金牛全球精选将进行一次调仓操作
新组合金牛先锋领航持有了徐成先生管理的国富沪港深成长精选，本组合将不再持有同是徐成先生管理的国富大中华精选，当前份额将全部转换到本组合持有的其他子基金中，主要原因有二，一是同一基金经理管理的旗下基金重仓股票基本上类同，投资风格也基本一致，选一支来投资即可，二是国富沪港深成长精选不是QDⅠI基金，买入与卖出都是T+1，灵活度远超国富大中华精选这种QDⅠI基金。
2、中证金牛基金销售公司怎么样
8月22日，近期A股市场大热门国企混改龙头中国联通A股迎来复牌后的第二个交易日，早盘涨停板一度放量打开，但在较短时间迅速封盘。截止收盘，中国联通通报9.04元，涨幅10%，全天成交额达到了62.5亿，创出近9个月新高。
而联通H股相较A股走势出现分歧，在21日复牌微涨的后，22日开盘高开低走，最后下跌近3%。
一个是实际运营公司的主体(港股联通)，一个是控股权益的夹层公司(A股联通)，对同一件事，两地市场楞是给了天壤之别的待遇。巨大的落差面前，难免让人不禁发出疑问：到底谁错了？
自从混改方案落地之后，中国联通早已在投资者脑海中“意念涨停”无数次了。8月21日，该股复牌跳空涨停在意料之中，业内人士纷纷推测该股后续还会有2-3个涨停。但中国联通A股港股完全不同的走势，是否在提个醒，还在往A股里面冲的投资者，该悠着点了！
昨日，联通A股、港股出现完全不同的走势
联通AH，谁被高估？在连续两日涨停后，中国联通的股价已经达到9.04元，创下2015年6月15日以来的新高。与此同时，各项指标也达到历史高位。
有一部分投资者给出了一个让人惊叹的论断：截至8月21日收盘，中国联通A股股价为8.22元，中国联通H股股价为12.36港元（10.52元人民币），A股明显低估啊，大家放心炒，后面还有两三个板呢。
听着是很有道理，但细细分析一下，这完全不对嘛。中国联通A股和H股情况特殊，两个股票对应资产不一样。所以跟其他AH股不一样。
据金牛哥了解，中国联通港股是实际运营公司的资产的主体，A股是港股部分权益的股权公司。所以理论上讲港股的资产和A股的资产是1：0.333的关系。从此对应关系可知，中国联通A股股价已经是H股的2.4倍（数据截至8月21日）。
中国联通港股2000年上市，放入的资产是联通运营实体，也就是实际开展盈利的业务。联通集团成立联通BVI公司，持股港股的40.61%股份；在2001年，联通集团把其拥有联通BVI公司51%的股份作为资产和四部委出具的现金资产打包作为一个公司，在A股上市，所以在A股上市的联通资产是没有运营资产的，是股权+现金来上市的，经过多年重组之后，目前A股上市公司持有联通BVI公司82.1%股权。
混改前后股权结构对比
混改前后的股权结构
所以中国联通港股和A股的关系就是：40.61%*82.1%=0.333，也就是说港股那边联通作为实际运营资产，产生1元的收益，归属到大股东联通BVI公司就是0.406元的收益，A股这边的上市公司只有BVI公司的82.1%股份，也就是说只有0.33元的收益。
据此测算，中国联通复牌前A股市值为1583亿元，港股市值2440亿元市值（理论上对应的A股市值是812亿）。联通A股，相比港股已经溢价了165%。
显然，被大大高估的是A股联通。
港股外资机构投资者为啥跑路？中国联通是国企混改的龙头，作为混改标杆，是不能失败的。自然政策、资源都会倾斜，这些对联通都意味着边际改善。这是制度下的红利，后面业绩大概率会上去的，这一点还有股权激励的保证。这也是中国联通混改的前景被各方所看好的重要原因。
但是外国机构投资者，则是另一种不同的思路。
联通混改方案因大量引入BATJ企业而广受关注
联通的混改方案，向包括国内多家互联网巨头、国有基金、及联通部分骨干员工出让35.19的股权，融得780亿元资金。
