的根本原因出发，我们知道，当“定投平均成本<定投退出时的净值”，定投就可以获利。
如果在能够将低平均成本的时候多投，在不能将低平均成本的时候少投，定投的效果会不会更好呢？移动平均成本法就是从这入手，根据扣款前一交易日（T-1日）的基金净值和平均成本的差距（偏离度）来确定每期定投的金额。基金净值低于平均成本时，增加定投金额；基金净值高于平均成本时，减少定投金额，使平均成本在市场下跌时较快下降，在市场上升时较慢上升。
偏离度=（基金净值-平均成本）/平均成本，可以看做是没有扣除费用的“定投收益率”。
研究表明：当偏离度是10%、20%时，尤其是10%时，定投效果明显好于偏离度为30%、40%、50%；并且，偏离度越大，定投效果越差。因为当偏离度为+-10%、+-20%时，该智能化方案对投资收益率的变化较敏感，能够及时有效的做出调整投资金额的判断，而当偏离度更大时，该方案的智能化水平将钝化，做出的调整投资金额判断的及时性大大减弱。
