1、鹏欣资源股票股吧
资源类机构讨论方向汇总1）贵金属迎来重视
【华泰有色李斌团队】金银机遇再现!重视再重视!
标的∶关注低估值金银组合标的银泰黄金、赤峰黄金、山动黄金、恒邦股份等
黄金行业观点
1、黄金板块估值和股价修整已久
据wind，山金、赤峰黄金、银泰黄金和中金黄金股价都已调整8-9个月。据华泰有色，赤峰黄金和银泰黄金估值处于近5年底位。
2、通胀创造机遇
经济复苏+流动性难以急刹车，导致通胀出现脉冲行情。短期实际利率下行，对金银形成短期配置窗口。
3、美元指数走弱预期
危机后，美国经济往往先行复苏，美元涨，随后其他主要经济体复苏之时，美元将回落。
4、风险偏好下降的担忧
2）五矿证券：锂 - 白色石油
国内锂资源产能主要有以下三种形态：
锂辉石：融捷股份（甲基卡）、天齐锂业、川能动力（李家沟多数股权）、雅化集团（李家沟少数股权）、盛新锂能（业隆沟）。
云母提锂：江特电机、永兴材料。
青海盐湖提锂：科达制造（青海蓝科锂业二股东）、ST盐湖（青海蓝科锂业大股东，即将摘帽）、ST藏格（青海盐湖提锂）、蓝晓科技（吸附法提锂技术方案）
西藏的盐湖资源禀赋比青海更好，但由于环境恶劣，难以量产和运输，暂略过。
新能源汽车竞争进入白热化阶段，整车处于下游，竞争格局不好，能杀出来的寥寥无几，能赚大钱的更是极少数。
而锂是不可再生的上游资源，不能仅仅当做周期股对待。
3）四川调研
\"四川锂资源方面，主要就在甘孜和阿坝。
从已有的资源储量来看，阿坝州大约是130万吨，主要包括李家沟50万吨，党坝40万吨，业隆沟40万吨，党坝由于内部股权的纠纷，还没有开发。
阿坝州的远景资源储量，之前算出来是300万吨，也设置了勘探权，但后期的整体布局还是要经过国家的调研。甘孜州主要集中在甲基卡，主要的有效采矿权有两个，一个是融捷控制的康定 134号脉，还有天齐锂业控制的一个矿。
甲基卡已经探明的资源储量在286万吨左右，远景资源储量在500万吨左右，因此就甲基卡和阿坝来说，建成之后可以保证四川省的中下游的布局、产业链供应等。具体下一步还在调研过程中，因为目前与新能源有关的关键的矿产，包括锂矿，自然资源部是把矿权包括探矿权、采矿权的设置收回到国家层面了，当然省里面意见也非常重最近国家也是到四川密集调研，我们是周五才从矿区回来的，至于下一步怎么布局还没有最终形成。
整体来说，川能动力的李家沟矿山建设，无论是从现代化矿山角度，还是从当地的环境保护角度，定位都是非常高的。
2、银泰黄金股票股吧
国内企业的基础数据：国内有八家主流的黄金公司，这次不进行全部的数据对比，只选取了山东黄金 中金黄金 银泰黄金 湖南黄金 恒邦股份五家，从营收结构，储量，产量，矿山品位，公司管理，并购能力，资产注入预期，财务数据等方面进行综合对比。紫金，招金，赤峰每家公司都有其特殊逻辑，后面再聊。数据来自年报以及各大主流券商估算：
（一）营收结构以及业务模式
下图依次是山东黄金、恒邦股份、银泰黄金、湖南黄金、中金黄金
（二）资源储量，产量以及开采成本
山东黄金：：2019 年公司矿产金产量 40.12 吨（1289.9 千盎司）
恒邦股份：具备年产黄金50吨、白银700吨，电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力，并可综合回收锑白、铋锭、碲锭、二氧化硒、金属砷等稀贵金属。
