近期市场出现极端走势，一面是以茅台为首的大市值股票不断创出新高，另一面则是中小股反复创出新低，A股多次出现五六百支股票上涨，却有三千多支股票下跌的场面。尤其是华夏中证500ETF，半个月之内至少3次提示融券交易风险，引起广泛关注。
基民和股民激辩的背后，则是关注A股目前的市场风格还能持续下去吗？
半个月3次提示融券风险
近半个月，华夏中证500ETF至少3次提示融券交易风险。
上交所在2月3日发布了华夏中证500ETF融券交易风险提示。公告显示，根据证券公司的上报数据，华夏中证500ETF在2月2日的融券余量分别达到了该证券上市可流通量的71.49%。依照相关规定，单只交易型开放式指数基金的融券余量达到其上市可流通量的75%时，可在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。
此前，由于融券余量较大，华夏中证500ETF已暂停过融券卖出。公告显示，根据各证券公司1月25日的上报数据，华夏中证500ETF融券余量已达到该证券上市可流通量的75%。依照相关规定，从1月26日起暂停了该标的证券的融券卖出。2月1日，华夏中证500ETF的融券卖出才得以恢复。公告显示，由于1月29日华夏中证500ETF的融券余量已低于该证券上市可流通量的70%。依照相关规定，从2月1日起恢复该标的证券的融券卖出。
从历史表现来看，深交所中证500ETF此前也曾发生过暂停融券卖出，当时深交所的规则对于ETF暂停融券卖出的限制是25%。但去年年底深交所修改了规则，将暂停融券卖出的阈值提升到了75%。
不同声音在激辩
由于大票和小票的极端走势，针对华夏中证500ETF的议论，成为A股一大热门。
据了解，目前，沪深累计有4178只股票，其中，中证500指数成股份是全部A股中总市值排名前301-800名的股票，是规模相对较大，业绩相对优秀的股票代表，近一年累计上涨20%，明显好于中证1000(上涨10%)。因此，一些指数增强型、市场中性策略、灵活配置型策略等私募基金会运用融券中证500ETF进行对冲。
北青-北京头条记者注意到，华夏中证500ETF的净值走势，自去年7月13日截至上周五收盘，140多个交易日，其净值一直在0.68元至0.76元的空间里运行。
换句话说，在近7个月时间，华夏中证500ETF的净值走势，并没有显示出市场的极端走势。与此同时，却出现了非常密集的融券交易风险提示。
市场不同的声音在激辩。有猜测认为，500ETF触及暂停交易阈值，是因为机构一边“抱团”，一边做空，也有声音在纠偏，很多私募以做绝对收益为目标，需要对仓位进行平衡动态调整，在做多个股的同时，运用不同的金融工具对冲产品风险。
也有声音表示，大量融券500ETF，这肯定是机构所为。机构一方面狂拉抱团股票，一边做空中证500ETF，两边牟利。如果管理层不下手制止，中小市值股票恐怕离崩盘不远了。
更有散户发声，2500点买的股票，在3500点反而被套牢了。
市场风格是否转换成看点
有股民分析A股春节前的极端走势时表示，正常的融券做空是根据不同的信息，市场自动纠偏，有许多原因会去融券，比如我知道这个公司做假账，别人不知道，但是利空消息马上会出来了，目前它股价也高位，我肯定会融券卖出的，之后再把股票买回来还。那么中证500的票都到高位了嘛？这些票都是基本面差，有利空消息马上出来了嘛？没有吧！要么是内幕消息未出来，要么就是借节前资金紧张，情绪面波动的时候搞事情。目前A股的逻辑是，市值越大越安全，市值越小越危险；越小的跌幅越大，越大的涨幅越高。已经脱离基本面了。
也有资深散户表示，市场演绎到这种局面，无非是两种情况：第一种，继续保持现有趋势，越来越低价的中小股票不断被赎回，屡创新高的大市值股需要更多的资金向上助推；第二种，春节后市场开始切换风格，被错杀的中小股借助年报的披露进行市值修复。至于会不会出现转换，什么时间出现转换，现在还看不出来，估计要到春节后了。不过很多中小股票的股价已到地板价了，再去割肉也没必要了。
文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/樊宏伟