增发后的资金，董事长的原话是：“资金主要是通过中国联通持有的联通的BVI公司的比例来增资到BVI公司里面，并由BVI公司依次增资到红筹公司里面，当然这里面包括但是不限于配售的方式还是供股的方式，或者将募集的资金的净额可以通过委托贷款等方式投入到里面。”
问题也就在这里：钱怎么从A股公司进到港股公司，非常重要！
如果钱是通过配售进来，一次性放进来超过了20%的规定，按理要求开股东大会，外资这关比较难过，如果是分批进来，每进行一次就要被摊薄一次。同时，由于联通集团持股比例已经是75.3%，继续向大股东增发，股权比例会超限需要交易所特批，或者引入其他投资者一起参与，那么增发规模还会进一步扩大，摊薄的程度会加深；
如果是委托贷款，港股联通的资产负债表已经很不好看了，A股以股权方式融到的钱再以债权的方式注入港，看起来有些怪异；
如果增发股票，这么大体量的增发，需要外行掏出真金白银参与，决定股价的就是这剩下的24.7%的股东了，理论上一定有不参与的，那么问题来了，谁来包销？股价会不会更难看？
外资机构更追求确定性，一次放进来这么多战略投资者，不确定性骤然提升，也有一些中国通分析师认为大概率对联通是利好，但到了基金经理那里就成了先出来观望。
于是外资选择先走为敬。
引入BATJ,就能让联通翻身吗？三大运营商业绩对比
事实上，对联通此次混改方案的成效，持有疑虑的远不止上面这些。
此前，联通A股被热炒，和联通此次混改方案中，大量引入互联网巨头有关。
客观而言，联通混改的一个主要内容就是与战略投资者展开业务合作。此前，联通已与有关方面开始接触，去年联通曾跟腾讯、阿里分别合作推出全新品牌的SIM卡，资费比联通老套餐便宜。今年上半年，联通每股业绩也出现同比上升。
此次，联通通过混改引入处于行业领先地位、与公司具有协同效应的战略投资者，包括大型互联网公司、垂直行业领先公司等，有望在云计算、大数据、物联网、人工智能、家庭互联网、数字内容、零售体系、支付金融等领域开展深度战略合作。
由于有股权联结利益纽带，各方合作紧密度将加强，同时，联通可借助互联网公司流量业务渗透用户，减少营销成本并形成业务绑定，也有助增强用户黏性。BATJ拥有相对成熟的市场化运营经验，联通混改与其合作市场人士乐见其成。
但部分专业意见认为，尽管引入了BATJ，但这却并非联通混改成败与否的关键。事实上，联通引入了谁其实并不重要，混改成效的关键，取决于联通能否建立健全协调运转、有效制衡的混合所有制企业公司治理机制。其中最有效抓手就是完善董事会结构，让参与进来的国有资本和非国有资本有相应话语权，借助不同性质资本的特点，在股权利益纽带下，形成各种产权主体有效制衡的企业法人治理结构。但这方面，显然还尚待验证。
譬如，摩根士丹利就认为，中国人寿持有的股份超过10%，旨在保证联通的国有控股成分，而互联网三大巨头百度、阿里、腾讯的所持有的份额较少或让一些投资者失望。
在中国联通上，A股投资者和港股投资者的显著的分歧，和各自的投资者构成有很大关系。
A股市场以大量的个人投资者为主，机构投资者因为追求净值也追求短期回报率，投机氛围浓厚。市场上最热门的股票如同一场选美，个人看法并不重要，众人的一致性观点才重要，劣币驱逐良币，市场整体是一个投机市。
而香港市场大部分成交额来自机构投资者，特别是海外资金更显得举足轻重，海外投资者中又以欧美投资者交易为主。欧美机构以养老金、保险资金和国家主权基金等为代表，在投资持有期限上更为长期，换手率更低。更加注重基本面，对宏观、行业、财务极为看重，对于主体性机会或短期消息面驱动的投资机会相当谨慎，对于主题的理解也与国内投资者不同。
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