一、基金经理换手率怎么算
怎么判断主动基金是进攻型还是防守型，5个指标一目了然。我们在构建自己的投资组合时，要分辨主动基金哪些具有进攻属性，适合做前锋；那些能攻善守，适合中锋；那些又是防守型选手，适合做后卫。
1、看股票仓位占基金投资组合的比例，股票占比越高，进攻属性越强。
比如董承非的兴全趋势股票仓位长期维持在80%—90%的高仓位，但今年一季度大幅降低到60%一下，其短期防守属性一下子表现出来了；如果他看准时机，可以随时把股票仓位加上去，如果市场风格契合，反弹速度也是很快的。所以有时候以退为进也可以理解为一种进攻。
同时这个指标也和基金分类有一定关系。股票型基金股票占比最高，偏股混合基金次之，标准型混合基金再次，偏债型混合基金股票仓位更低，纯债基金就没有股票仓位。
2、看持仓个股的行业集中度。
从细分行业看，越是单个细分行业占比越高的基金，进攻属性越强，反之行业分布越分散的均衡基金则进攻属性越弱。
蔡嵩松的诺安成长混合清一色的芯片半导体，进攻属性最强，但涨时齐涨，跌时齐跌，会导致波动过大。此外还有张坤的易方达中小盘混合和葛兰中欧医疗混合分别重仓的白酒、医疗，行业集中度都非常高。
3、看前十大重仓股的集中度和个股集中度。
有的主动基金前十大重仓股就占到基金净值的70%—80%，有的只有30%—40%，有的基金顶格配置到10%。前十大重仓股集中度越高，个股集中度越高，基金的进攻属性越强，反之基金进攻属性越弱。
4、看主动基金持仓股票的换手率。2019年和2020年全部偏股主动基金的平均换手率都是310%左右。
换手率越高，说明基金经理择时越频繁，想通过择时创造超额收益的意图越明显，因而基金的进攻属性越强。换手率越低，说明基金的超额收益越是来自基金经理的选股能力，而通过择时来创造超额收益的意愿越弱，因而进攻属性越弱。
从换手率角度来说，比如大成新锐产业，工银文体产业属于前者，交银优势、兴全合润属于后者。
5、看长期业绩。
同类型主动基金，业绩越高，进攻属性越强；反之进攻属性越弱。
进攻或者防守属性只是投资风格的一个方面。所谓盈亏同源，通常进攻属性越强，业绩波动会越大；而防守属性越强显得越稳健，业绩波动可能越小。
我们大家每个人的侧重点都不一样，但鱼和熊掌不可兼得，选择适合自己的投资策略。
大赌伤身，小赌怡情；
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二、基金经理 换手率
【财说得明白评十倍基：稳定收益，低换手率，但刚换了经理，是坏消息吗？基金评测第543期】中银中国混合近几年业绩较平均，排在中上位置，算不上优秀，可能很多人没留意它，也不知道它成立以来累计回报达到1336%。这只基金成立于2005年的1月，现在的净值为2.00元，累计净值为5.04元，
今年以来的阶段涨幅为50.14%，在3195只同类基金当中排名609。跑赢了同类平均20个百分点。这只基金以并不算特别高的涨幅，却一直稳定在中位线上，所以才累计出不错的业绩。
目前的规模不大，只有16.07亿元。基金经理王帅是今年2月份新上任的，这是一个不确定因素，毕竟之前的业绩并不是他贡献的。他现在一共管理5只基金，现任基金资产总规模34.85亿元。任职期间最佳基金回报94.78%。
查看该基金近几年的换手率，非常小，最多也才是88%。有的阶段甚至是43%。这一点，做得真好。
换手率低，说明基金经理操作很谨慎，买入股票后，往往倾向于长期持有，进而享受企业成长带来的收益。
反之换手率高，说明基金经理操作频繁，投资风格比较激进，因为是频繁交易，所以投资收益的主要来源是短期差价，这种方式会导致交易的费用太高，侵蚀收益。
这是十倍基系列，上周末发了多篇，未来还有十余篇，不想错过财说得明白的评测基金文章，可以关注以下的专栏。
三、基金经理平均换手率
如何查阅股市里的高手和菜鸟？大仙之前说过两点，一个是资金，一个是入市的年限！
今天，再说一个：那就是交易的频率。
交易的频率越低，是高手的几率越高，交易的频率越高，是高手的几率越低！
从交易的频率来看，市场上大部分的散户年换手率可以高到7-10倍；而一个基金经理人的年换手率则是3-5倍；一个牛散的年换手率为1-3倍；最后巴菲特的年换手率仅为0.3倍。
所以，股市里真正的高手基本都是很少的交易频率，大部分的基金经理人和散户基本谈不上是高手。当然了，你也不能排除那些真正的天才确实可以通过短线波段交易来达到财富自由的，但这个比例太低了，几乎不到0.01%！
四、基金经理的换手率说明了什么
选对基金经理，就像选对带头大哥，对于基金投资而言，非常重要。对于大多数投资人而言，基金投资之所以优于股票投资，就是仰赖基金经理的专业能力，如果不幸所托非人，那么还奢谈什么高收益呢？
不少基金销售平台也看到了大众对于基金经理的关注，于是，为了销售基金，纷纷把基金经理请进直播室。然而，我们在选购主动型基金时，应该如何挑选靠谱的基金经理呢？
这一点是直接展现基金经理实力的指标，很多投资人也特别关注。然而，有两点细节我要强调：
- 第一，拉长时间线看业绩。短期的高业绩可能带有运气成分，不足以体现基金经理的能力。通常来说，一轮牛熊周期平均是7年，穿越过牛熊的基金经理，他们的业绩才能更好体现他们的真实水平和抗风险能力。
在看基金经理的时候，就是从ta管理过所有基金的“任职天数”和“任职回报”，直观地看出业绩表现，尤其注意关注熊市时，ta的业绩表现。
- 第二，避开短期业绩爆表的基金经理。这两年有一批热门公募产品，收益率做得很高，好几个都是两年翻倍，规模也迅速扩张，然而，这么高的收益率是不符合市场规律的。
数据也证明了这一点，不管某一年的业绩多出色，时间拉长到五年后年化收益率都是20%上下，呈现出非常明显的均值回归。也就是说，从概率学的角度看，短期收益爆表的基金经理，未来几年收益回落、甚至落后于市场的可能性非常高。
02 看任职履历。就像HR招聘新职员，我们在挑选基金经理时，过往的履历是必看的环节。我们可以关注，基金经理所学专业是哪个领域，对其管理的主题类基金是否有帮助，例如有医学专业背景的基金经理对于医药行业市场就可能更为熟悉。
我们还可以关注基金经理过往或目前所在的基金公司，如果基金公司非常优秀，那么可以从侧面印证基金经理的能力，并且优质的基金公司能够为基金经理的研投提供强大的助力。
我个人比较看重基金经理任职的稳定性，喜欢那些跳槽频率低，以及基金换手率较低的基金经理。
基金经理频繁跳槽或者被替换，能从一定程度上说明他的能力存在问题；而基金经理频繁换股，则说明他的投资策略不稳定，甚至于没有成熟的投资风格。
无论是业绩太差被调换，还是投资风格左右变幻，对于投资人而言，都是不利因素。基金经理的稳定，更有利于他更专注地管理好基金。例如富国基金的明星基金经理朱少醒，易方达的张坤，都是稳定派的代表人物。#理财大赛第三季#
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