公司拥有金矿采矿权16个，总面积为15.31平方公里，主要为公司本部和子公司栖霞金兴等拥有的矿权；拥有探矿权21个，总面积为62.48平方公里；公司探明黄金储量约112.01吨。公司子公司杭州建铜集团有限公司拥有铜矿采矿权1个，面积为0.43平方公里；探矿权2个，面积为2.78平方公里。 公司原有仅腊子沟金矿和建德铜矿在产，预计 2020 年将启动辽上矿区资源开发。
定增收购资产：
银泰黄金：公司共拥有4个矿山企业，分别为玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦。黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山，上述矿山均为在产矿山。
截至2019年底，银泰黄金合计总资源量矿石量8,018.22万吨，金金属量99.311吨，银金属量7,706.03吨，铅+锌金属量178.37万吨，铜金属量7.54万吨，锡金属量1.96万吨。公司旗下贵金属矿山均为大型且品位较高的矿山。
2019年，玉龙矿业销售含银铅精矿（银单独计价）6,949.24吨，锌精矿15,094.87吨；黑河银泰销售黄金3.01吨、白银17吨；吉林板庙子，销售黄金1.35吨；青海大柴旦销售黄金1.45吨。合产量黄金5吨，白银160吨。
湖南黄金：
公司目前是全球第二大锑矿公司，国内重要钨矿企业。截至报告期末，公司保有资源储量矿石量6,596.6万吨，金属量：金140,910千克，锑257,467吨，钨109,016吨。
报告期内，公司共生产黄金41,247千克，同比增长4.34%，其中生产标准金38,079千克，含量金3,168千克；生产锑品35,347吨，同比增长11.03%，其中精锑10,620吨，氧化锑17,218吨，含量锑4,955吨，乙二醇锑2,404吨；生产仲钨酸铵（APT）2,392标吨，同比增长4.45%。
中金黄金：
截至 2019 年底，保有黄金资源储量金属量 512 吨，内蒙古矿业铜金属量 233 万吨、平均品位 0.144%，钼金属量 55 万吨、平均品位 0.034%。
2020 年公司计划：精炼金 73.96 吨，矿产金 22.14 吨，冶炼金 31.76 吨；生产电解铜 35.30 万吨，矿山铜 7.89 万吨；电解银 342.51 吨，矿山银 22.52 吨；硫酸 154.16 万吨，铁精矿 17.08 万吨；新增金金属储量 27 吨。
从以上五家公司的情况看，其矿产金的业务纯度都不是非常高，要么有冶炼业务，要么是有金属商品要么业务。相比较而言，山东黄金的黄金业务纯度最大，其次是恒邦股份，并购矿山后也实现了，矿山——冶炼的综合开发。而中金黄金并购内蒙古矿业，其矿产铜也是逐渐成为公司盈利的另外一个重要的业务，湖南黄金的锑对公司的利润影响更大，由于白银的伴随，拥有白银产量的银泰黄金，其业务更加多元，毛利率水平也最高。
中国是全球最大的黄金生产国跟消费国，所以上市公司大量的布局黄金的冶炼业务是比较正常的。相比较而言，冶炼的毛利率水平是比较低的，但是相对稳定，在金价上涨的时候也能有更大的盈利的空间，所以导致整体上看，黄金业务的毛利水平不是非常高，这是因为冶炼金或者外购金业务营收占比更大。
安信证券测算储量数据：
（三）生产成本以及矿山品位：
矿产品位最高的属于银泰黄金，开采成本也是最低的，接着是山东黄金以及湖南黄金，中金由于品位低，成本也是最高的，而恒邦并购以后预计成本也比较低。
复合金属矿，是大家最不愿意给估值的，也是业绩释放较慢的，尤其是在黄金大幅度的拉涨后，非优势矿的价格就成为拖累业绩的主要因素。（黑貔貅俱乐部）